中国私募9大派系：林园赚12%变成巨亏25% 海外派崛起

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　　中国私募江湖的9大派系起底（下）：林园赚12%变成巨亏25%，海外派崛起

　　私募工厂

　　之前盘点了私募江湖九大派系里的四个《中国私募江湖的9大派系起底，今年谁最坚挺？（上）》，本想隔几天就把下篇做出来，结果不知怎的，一拖就是一个月，到今天才搞定。公募派、券商派等，上次都说过了，今天要说的民间派、海外派、学者派、媒体派与其他派，虽然牌子没那么响亮，人没那么多，但绝对是花样百出，很有意思的。

　　民间派

　　有句老话叫高手在民间，这个在私募圈同样适用。

　　民间派绝对是私募圈里最神秘的派系了。上限很高，有私募传奇，泽熙的创始人徐翔；有从8000到80亿的股神林园；也有这两年崛起的希瓦资产梁宏。

　　下限也很低，绰号“三秦股王”，创立金辉投资的阮杰，产品亏损累累，有投资者亏损6成，如今公司人去楼空，被戏称为“三毛股神”；曾操纵“妖股之王”特力A的深圳中鑫富盈基金，也被证监会严惩，销声匿迹。

　　图片来源：中国基金报

　　很多时候，民间派是游资的代名词，灵活机动，涨停板战法，起得快，死得也快。在2015年之后，大批江浙私募被洗出局，同时很多私募被严惩，民间派私募也收敛了一些。

　　今年，民间派里业绩比较好的私募有方德隆行、倚天投资、同亨投资等，收益都在10%上下。

　　不过，倚天投资的波动很恐怖，回撤个50%是家常便饭。

　　同亨投资的业绩走势则比较平稳，产品整体情况也不错，公布了业绩的八只产品，只有一只今年成立的处于亏损状态。

　　林园投资今年是从天上摔下来了。年初大家都亏得很惨，林园投资因为投资医药股赚得盆满钵满，年内收益超10%。但是在疫苗事件后，医药股一蹶不振，林园投资如今竟然亏损了25%以上。

　　虽然我们是做价值投资，而林园投资的长期走势也很不错，实力肯定是很强的，但我们还是得谈一个风险分散的问题。林园对于医药股可能有点过于痴迷了，他曾经说，未来只投治疗高血压、心脏病和糖尿病三种病的公司。大方向没错，但明显过于集中了，抗风险能力查。

　　我们投资的时候，想要追求稳健收益的话，还是要找那种把资金分散在不同行业的基金经理。比如有的基金经理看好消费行业，他会把白酒、服装、家电都去买些，而不是只买白酒。

　　重仓一个行业的人，顺风成神，逆风亏成狗，只适合比较激进的投资者，或是真的能长期拿五六年等待收获的。

　　海外派

　　海外派是今年业绩最亮眼的派系，其他派系今年的亏损都在5%、10%以上，海外派则控制在3%左右。

　　海外派的学历是个顶个的。他们较早接触海外成熟市场，回来后大多都是从事量化投资。代表人物有大岩资本的汪义平、泓信投资尹克、上善若水侯安扬、申毅投资的申毅、固利资产王兵、九坤投资王琛等。

　　图片来源：中国基金报

　　大岩资本的汪义平是美国哥伦比亚大学博士，90年代进入华尔街，2013年创立大岩资本，主推“量化定增”的概念。

　　大岩资本2015-2016年第一批定增产品退出时收益非常不错，在2015年前后实现了迅速扩张，到公司成立三年时，资产管理规模已经超过100亿。但之后定增市场很难做，大岩资本的产品净值一路走低。今年，截至11月，大岩资本的平均亏损在6%上下，在海外派私募里处于中下，好于其他派系的私募平均收益。

　　申毅投资的申毅早年美国物理博士毕业，历任高盛自营团队主管、知名对冲基金量化投资经理，2004年回国后创办申毅投资，前前后后在中基协备案的产品超过40只，以相对价值（量化套利）策略和管理期货策略为主。

