来源：中银期货研究
财政部：上半年，全国一般公共预算收入115913亿元，同比下降2.8%，扣除特殊因素影响后，可比增长1.5%左右。全国一般公共预算支出136571亿元，同比增长2%。证券交易印花税509亿元，同比下降54%。
央行：7月，1年期LPR为3.35%，上月为3.45%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.95%；7月22日起，将LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9:15调整为9：00。
央行：自7月22日起，隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为2.55%、2.70%、3.05%，均较此前下调10个基点；公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，为进一步加强逆周期调节，操作利率由1.8%调整为1.7%。
原油：
本期原油板块小幅回调，内盘SC原油期货夜盘收跌1.46%，报595.3元/桶；SC 9-10月差呈Backwardation结构，今日收报4.2元/桶。外盘Brent原油期货收跌0.45%，报82.26美元/桶；WTI原油期货收跌0.51%，报78.24美元/桶。国内而言，截至7月18日当周，主营炼厂常减压产能利用率为75.63%，仍处六年均值线以下。国内需求暂无显著反弹迹象，内盘SC近月结构继续偏弱，SC-Brent 09-NOV在1.6美元/桶。
燃料油：
本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收跌1.76%，报3406元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌0.99%，报4117元/吨。近期低硫燃走势无明显起色，LU主力-次主力月差在平水附近，内外盘价差LU-VLSFO 10-SEP延续内盘贴水结构。从国内基本面情况来看，6月我国保税船加油市场表现相对平稳，2024年1-6月船加油量共计1044.6万吨，相比去年同期小幅增长约6.16%；其中6月保税船加油量环比小幅增长2.06%至181.2万吨。从供应角度而言，上半年我国保税低硫燃总产量共计763.4万吨，相比去年同期增长约9.61%；其中6月产量录得131.6万吨，与5月基本持平。
PX：
PX期货主力合约延续前期下行趋势，于8300元/吨附近维稳。最新一期EIA汽油库存超预期累库，当前汽油库存相对去年即前年偏高。失去调油需求支撑后，PX估值回落，预计PXN价差还有下跌空间。据隆众最新消息，年产89万吨的江西九江PX装置于7月中上旬重整停机，降负荷至月底。上周国内PX的开工水平大幅上涨，达到89.7%，周度环比上涨0.07个百分点。国内PX开工水平已经达到年内高位，预计未来继续上涨空间有限，累库压力将进一步加大。
PTA：
PTA主力合约近期继续下跌，于5800元/吨附近维稳，小幅反弹。盘面9-1月差周内维持Contango结构，已收敛至接近平水。据最新消息，年产250万吨的恒力石化4#于7月14日顺利重启。受大型装置重启影响，最新一期PTA开工水平达到80.5%，周度环比上涨1.5个百分点，开工水平已恢复到中性水平。据隆众口径，最新一期社会库存量为452.63万吨，环比大幅累库7.78万吨。PTA的开工水平持续上涨，下游需求疲软，导致社会库存连续两周累库。
PF：
PF主力合约跟随上游延续下跌趋势，跌幅大于PTA。盘面PF与PTA价差收敛。近期现货与期货走势劈叉，现货价格坚挺，PF主力基差明显走阔，呈Backwardation结构。目前聚酯企业、短纤实行减产挺价政策卓有成效，产业环节利润明显恢复。然而长丝、短纤各品种不同幅度的累库都表明，下游终端纺织需求疲软，即使原料库存处于历史同期低位，也不愿意购入新的原材料。纺织企业订单天数季节性持续环比下滑，整体终端需求表现偏空。观点仅供参考。
烯烃产业链：
甲醇：
