来源：中银期货研究
统计局：6月，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为13.2%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为6.4%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为4.0%。
国网江苏省电力有限公司：该省电网净受入区外来电规模达3520万千瓦，创历史新高，为夏季用电高峰时段电力供应安全可靠提供了切实保障。
住建部：全国目前已实施城市更新项目超过6.6万个，完成投资2.6万亿元，城市更新行动实施带来的综合性成效正在逐步显现。
原油：
本期原油板块小幅上行，内盘SC原油期货夜盘收涨0.92%，报613.6元/桶；SC 8-9月差呈平水结构，今日收报0.0元/桶。外盘Brent原油期货收涨1.74%，报85.19美元/桶；WTI原油期货收涨2.90%，报83.10美元/桶。从库存水平来看，本期API数据原油去库。截至7月12日当周，API原油库存减少444.2万桶，原预期增加100万桶，前值减少192.3万桶；当周库欣原油库存减少74.6万桶，前值减少121.4万桶。当周API汽油库存增加36.5万桶，原预期减少170万桶，前值减少295.4万桶；当周API精炼油库存增加492.3万桶，原预期减少50万桶，前值增加234.2万桶。目前原油基本面格局无显著变动，市场聚焦三季度原油需求调整进度，近期国际原油库存以去库态势为主，但国内主营炼厂开工率尚未见抬头迹象，建议持续关注需求走势。
燃料油：
本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨0.95%，报3521元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.50%，报4212元/吨。高硫燃内外盘价差FU-S380 09-AUG呈内盘贴水结构，且近期走阔至-15美元/吨附近，建议关注。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至7月11日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少178.9万桶至1780.7万桶。今年以来，新加坡燃料油库存周均2044.86万桶；2023年新加坡燃料油库存周均2044万桶；2022年新加坡燃料油库存周均2090万桶；2021年周均库存2250万桶；2020年周均库存2380万桶。
PX：
PX期货主力合约受PTA影响，持续下行。PX月差波动剧烈，9-1月差从近月升水转为贴水，呈Contango结构。虽然连续两周超预期去库，但汽油库存水平仍然偏高。近期观察到RBOB汽油裂解价差小幅回升，汽油型重整利润反弹，但仍然不及芳烃型重整利润。失去调油需求支撑后，PX估值回落，预计PXN价差还有下跌空间。前期国内停产的PX装置陆续复产提高负荷，也带动国外PX装置开工水平回升。最新一期国内PX开工水平已达到年内新高，PX环节累库压力较大。
PTA：
上一交易日PTA主力合约于5800元/吨附近维稳，小幅反弹。PTA基差呈Backwardation结构，本周内小幅走阔，PTA期货仓库周内持续去库。7月15日，海伦石化PTA一套120万吨/年装置因故停车，重启时间待定。上周受大型装置重启影响，最新一期PTA开工水平达到79.0%，周度环比上涨2.1个百分点，同比上涨3.3个百分点，仍处于历史同期偏低位置。据隆众口径，PTA社会库存小幅累库，最新一期社会库存量为444.78万吨，环比增加2.06万吨。
PF：
