期权小师妹@期权时代
12分钟前
没有程序化辅助,很多交易策略根本无法执行。
所以本篇想跟大家聊聊程序化或量化在期权交易上的应用,可以分为下文几点说明。
量化或程序化在衍生品市场发展有越来越高端的态势,尤其是随着各种IT工具与技术的提升,让国际市场的程序化交易技术可以很快速的搬移到中国市场。
姑且不论中国与国际上的监管差异、对于程序化交易的容忍程度,不可否认的,程序化交易只会越来越多,技术越来越好,特别是数据量越来越多,交易速度越来越快,人的反应根本赶不上,唯有借助量化手段才能在衍生品市场生存。
1
数据收集整理
程序化交易的第一个工作就是收集数据,除非是做股票alpha的,否则期货端的数据都是聚焦在主力合约的数据整理与清洗,数据量不大,即使是tick,也还是可以接受的范围。
但是期权的数据,相较于期货,完全不是一个量级的,同时有多个月份的期权,每个月分至少都有10多个看涨期权与10多个看跌期权,等于同时有超过150个合约存在,还会随着行情波动增加合约。
虽说不会交易到那么多的合约,但就一个准备进行量化交易的团队,把数据都收齐是一个基本功,接着收集下来如何整理摆放也是一个需要花脑筋的工作。如果数据库整理不好,就好像进图书馆找书,完全没有章法的乱找,如此会降低每次回溯测试或者瞬间计算相关指标的效率,对于实际交易会有根本的影响。
2
分析:指标计算
数据收集储存好了之后,就是可能的特殊指标计算,除了简单的盘口委托、成交价、成交量、持仓量都可以编制原来期货没有的指标之外,更多的是需要进行加工计算的指标。
如果想进行的交易策略牵涉到波动率或者时间的因子,就需要在相关合约上进行类似定价公式方面的计算、拆解,数据运算量很庞大,运算完毕之后,还能按照交易者的思路任意编制适用的指标进行样本内历史行情的观察与回溯,以及样本外历史行情的回溯,如果分析确认指标的有效性,则可当成辅助实盘交易的指标之一。
2
监控交易机会
监控交易机会:无风险套利类,低风险对冲类,方向性趋势交易
期权的交易类型比期货要多很多,若从风险由低到高来分,分别是无风险套利、低风险对冲以、方向性的交易,说到交易机会的监控,首先要知道监控甚么,有些是死的规则与公式,有些是完全灵活需要自己创造的交易艺术,各有不同需要监控的角度,以下分为这三类简单说明。
无风险套利
就是从买权卖权平价公式(Put-Call Parity)上面找套利机会,这是个死的东西,只要计算公式别搞错就没甚么太大问题,盘中监控时需要快速的在相同月份的多个期权合约与标的物之间计算最佳套利合约与空间,然后快速的给出提示。
低风险对冲
此部分大多是波动率类的交易,可基于同月份波动率笑脸曲线的拟合,观察个别合约波动率的乖离,进行波动率收敛的交易,也可以进行不同月份之间波动率月间结构的扭曲与收敛。
此部分的交易都至少是两腿以上的期权合约,很多风险因子都对冲了,但并不是完全无风险,所以称为低风险对冲类的,而这类的交易机会监控,很耗运算资源,有些更需要画出图形才比较方便研究与监控,工作量还是挺大的。
方向性趋势交易
此种交易应该是期货CTA策略的延伸,原来基础于期货价格的分析判断与辨识,寻找相对有利的点位出手撷取波段或区间震荡的利润,交易者需要编制相关指标形成具体交易逻辑并进行监控,加入期权之后,原有交易逻辑内,可以加入期权特有的指标,譬如波动率或者期权交易的买卖力道等,增加交易维度,完善交易模型。
3
交易执行
交易执行:无风险套利类,低风险对冲类,向性趋势交易
上述三类交易机会的监控之后,就是具体交易执行了,同样分别说明如下。
无风险套利
发现交易机会之后同时需要快速递交3-4个合约的交易指令,同时还要准备任何一腿没有成交之后需要撤单或者补救的反应,这些步骤都是已经用程序来控制。除了执行过程要稳定之外,就是需要最快的速度,因为大家都在看,套利机会稍纵即逝,只能第一名,第二名就是零分。
低风险对冲
