原料 ‖节后豆粕价格或先跌后涨

来源：饲料市场

国庆假期期间，美豆期货价格整体回落，11月合约价格回落至1030美分/蒲式耳附近。由于中国期货市场休市，需求端较不明确。但美豆收割进度加快&巴西大豆播种推进，使得国际大豆价格承压下行。国内豆粕现货在10月7日价格较节前整体回落，预计节后随着中国豆粕市场恢复正常交易，豆粕价格先跌后涨。

CBOT数据显示，截至北京时间10月7日11点，大豆11月合约价格为1030美分/蒲式耳，较9月30日收盘价格1056.75美分/蒲式耳下跌2.53%。国际大豆期货的下跌，一方面是中国市场假期带来的采购需求回落，另一方面，是假期期间国际大豆市场的基本面数据整体对豆粕行情产生偏利空影响。

巴西大豆播种延续节前的偏慢节奏。CONAB数据显示截至9月29日当周，巴西2024/25年度大豆播种率为2.4%，上周为0.2%，去年同期为4.1%。而截至10月4日，最大产区马托格罗索州播种进度为2.09%，去年同期14.25%，5年均值9.47%。干旱高温的天气仍旧是阻碍播种正常推进的主要原因。但这并不妨碍市场对2024/25年度的巴西大豆产量持乐观态度，假期期间，StoneX更新巴西2024/25年度大豆产量预估值为1.6503亿吨，较前次预估持稳。而9月下旬Safras给出的产量预估值更是达到1.7178亿吨。因此，从价格也可以看到，市场对目前的巴西播种放缓担忧程度较低。

10月7日，国内贸易商部分恢复交易，以沿海地区43%蛋白豆粕市场主流价格为例，东北地区3210-3330元/吨，华北地区3150-3170元/吨，山东地区3095-3120元/吨，华东地区3100-3110元/吨，华南地区3120-3130元/吨。假期期间美豆期货价格的回落，是现货价格下行的主要情绪驱动。而需求端由于在节前下游提前备货，因此，供需两端均无法给予市场价格上行的动力。从上游企业的库存数据看，节前的需求提前导致库存水平出现回落，但绝对值的高位仍对价格形成基本面的偏利空影响。

铜冠金源期货分析，基本面上来看，美豆出口销售进度有所加快，累计销售量已大于去年同期水平；美豆产区干燥天气延续，收割有序开展；巴西中西部产区本周迎来有利降水，播种担忧有所缓解，在降水预期的因素影响下，管理基金的净空持单或增多，叠加美元指数走强施压，美豆回落，预计8日开盘后国内豆粕或偏弱运行。

长江期货表示，在国内，受美豆价格重心下移以及人民币大幅升值影响，大豆进口成本维持在较低水平。当前国内大豆、豆粕库存依旧维持高位，但受到8月后船期买船偏少影响，国内9-11月月均到港不足800万吨，以及四季度生猪需求逐步回暖的预期，9月中下旬国内大豆、豆粕供需边际转紧，但去库幅度相对有限。综上所述，当前受美豆围绕区间震荡走强，豆粕跟随美豆短期呈现震荡走势，走势相对偏弱，后期需关注美豆收割天气以及南美播种情况。

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