等房企，不论是规模还是效益，中交地产都逊色不少。
增收不增利，盈利能力下降
2019年，中交地产实现营收140.63亿元，同比上升57.16%，净利润11.22亿元，同比微降3%。值得注意的是，归母净利润仅5.43亿元，同比下降33.01%，同时，少数股东权益由2018年的2.37亿元增加至2019年的5.79亿元，已经超过了归母净利润。
除归母净利润下滑外，中交地产的利率水平也在下降。2019年，中交地产的毛利率为25.36%，同比减少5.52个百分点，净利率7.98%，同比减少4.9个百分点。从历年数据来看，中交地产的盈利水平都呈下降趋势。作为主营业务的房地产销售业务，在2019年的毛利率下滑了5.46个百分点。
对于利润的下滑，中交地产在给出了解释，主要是由于上年同期因同一控制下合并确认投资收益，而2019年无此项；二是计提资产减值准备和信用减值准备的增加减少了当期净利润；第三，则是少数股东权益的影响。
另外，从财报中可以看出，中交地产的营业成本由2018年61.84亿元增加69.74%至2019年的104.97亿元。其中，土地成本由2018年的20.42亿元增加141.52%至49.31亿元，占营业成本的比重由33.01%上升至46.97%。
2020年第一季度，净利率进一步下滑至4.22%，归母净利润亏损约2108.05万元。中交地产表示，受疫情影响，部分项目比原计划推迟交付，未能在一季度结转收入，导致一季度已交付项目毛利率和去年同期相比有所降低。
2019控股股东输血，2020融资步伐加快
2019年，中交的拿地力度增大，全年共拿地15块，新增计容建筑面积229.54万平方米。土地购置总价款181.59亿元，权益价款118亿元。据公开报道，中交地产在2019年间曾多次高溢价拿地，最高溢价率达95.98%。截至2019年末，中交地产的总建筑面积达1465.83万平方米。
拿地增加的背后，中交地产对资金的需求也在不断增加。2019年，于2月和8月分别发行为期三年的公司债，发行总额17亿元。分别被用来偿还“16中房私”和“16中房02”的本金和利息。另外，20亿元ABS通过审批。
期内，中交地产还曾多次向其控股股东借款。公司方面称为提高决策效率，保证其在土地竞拍和项目建设中的资金需求，拟向关联方“中交房地产集团（包括其下属控股子公司）”借入不超过80亿元的款项，借款年利率不超过10%，期限为6个月-60个月。据统计，中交地产及其控股子公司期内已先后借入53.4亿元的款项。
2019年末，中交地产的有息负债余额达132.07亿元，同比增加20.3%。伴随着负债的不断增加，中交地产的利息费用也同比增加54.48%至4.14亿元。
因2019年新增项目较多，支付的土地款增加，同时销售回款较上年同期有所减少，中交地产的经营现金流出现了负值，同比减少179.56%。期内，中交地产的偿债现金流为141.28亿元，同比增加约11%。
2020年，中交地产的融资步伐加快。2月发布公告称，拟公开发行公司债券，募集资金不超过7亿元。另拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行非公开定向债务融资工具，发行规模不超过30亿元。4月发布公告，拟发行按揭购房尾款资产支持专项计划，规模不超过30亿元，同时还拟向多家信托公司融资合计26.9亿元。
截至4月末，中交地产的借款余额达357.87亿元，累计新增借款金额144.4亿元，累计新增借款金额占2019年末净资产比例的230.63%。据Wind数据，截至2020年一季度末，中交地产的净负债率已高达215.33%，比2019年末的84.92%增加了120.41个百分点。
拿地和融资的增多，都表明中交地产对规模扩张和业绩的诉求。2020年500亿，2023年超千亿。对于目前销售额尚未突破300亿大关的中交地产来说，冲刺千亿之路压力重重。
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