当周国内甲醇产能利用率为75.39%，环比跌3.88%，同比低于历史同期均值。进口端本周到港量为36.4万吨；其中，外轮在统计周期内32.3万吨，内贸周期内补充增量至4.10万吨。需求端，甲醇制烯烃装置产能利用率在57.50%。华东装置开停车切换，以及神华宁夏烯烃装置周中重启，对冲之后本周MTO行业开工仍有小幅降低。库存端，本周甲醇港口库存量在98.09万吨，较上一期数据增加5.75万吨。其中，华东地区累库，库存增加3.15万吨；华南地区累库，库存增加2.6万吨。本周生产企业库存40.23万吨，较上期增加3.28万吨，涨幅8.87%；样本企业订单待发25.57万吨，较上期减少2.92万吨，跌幅10.25%。综上，本周甲醇供需偏中性。
塑料：
本周聚乙烯产能利用率78.29%，较上周期增长了1.22个百分点。本周期内万华化学全密度、齐鲁石化低压、塔里木石化全密度、独山子石化全密度/低压装置重启，导致本周产能利用相较上周期有所上涨，同比与去年持平。需求端聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.26%。其中农膜整体开工率较前期+0.23；PE管材开工率较前期-1.00%；PE包装膜开工率较前期-0.38%；PE中空开工率较前期-0.18%；PE注塑开工率较前期+0.33%；PE拉丝开工率较前期+0.22%。下游总开工低于过去两年同期水平。库存方面，上游生产企业样本库存量47.38万吨，较上期涨1.53万吨，环比涨3.34%，库存趋势维持涨势。聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降2.3万吨，环比降0.37%。综上，塑料供需面偏中性。
聚丙烯：
本周聚丙烯国内开工率环比下降0.15%至72.66%，同比低于过去两年同期水平。需求端，本周聚丙烯下游行业平均开工下降0.62个百分点至48.46%，较去年同期低1.74个百分点。库存方面，本周聚丙烯生产企业总库存69.25万吨，较上期下跌1.86万吨，环比跌2.62%；其中生产企业总库存环比-3.18%；样本贸易商库存环比-1.54%；样本港口仓库库存环比-0.87%。分品种库存来看，拉丝级库存环比-3.09%；纤维级库存环比-9.73%。综上，聚丙烯供需面偏中性。
策略上建议暂以观望为主。仅供参考。
橡胶：
行情回顾。周一，国内大宗商品除农产品，整体情绪偏弱。丁二烯橡胶期货成交放量、冲高回落，收于“十”字。
产业资讯。（1）据Qinrex，泰国中央市场烟片68.51泰铢/公斤（+0.46，较上一工作日，下同），胶水64.0（0），杯胶53.4（0）；国内产区，云南胶水13400元/吨（0），海南胶水14000（+200）。（2）2024年上半年，越南出口天然橡胶合计31.6万吨，较去年的28.3万吨同比增加12%；出口混合橡胶合计39.6万吨，较去年的50.7万吨同比下降22%。综合来看，上半年，越南天然橡胶、混合胶合计出口71.2万吨，较去年的79万吨同比下降9.9%；合计出口中国48.2万吨，较去年的57.7万吨同比降17%。（3）据LMC Automotive最新发布的报告显示，6月全球轻型车销量为760万辆，同比下降2.2%，但1-6月累计销量仍同比增长了2.3%；经季节调整年化销量为8,900万辆/年，创下了今年以来的新高。
策略建议。据最新天气预报，本周，我国部分区域将由高温周转变为台风周。其中，4号台风“派比安”预计于周一登陆海南，将给当地短期割胶活动造成干扰。关注天胶产区原料价格变化。观点仅供参考。
黑色金属
钢材：
央行打出“降息”组合拳，1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点，分别降至3.35%和3.85%，为今年以来LPR的第二次调整。常备借贷便利利率（SLF）也跟随下调10个基点。2024年6月，中国出口钢铁板材582万吨，同比增长25.9%；1-6月累计出口3645万吨，同比增长31.2%。多家钢厂开始执行新国标钢筋生产，旧标准库存抛压较大，现货市场承压。基本面来看，地产利多政策逐步出台，但北方高温叠加南方雨季使得需求疲弱，生铁产量触顶，贸易商主动清库，成材和原料价格相互拖累，钢价震荡趋弱。
铁矿石：