　　根据私募排排网的数据，2011年5月到2014年，上半年，申毅投资的收益很一般，在之后的大牛市赚了一波并且很好的控制住了回撤。

　　申毅投资今年的收益超4%，最近三年的收益为14.23%。收益不高，稳定性很强，很少有产品最大回撤超过10%。

　　王琛是九坤投资的创始人，2000-2008年就读于清华大学，获物理学学士和计算机博士。博士毕业后就职于美国华尔街的千禧年基金，做量化投资。2010年，中国的股指期货上市，他就回国创办了九坤投资。

　　私募圈有句话，叫北九坤，南幻方，可能有点夸张了，不过九坤确实是现在国内量化投资第一梯队的，成立以来的收益超过200%，今年平均收益近9%。

　　8月的时候，九坤发了款产品，股票策略的。很多朋友在知识星球问，当时厂长大致根据历史业绩大致分析了下，认为九坤股票产品收益的真实水平在年化11%左右。

　　现在产品运行四个月，开局还蛮顺利，看后面能不能再接再励了。

　　顺便说一句，厂长的知识星球开始新一季服务期了，399元/年，正在进行改版，不光有最新私募产品的信息、评估，还会有公募、房产、保险等等内容，并且会有更多专业的嘉宾来做分享，有兴趣的快长按下方二维码加入吧。

　　厂长整体看下来，这几年海外派私募的业绩并不算特别突出，但是产品的回撤相对控制得更好，夏普比率也更高。

　　中国金融期货交易所12月2日宣布，自2018年12月3日结算时起调整股指期货交易安排，为股指期货大幅松绑。这对CTA产品可以说是大利好了。厂长年初就推荐并且买了CTA产品《景林、千合等百亿私募亏惨，CTA却火了！近七成盈利，平均大赚2.38%！》，现在收益也是超过了7%，觉得后面还可以再拿半年以上。海外派私募在量化领域的经验更丰富，大家想入手的话可以多关注点海外派私募。

　　媒体派、学者派等

　　媒体派私募，多数是证券类媒体从业人员或财经记者出身。代表人物有量金资产孟诚、向量多维侯玉成、泽履资产杨军、新里程资产赖戌播等。

　　孟诚虽然是财经节目主持人出身，但量金资产招了很多国内外量化金融投资领域资深专业人士，净值走势也很量化。

　　新里程资产累计收益出色，不过今年遭遇滑铁卢，年内平均亏损超过20%，2016年下半年成立的产品，多数处于亏损状态。

　　向量多维也是类似的情况。

　　值得一提的是，媒体派，还有很多网红大V，不过最后都是草草收场，粉丝近百万的“全球最年轻的基金董事长”叶荣添算是代表人物了，旗下梧桐之星资产的产品简直天坑，如今都已清盘。

　　综合看下来，媒体派确实有很多炒股高手，但是很多人会在行情糟糕时雪崩。

　　学者派，顾名思义，教学或者科研出身。代表人物有睿策投资黄明、谦颐资产杨洪英、悦达醴泉熊磊、锦和投资严稽文等。其中睿策投资在量化投资上很有一套，收益中规中矩，在控制回撤上很出色。

　　私募里学者派与媒体派的比例不大，也都还没有规模超过20亿的私募，有意思的是，光看今年业绩的话，回撤要比公募、券商派等好一些。

　　其他派就比较杂了，鸿凯投资林军、淳杨投资李婷、万坤投资王云祥等。

　　其中最出名的自然是林军了。20年国内证券、期货市场投资经验，之前也厂长也写过好多次了，产品特点就是高收费、高收益、高回撤。今年前8个月赚了80%多，三个多月后收益只剩不到一半。对于想要博取超高收益，不怕血亏的投资者来说，可能是最适合的私募之一了。

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责任编辑：常福强