近期PF主力合约跟随PTA回落，PF相对PTA盘面价差反弹，表现强于PTA。中国纺织企业产成品库存可用天数与原料库存可用天数双双上涨，终端消费的负反馈传导至上游。纺织企业机械开工水平都处于春节恢复开工后偏低位置，或使长丝开工水平继续维持低位。短纤开工同样偏低，以争取产业利润。虽然炼厂PTA库存成品库存去库，但是全都挤压在聚酯工厂的原料库存中，并非实际需求拉动PTA库存去库。观点仅供参考。
烯烃产业链：
甲醇：
当周国内甲醇产能利用率为78.58%，环比跌1.39%，略低于历史同期均值。进口端本周到港量为36.4万吨；其中，外轮在统计周期内32.3万吨，内贸周期内补充增量至4.10万吨。需求端，甲醇制烯烃装置产能利用率在59.66%。神华新疆烯烃装置停车检修，华东烯烃装置开停车切换中，对冲之后烯烃整体开工率继续走低。库存端，本周甲醇港口库存量在98.09万吨，较上一期数据增加5.75万吨。其中，华东地区累库，库存增加3.15万吨；华南地区累库，库存增加2.6万吨。本周生产企业库存40.23万吨，较上期增加3.28万吨，涨幅8.87%；样本企业订单待发25.57万吨，较上期减少2.92万吨，跌幅10.25%。综上，本周甲醇供需偏中性。
塑料：
本周聚乙烯产能利用率77.07%，较上周期下降了1.27个百分点。本周期内上海石化部分装置、国能新疆等装置检修，导致本周产能利用相较上周期有所下降，同比看开工率低于去年同期水平。从排产来看，本周线型排产比例升至28.5%。综合看本周国内总供应减少。需求端聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.55%。其中农膜整体开工率较前期稳定；PE管材开工率较前期+0.84%；PE包装膜开工率较前期+0.75%；PE中空开工率较前期+0.09%；PE注塑开工率较前期+0.38%；PE拉丝开工率较前期+0.78%。下游总开工低于过去两年同期水平。库存方面，上游生产企业样本库存量47.38万吨，较上期涨1.53万吨，环比涨3.34%，库存趋势维持涨势。聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降2.3万吨，环比降0.37%。PE社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存与上周期增2.5%；LDPE社会样本仓库库存较上周期降2.8%；LLDPE社会样本仓库库存较上周期降7.24%。综上，塑料供需面偏中性。
聚丙烯：
本周聚丙烯国内开工率环比上升0.16%至72.81%，同比明显低于过去两年同期水平。排产比例方面，拉丝排产比例降至27.24%。综合看国内聚丙烯供应压力增加。需求端，本周聚丙烯下游行业平均开工下降0.53个百分点至49.08%，较去年同期高0.22个百分点。库存方面，本周聚丙烯生产企业总库存69.25万吨，较上期下跌1.86万吨，环比跌2.62%；其中生产企业总库存环比-3.18%；样本贸易商库存环比-1.54%；样本港口仓库库存环比-0.87%。分品种库存来看，拉丝级库存环比-3.09%；纤维级库存环比-9.73%。综上，聚丙烯供需面偏中性。
策略上建议暂以观望为主。仅供参考。
橡胶：
行情回顾。周一天胶价格运行重心下移后，近两个交易日平台窄幅整理。
行业资讯。（1）据Qinrex，泰国中央市场烟片67.45泰铢/公斤（+0.9，较上一工作日，下同），胶水64.0（0），杯胶52.6（-0.15）；国内产区，云南胶水13400元/吨（-100），海南胶水13600（0）。（2）据国家统计局最新公布的数据显示，2024年6月中国橡胶轮胎外胎产量为9340万条，同比增加8.8%。（3）据国家统计局最新公布的数据显示，2024年6月中国合成橡胶产量为77.7万吨，同比增加5%。中国1-6月合成橡胶累计产量为438.5万吨，同比增加2%。
