南华期货：期权日报（2022/1/19）

　　南华期货研究所 周小舒 投资咨询证号：Z0014889

　　南华期货研究所 王茜 投资咨询证号：Z0016168

　　金融期权波动率每日观察

　　商品期权波动率每日观察

　　一、 期权策略跟踪

　　行情判断：50ETF震荡偏弱

　　期权持仓：卖出一手50ETF购2月3.6认购期权；

　　图1.1：期权策略表现：

　　资料来源：南华研究

　　二、金融期权数据

　　上一交易日金融期权波动率走势分化，隐含波动率大幅下降，历史波动率小幅上涨。波动率偏度和波动率期限结构整体下移，短期市场波动或平稳。南华50ETF期权波动率指数是20.89，南华沪深300期权波动率指数是20.48，南华波动率指数互有涨跌，股市大幅反弹，预期50ETF短期震荡偏弱，建议投资者构建卖出认购期权。

　　图2.1：50ETF期权隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.2： 50ETF期权波动率偏度与期限结构：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.3：华泰柏瑞300ETF期权隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.4：华泰柏瑞300ETF期权波动率偏度与期限结构：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.5：嘉实300ETF期权隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.6：嘉实300ETF期权波动率偏度与期限结构：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.7：沪深300股指期权隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.8：沪深300股指期权波动率偏度与期限结构：

　　资料来源：wind、南华研究

　　图2.9：南华50ETF期权波动率指数：

　　资料来源：南华研究

　　图2.10：南华沪深300股指期权波动率指数：

　　资料来源：南华研究

　　三、商品期权数据

　　昨日日盘数据来看，商品期权标的整体走势呈现下跌走势，尤其是有色板块。从期权隐含波动率角度来看，虽然整体上商品期权隐含波动率继续表现分化。涨跌不一，但是大多数期权还是以降波走势为主。其中，黄金期权隐波下降-24.10%。

　　图3.1：豆粕期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.2：玉米期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.3：铁矿石期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.4：PVC期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.5：塑料期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.6：聚丙烯期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.7：白糖期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.8：PTA期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.9：甲醇期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.10：菜粕期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.11：动力煤期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.12：铜期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.13：铝期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.14：锌期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.15：黄金期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.16：橡胶期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.17：棉花期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

　　图3.18：LPG期权近20日隐含波动率与历史波动率：

　　资料来源：wind，南华研究

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责任编辑：李铁民