截至7月22日，2024年以来各地已发行地方政府债券规模合计约达到38562.2亿元，其中新增专项债券合计发行规模超过1.5万亿元，约达到15736.5亿元，占全年限额（39000亿元）的四成以上。新国标执行将近，贸易商主动对旧标螺纹清库，钢材现货承压下跌，钢厂亏损加大。与此同时，生铁产量触顶且预期未来高炉停减产增加，而港口矿石库存环比增加，矿价承压下跌。
有色金属
有色：
隔夜，LME铜收跌53美元，跌幅0.58%，LME铝收跌35美元，跌幅1.51%，LME锌收跌39美元，跌幅1.42%，LME镍收跌40美元，跌幅0.25%，LME锡收跌1030美元，跌幅3.32%，LME铅收跌34美元，跌幅1.6%。消息面:美国上周初请失业金人数24.3万人，较前一周大幅增加2万人，创5月初以来最大增幅。美国6月CPI同比升3%，回落至去年6月以来最低水平，预估升3.1%。据中国海关总署，2024年6月中国进口铝土矿1333.48万吨，环比减少1.6%，同比增加15.4%。6月精炼铜进口量为308,606.418吨，环比减少11.06%，同比增加2.98%。6月精炼铅（未锻轧的精炼铅）进口量为524.961吨，环比上升235.65%，同比上升199.77%。国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据。截至6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%。商务部决定自7月23日起，对原产于欧盟、英国、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷所适用的反倾销措施进行期终复审调查。美国地质调查局（USGS）称，智利发生地震，地震可能给整个铜供应链带来影响。最新全国主流地区铜库存减1.64万吨至35.87万吨，国内电解铝社会库存减0.53万吨至79.17万吨，铝棒库存减0.41万吨至13.66万吨，七地锌库存减1.42万吨至17.77万吨。金属库存小幅回落，欧洲率先降息，美联储按兵不动，美元震荡。操作建议，短期跌幅偏大，空单部分减持。观点仅供参考。
工业硅：
工业硅盘面继续走低。现货方面，华东部分硅价小幅走弱。四川地区不通氧553#在11400-11600元/吨。97硅（1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3%)出厂价格在11100元/吨附近，价格走跌50元/吨。工业硅市场价格维持弱势，低牌号硅企目前多面临“有价无市”难题，尤其97硅与不通氧情况严重，下游询采十分弱势，厂家虽有让利报价但下游接单意愿极低，低牌号硅以及97硅市场成交十分冷淡。
豆粕：
昨日连粕收涨，沿海油厂豆粕报价上调10-30元/吨。美豆期价此前跌破种植成本，创四年以来新低，近日触底止跌小幅反弹，当前美国大豆优良率历史同期高位，且天气预测后市将迎来有利降雨，提升了美国大豆丰产预期，抑制美豆期价反弹。国内方面，连粕延续反弹趋势缓慢上涨，除了因此前超跌外，市场担忧大选影响后市到港，但当前国内油厂豆粕库存压力较大，短期供应充足，且下游饲料企业提货积极性较差，短期油厂库存压力难以得到缓解。 连粕短期或有技术性反弹需求，空头可适当离场，日内交易为主。
植物油：
昨日连盘豆油减仓上行，一方面受竞品油脂菜油提振，另一方面受原料端美豆以及美豆油提振，但自身基本面依旧暂无较大支撑，现基差根据各地需求库存以及压榨情况涨跌互现。调查机构预计马棕7月1-20日出口环比增长39.2%-41.43%，马棕出口强劲给予棕榈油价格支撑。市场成交维持清淡局面，现货市场报价随盘震荡。豆棕价差倒挂幅度维持，抑制棕榈油需求。关注产地高频数据及国内到港情况变动。菜油表现震荡上涨，产地天气炒作再次升温，并且收获工作因天气影响反复中断，加拿大菜籽因天气再度干旱而引起市场担忧，由于国内菜油供应宽松，天气多变对于上游菜籽产量仍不确定，菜油现货方面供应相对充裕菜油现货基差持续弱势，菜油上方承压限制涨幅。整体而言，大幅下挫后植物油板块技术性反弹，短期预期依旧延续。
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