此种交易机会不是死的,所以交易机会的监控是基于各自的认知,所以大家并不会有完全相同的交易时点,不会挤在一起,但还是牵涉到多腿交易,所以快速递交指令与后续的处理,跟无风险套利类似。
方向性趋势交易
这类的交易比较容易,通常不会有多腿的状况,但需要注意的是原来CTA的方向性策略,发出交易信号时,需要把期货的头寸转换成适当的期权,也许全部转成买方策略,就是当出现多头讯号时,把期货多头换成买入看涨期权;出现空头讯号时,把买入看涨期权平仓,同时买入看跌期权。
当然也可以全部转成卖方策略或者甚至两腿以上的组合策略,执行方面不算复杂,关键在于怎么转换成期权适当的策略类型,后续有机会再分享。
4
风险管理
进行交易之后,手上取得的头寸就需要进行相关的风险管理,无风险套利类大概率不需要管理,只要注意资金使用状况即可;
低风险对冲类的就需要针对几个风险因子进行盘中或盘后的监控,至于各个风险因子的临界点如何订定,碰到临界点怎么调整头寸,这都要看交易团队的资金属性与偏好而个性化安排;
至于方向性趋势交易这类的,只要注意资金使用比例即可,其他的风险大概率都已经在原本的交易逻辑中体现,如果发觉持仓的危险度大增,那就表示原本交易逻辑可能已经不适用当前的价格行为,需要进行逻辑修整了。
5
市场特性与交易机会的多维监控
期权的交易对程序化的依赖程度极大,因为多了波动率与时间的维度可以观察,同时也多了这些类型的交易方式,透过程序化或量化手段进行交易是必要且免不了的工作,而我觉得这样的量化准备工作,可以让交易团队更清楚的认识标的物的价格行为,充分的运用观察,多维度的交易监控可以让交易体系更加成熟,不仅有助于交易团队的成长,也有助于整个市场发展的完整。
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责任编辑:陈修龙
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趋势领涨今天 03:21:18
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趋势领涨今天 01:43:30
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趋势领涨今天 01:43:26
三、杭州“六小龙”之一群核科技向港交所提交上市申请杭州六小龙分别是游戏科学、深度求索、宇树科技、云深处科技、强脑科技和群核科技。它们均为“互联网之都”杭州近年来崛起的处于新技术领域前沿、在业内具有影响力的“科技新贵”。现在群核科技向港交所提交上市申请。港股集中了很多优秀企业,比如小米、腾讯、百度、阿里、京东等,但这些企业因为股权问题,都不能在A股上市,所以,港股走势比A股强,现在群核科技又宣布在港股上市,A股市场虽然这两年减少了IPO,但同时也减少了很多优秀的企业,上市的垃圾股太多,所以,IPO的规则是不是要修改一下呢?周末港股七姐妹的消息也是比较多,港股七姐妹是阿里、拼多多、比亚迪(sz002594)、小米、网易、腾讯、美团。这些企业映射到美股七姐妹英伟达、微软、特斯拉等,你们觉得有对比性吗?不过,港股这次大涨,港股七姐妹确实功不可没!像阿里港股,今年涨幅高达50%;小米去年上涨121%,今年又涨了30%,市值突破万亿等。不过,今年A股、港股的小牛市,真应该感谢杭州六小龙,这六家公司虽然体量不大,但都是全球最前沿科技领域中的佼佼者,带动了科技股疯狂!四、高瓴旗下HHLR Advisors披露四季度美股持仓 前十大重仓中概股占8席数据显示,四季度HHLR Advisors前十大持仓中,中概股占据八席。百济神州(sh688235)、阿里巴巴仍为前两大重仓股,此外还有拼多多、网易、贝壳、唯品会、传奇生物和富途控股。在HHLR Advisors四季度新进买入的4只股票中,2只为中概股,四季度HHLR Advisors增持了10只股票,其中4只为中概股。 -
