大江洪流董事长姜昧军：2022年以“十年十倍”的思维框架重新构建投资逻辑在有鱼的地方下网_新浪财经

　　姜昧军大江洪流董事长

　　时间进入2022年，疫情虽然对我国的经济仍有影响，但已经处在可预见和可控的范围内，国内的宏观政策已经走向正常。最近，美国十年期国债收益率曾一度突破1.9%，也意味着全球范围内的超宽松流动性局面也已经在回归正常的路上，虽然市场对美联储2022年的加息次数、频率和幅度仍有争议，但经济正在恢复、疫情正在被有效控制、宏观政策正回归正常应该已经是投资者们的共识。对美国而言，货币政策回归正常化的过程并不必然导致美股的崩溃，相反我认为要根据美国微观经济的恢复情况以及个股的估值来判断，因为主导市场整体走势的因素也已经发生了根本性的改变。

　　危机、宏观政策和经济复苏等宏观因素的影响力将在今年的全球资本市场走势中进一步弱化，尤其是在中国资本市场中，宏观因素已经不再成为主导资本市场走势的最核心因素，投资人应该改弦易张，重新回到公司盈利能力、行业增长潜力、估值等微观框架上来。

　　巴菲特在一次访谈中曾谈到：”在我和查理过去54年的职业生涯中，我从没有因为看好未来一两年的经济前景而做出投资决定，我们只会根据企业未来的业绩做出商业预测，选中好的公司是关键，我们也不会因为经济深陷低谷就取消一次交易”。彼得林奇是非常典型的选股高手，在他任内，他累计投资了15000支股票，相对其90多亿美元的规模，他成功投资了众多“十年十倍”股。从彼得林奇的投资实践来看，在他所活跃的那个年代，美国股市存在大量被错误定价和低估的投资机会。

　　2022 年很可能成为疫情后经济正常化的第一年，世界经济和资本市场在受到足以载入史册的、肆虐全球的新冠病毒冲击后，投资者需要重新审视长期的投资机会，而不再过分关注短期事件影响。2022 年也将是投资理念变革的一年，我们应该重回--重个股，轻指数--的逻辑框架。以“十年十倍”的逻辑框架重新构建“自下而上”的投资逻辑。

　　在有鱼的地方下网，微观层面上滚雪球（消费类）、泥石流（平台型）、硬科技和大周期这四个非常有可能出现“十年十倍”投资机会的领域更值得我们关注。