伴随国内疫情得到有效控制,稳经济一揽子政策全面铺开,叠加海外扰动压力逐步缓和,4月底以来市场持续回暖反弹。纯达基金基金经理唐光英认为,市场风险已经在一定程度上得到了释放,影响市场下跌的一系列内外因素已经边际好转,投资者可重点挖掘定增投资机遇。
近期,也有不少前期进行定增的个股迎来解禁。6月2日,圆通快递迎来2.7亿股解禁,占公司总股本比例为7.85%。本次解禁股来自2021年12月初完成的一次定增,定增发行价为14.04元/股,募资总额37.9亿元。圆通快递今日盘中最高股价为20.99元/股,参与圆通快递定增的机构账面均有浮盈,其中就包括嘉实基金、易方达基金、诺德基金、高毅资产等。
圆通快递定增迎解禁,机构账面浮盈超18亿元
6月将有80家A股公司迎来定增机构配售股份解禁,解禁规模达104.18亿股,以最新收盘价估算,解禁市值超过1600亿元。从解禁股份数前五名分别是招商港口、中粮科技、协鑫能科、昊华科技、广州发展;解禁金额前五名是昊华科技、招商港口、协鑫能科、伊利股份、中粮科技。
根据圆通快递发布的“圆通速递股份有限公司关于非公开发行限售股解禁上市流通的公告”,公司在2021年年底的定增也是迎来解禁。圆通快递2021年的增发价格为14.04元每股,当时吸引了基金管理公司、投资公司、外资银行、证券公司的参与,最终募资金额也是达到37.90亿元。
圆通快递于6月2日迎来解禁,以当日盘中最高价20.99元计算,较定增价格大涨49.50%,按此计算,机构参与圆通快递的浮盈达到18.76亿元。
高毅资产旗下两只私募基金“金太阳高毅国鹭1号崇远基金”与“高毅晓峰2号致信基金”分别由邱国鹭、邓晓峰担任基金经理,且均参与了圆通速递定增,分别持有流通股1068.38万股、890.31万股,分别获配1.5亿元和1.25亿元。6月2日,圆通速递收盘价20.82元股,从发行价与今日最高股价粗略计算,高毅资产本次参与圆通快递的定增产生1.33亿元的浮盈。
除此之外,高毅资产还参与了迈克生物、纳思达、伊利股份等个股的定增,目前尚未解禁。其中伊利股份也将于6月9日迎来解禁,该股发行价为37.89元/股,6月2日收盘价为36.16元/股。参与伊利股份定增的大机构云集,除了高毅资产,包括巴克莱银行、高盛、瑞士银行、摩根大通、礼仁投资、招商证券均参与了伊利股份的定增。
低位布局股票资产好时机,私募借道定增参与
受股市震荡调整,定增基金的整体收益也是不尽如人意。私募排排网数据显示,截至6月2日数据,仅有管理期货策略上涨3.84%,以定增为主的事件驱动策略更是大跌15.91%。
对于今年事件驱动策略年内大跌15.91%,震荡市参与定增是否还有优势,奶酪基金基金经理庄宏东表示,不能单独拆分事件驱动策略的收益来评判定增的价值,因为今年股票市场整体下跌都比较多,事件驱动的跌幅相较而言并不算大,而且目前市场参与定增优势明显,首先企业的各项利空在熊市震荡期里被放大,股价往往也得到了充分的下跌,企业的价值往往都偏低估,这种情况之下,如果通过定增可以用更低价格拿到企业股票,风险进一步变小,同时未来的收益空间还可以进一步拉大。而且通过定增的锁定期可以进一步增加持股时间,增加迎来股市修复的机会。
对于不同个股增发后股价表现也是冰火两重天,如何选择定增标的?庄宏东介绍,定增的结果本质上还是看企业未来股价的走势,尤其是定增锁定期以后的股价情况。这和挑选股票本身没有太大区别,首先就是看价格和估值,如果企业本身价值低估,并且具备一定的成长性,经营业绩比较稳定,那么企业的价值自然会随着时间的推移逐步提升,定增到期以后也会相对有一个好的结果,但是如果企业是在高点定增,未来项目的盈利预期也很难把握,那么反倒有可能拉低企业整体的价值。
其次,定增对股价的拉动作用越来越弱,甚至有一些项目如果投资者不认可反而会导致股价下跌,所以具体要去分析定增项目可以给企业带来的业绩增长情况,或者定增项目是否有利于企业本身综合竞争力的提升,而不是单纯为了募集更多资金解决资金问题而定增。
纯达基金基金经理唐光英也指出,无论从估值分析,还是从股权风险溢价角度,判断市场目前处于底部区域,正是挖掘优质个股的好时机,但这并不意味着大规模单边行情的开启,市场情绪仍不稳定,个股波动仍然较大,市场真正走出趋势性行情仍需时间,而定增策略具有折扣、锁定期特征,非常适合当前市场环境进行布局,不仅可以享受当下的折价收益,还能分享未来市场上涨带来的贝塔收益。
除市场环境之外,定增作为再融资的主要品种再度获得市场认可。唐光英介绍,“自再融资新规以来,不少公司通过定增的方式进行项目融资,加快了公司扩张速度,提升了公司竞争力,改善了公司基本面,获得了资本市场的认可;其次,在新形势下,国家鼓励上市公司通过再融资方式克服疫情影响,快速走出困境,定增作为再融资市场的主战场,与国家经济结构转型方向相契合的上市公司更容易获得核准,更易于快速做强做大”。
底部区域,正是逢低布局股票资产的好时机,私募也是积极挖掘定增新机遇。私募排排网数据显示,王亚伟的千合资本也在5月底成功备案了名称为“千合资本-睿选定增一号”的定增基金。另有添橙资产备案“添橙新三板定增二号”,中阅资本备案“中阅定增优化5号。”
另有唐广英透露,“目前,我们刚刚新增备案完成了一只定增主题基金知行五号,希望能把握住产品建仓的好时机,这也是纯达基金的第十一只定增主题基金。”
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