趋势领涨今天 01:43:19
数据利好 汇金重磅 晚间四大消息前天大盘调整,昨天回踩5日线附近以后开始企稳,港股更是疯狂拉升,收盘大涨超过3.6%,恒生科技指数收盘大涨超过5.5%,重点是,A股收市以后,港股还在继续拉升,难道是A股真的影响港股大涨了吗?我们多次提示,港股是外资、机构资金占比较大,消息面比A股灵敏,每轮行情启动都是从港股开始的,所以,只要港股继续涨下跌,最终行情会传递到A股市场,不过,重点是希望A股内资能够挺起脊梁骨,不要天天砸盘!一、数据出现利好昨天收盘以后,央行公布1月份经济数据:1、2025年1月社融规模增量为7.06万亿元,比上年同期多5833亿元,预估为6.5万亿元,超出市场预期;2、2015年1月份人民币贷款增加5.13万亿元,预估为4.53万亿元,超出预期;3、中国1月M2货币供应量同比增长7%,狭义货币(M1)余额112.45万亿元,同比增长0.4%。M1-M2的剪刀差收窄至-6.6%,说明经济开始活跃,市场流动性变好!不过,这点可能与数据调整有关,重点是M1在连续9个月为负后,终于首次转正!对房地产、大消费是利好。总的来说,一月份经济数据偏向利好,大家可以安心过周末了!二、中央汇金重磅:将控股四大金融机构昨天收盘以后,中国信达、东方资产、长城资产、中证金融公司相继发布公告称,股东拟将其持有的部分股份划转至中央汇金公司。划转完成之后,中央汇金将控股这四家重要金融机构。财政部将所持信达、东方资产、长城资产股权划转至中央汇金 ;同时,中证金融公司66.7%股权划转至中央汇金。说明国内金融资产整合开始拉开序幕,以前市场希望出现平准基金,中央汇金整合金融资产就相当于平均基金的角色,但平均基金可能就不会推出了!该消息主要利好金融整合概念股,利好券商。 -
趋势领涨今天 01:20:18
【饺子登顶中国影史导演票房榜】据网络数据平台,导演饺子凭借哪吒系列电影《哪吒之魔童降世》《哪吒之魔童闹海》已拿下157.63亿元票房成绩,超过陈思诚,登顶中国影史导演票房榜。 -
趋势领涨今天 00:27:32
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-02-14 11:49:27
杭州“六小龙”之一群核科技向港交所提交上市申请,联席保荐人为摩根大通、建银国际。招股书显示,群核科技营业收入由2022年的6亿元增加10.5%至2023年的6.64亿元;2022年、2023年以及截至2023年及2024年9月30日止九个月的年度/期间亏损分别为人民币703.7百万元、人民币646.1百万元、人民币489.5百万元及人民币422.1百万元。 -
数字江恩2025-02-14 09:31:20
所以,回踩的核心是看15分钟轮峰线的支撑,支撑则没有大的风险、大的回踩,只是宽幅震荡等待周线金叉完成。而有效跌破15分钟轮峰线,才是真有回踩。下周,便等待大盘3220的冲高完成,和确认回踩支撑。 -
数字江恩2025-02-14 09:31:15
15分钟图来看,大盘已经突破了图上的3464-3418的蓝色轮峰线,其后蓝色轮峰线应该变为支撑。目前来看,蓝色轮峰线的支持,和5周线的支撑是共振的。下周大盘3220后的冲高完成后的回踩,只要不跌回轮峰线之下,那么即使5周线支撑,这样哪怕有所震荡,也是5周线金叉10周线的过程而已。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-14 09:31:02
5分钟图来看,3220向上的结构其实还未真正出现问题,维持了趋势结构。下周来说,只要不跌破本周五最低点,还会继续向上新高一下本周最高点,但本周最高点之上空间也不大。3220向上走势完成之后的回踩,便对应5周线10周线金叉时的震荡。【更多独家重磅股市观点请点击】