中国金茂业绩增速44% 城市运营优化土储结构加大赢利空间

2021-03-25 15:24:27 作者:青柠 收藏本文
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  作者:青柠

  3月23日晚间,中国金茂发布2020年全年业绩。公告显示,2020年中国金茂实现营业收入600.53亿元,同比增加39%。截至2020年末,中国金茂三道红线的财务指标全部降至安全线内,“零踩线“财务稳健性进一步凸显。

  年度目标完成率116% 城市运营贡献当期21%业绩

  2020年全年,中国金茂实现签约销售金额2311亿元,较去年增长44%,这一增速在行业整体降速的背景下表现较为亮眼,位列top20房企销售增速排行榜第一位。公司今年的业绩目标完成率达到116%。此外,截至2020年末,公司签约销售未交付结算的金额达到3017亿元。

  经过数年的发展,中国金茂城市运营业务逐步发展成熟。2020年,中国金茂“双轮两翼”战略优势强劲释放,开发和持有业务均有突出表现,城市运营销售业绩占比升至21%,在规模房企中遥遥领先。

  2020年,中国金茂的城市运营及物业开发收入达到543.67亿元,同比增长44%,占总收入比重由上一年度的87%进一步上升至91%。除了酒店收入去年受到疫情影响较大,其他商务租赁及零售商业运营等业务收入均实现同比增长。

  2020年,来自城市运营的项目贡献了21%的当期销售业绩,较2019年的14%大幅提升。

  2020年,中国金茂多个城市运营项目销售火热,杭州金茂星外滩首开即销售10亿、无锡霞客岛生态城首开即创100%清盘记录、三亚南繁科技城金茂湾蓄客85天,认筹1670组,首开房源全部售罄…

  在房地产进入存量竞争时代背景下,虽然已有不少房企布局了自持业务,但要真正培育成型对业绩形成强有力的补充作用并不容易,中国金茂的城市运营能力已是其中佼佼者。

  全年回款率超90%超2000亿 土储结构加大赢利空间

  在销售保持强劲的同时,中国金茂的现金回款率一直保持着较高水平。2020年,金茂全年回款2098亿元,连续两年现金回款率超90%。良好的回款率令中国金茂的现金流更加安全充裕。近三年,中国金茂的经营活动现金流量均呈净流入,且逐年递增,2020年净流入额高达313.39亿元。

  资金充裕,拿地更加从容。2020年中国金茂新增土地储备1417万平方米,其中87%位于核心一二线城市。截至2020年年末,中国金茂总土地储备增长至9511万平方米,分布在51个城市,能够满足中国金茂未来五年发展需求。

  而当期新增土地储备面积中,44%的二级新增土储均来自城市运营项目。截至2020年末,中国金茂累计获取的城市运营项目已达到27个。这些项目大多位于高能级城市,销售前景乐观。而城市运营项目最根本的好处在于有效降低拿地成本,低成本获取大量优质土地。

  2017年-2019年,中国金茂的拿地均价分别为10729元/平方米、8124元/平方米、7525元/平方米,土地成本大幅降低。在土地溢价整体上升,房企利润率被严重压缩的环境下,城市运营项目的崛起将会为中国金茂的盈利注入较大的空间。

  融资成本较低 资金优势显著

  得益于央企背景,中国金茂的融资成本在业内优势明显。2020年其融资成本进一步下降至4.42%,低于行业平均融资成本。2020年内发行的22.01亿元中化大厦CMBS,票面利率低至2.65%。

  截至2020年末,中国金茂的三道红线对应的指标分别为:净负债率53%、现金短债比1.56倍、剔除预收后资产负债率66%,达成“零踩线“,绿档房企的归档令其未来的融资环境、战略环境更加顺畅。

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文章关键词: 中国金茂

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青柠

青柠

新浪财经上市公司研究员

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