策略建议。中国贸易环节天然橡胶库存现结构性分化，云南累库、青岛去库；另一方面，产区原料价格急跌至近五年价格区间后上游看跌心态有所放缓，且因天气等原因胶水系短期企稳。策略方面天胶上游加工企业把握好盘面卖套保机会；此外，仍可考虑“卖出RU2409虚值看涨、看跌期权，同时止盈前期RU2501买看跌期权，部分头寸下移行权价”的期权策略。顺丁橡胶重要原料丁二烯较天胶原料要紧张，原料供应差异使得顺丁橡胶加工环节利润改善预计要晚些。由于品种间价差已阶段性反映上述驱动，无策略建议，关注丁二烯供应边际变化。观点供参考。
黑色金属
钢材：
上半年全国固定资产投资（不含农户）245391亿元，同比增长3.9%。6月，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%。多家钢厂将执行新国标钢筋生产，旧标准库存抛压较大，现货市场承压。基本面来看，地产利多政策逐步出台，但北方高温叠加南方雨季使得需求疲弱，生铁产量触顶下滑，钢材库存由降转增，成材和原料价格相互影响呈现负反馈，钢价下跌调整。
铁矿石：
美联储发布经济状况褐皮书，未来半年美经济增长或放缓。美联储理事沃勒表示，越来越接近需要降息的时间，近期的数据让他对实现2%的通胀率更有信心。重要的是沟通不同的政策路径。力拓投资开发几内亚西芒杜(Simandou)高品位铁矿石的所有条件现均已满足。基本面来看，本周生铁产量触顶，铁矿石需求触顶，到港量同时增加，港口铁矿库存增长，且钢材10月合约交割适用新国标叠加下半年粗钢调控预期上升，矿石价下跌调整。
有色：
隔夜，LME铜收跌48美元，跌幅0.5%，LME铝收跌10美元，跌幅0.43%，LME锌收跌54美元，跌幅1.86%，LME镍收跌230美元，跌幅1.37%，LME锡收跌530美元，跌幅1.59%，LME铅收跌4美元，跌幅0.21%。消息面:美国6月PPI同比升2.6%，预期升2.3%，前值升2.2%。美国6月CPI同比升3%，回落至去年6月以来最低水平，预估升3.1%，前值升3.3%。6月再生铝行业开工率环比5月下跌2.2个百分点至42.6%，连续三个月走跌。据SMM调研统计，6月份再生铝市场延续4月份以来的走弱态势，终端汽车等领域需求均继续转向淡季，导致再生铝厂订单持续下滑。海关总署数据显示，中国1至6月累计进口量铜精矿1,390.1万吨，同比增加3.7%。 中国1至6月未锻轧铜及铜材进口量276.3万吨，同比增加6.8%。据SMM调研数据，6月份国内铝型材企业的综合开工率为51.67%，环比下滑4.58个百分点。最新全国主流地区铜库存减0.94万吨至38.86万吨，国内电解铝社会库存减0.18万吨至78.92万吨，铝棒库存增0.02万吨至14.67万吨，七地锌库存增0.08万吨至20.67万吨。金属库存小幅回落，欧洲率先降息，美联储按兵不动，美元震荡。操作建议，短线偏空交易思路为主。观点仅供参考。
豆粕 ：
昨日连粕收盘上涨，全国主流地区油厂现货豆粕报价随盘上调30元/吨。CBOT大豆期货收盘收涨，因为技术面超卖，逢低买盘涌现，但目前美国大豆优良率68%，为2020年以来的最高水平，未来10天中西部天气预报仍然有利。国内方面，今日现货价格随盘上涨，但是国内进口大豆集中到港，油厂开机率较高，油厂大豆、豆粕库存压力较大，而需求增幅有限，下游饲料企业豆粕需求表现一般。连粕依旧处于空头区间内，短期或有技术性反弹需求，空头可适当离场，日内交易为主。
植物油：
植物油板块延续反弹，受CBOT大豆、豆油支撑，且竞品油脂棕榈油出口增加等提振，连盘豆油动荡收涨。现货基本面暂未有较大改善，提货依旧不快，基差大多弱稳维持。连棕期货反弹。国内棕榈油现货成交一般，多刚需随用随采为主。豆棕价差倒挂幅度持续加深下抑制棕榈油需求。短期内预计棕榈油偏强运行，关注产地高频数据及国内到港情况变动。菜油受外盘加籽以及棕榈油等相关品种带动上涨，但同时由于国内菜油供应宽松，天气多变对于上游菜籽产量仍不确定，现货方面供应相对充裕菜油现货基差持续弱势。短期油脂依旧有技术性反弹需求。
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