【期市早参】美国4月CPI如期回落！市场对美联储降息重燃热情！证监会重磅发布，事关程序化交易！2024-05-16 周四

弘业期货

今日关注

20:30美国至5月11日当周初请失业金人数

能说汇化

5月16日（周四）15:30

隔夜市场

【隔夜要闻】

证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》：北向程序化交易纳入报告管理，证监会还指出，2024年将从严打击严重危害市场平稳运行、侵害投资者合法权益的证券期货市场违法行为。

证监会主席吴清表示，会同有关各方健全证券执法司法体制机制，加快构建资本市场防假打假综合惩防体系，优化发行上市、并购重组、股权激励等制度安排，支持那些有创新发展潜力的公司加快做优做强。

美国4月未季调CPI年率录得3.4%，低于前月的3.5%。4月核心CPI月率如期回落至0.3%，为去年12月以来新低。此外，美国4月零售销售环比持平，远低于市场预期的0.4%，交易员坚定了对美联储将于9月和12月降息的押注。利率期货市场定价美联储今年将降息52个基点，较周二押注增加约10个基点，并认为首降将在9月。

芝加哥联储主席古尔斯比表示，通胀走势取决于住房，料房价通胀将大幅下降。

杰克逊霍尔全球央行年会将于8月22日举行，主题是“重新评估货币政策的有效性和传导性”。

哈马斯表示，是以色列对调解人停火提议的修正导致谈判陷入僵局。以色列国防部长加兰特15日发表视频讲话，呼吁总理内塔尼亚胡做出决定，宣布以色列不会对加沙地带进行“民事控制”，也不会建立“军事统治”。

胡塞武装周三表示，他们在红海袭击了一艘美国军舰和一艘名为“命运号”的船只，称这是为了向加沙地带的巴勒斯坦人表示声援。胡塞武装发言人叶海亚·萨里亚表示，他们还在红海用海军导弹瞄准了一艘名为“梅苏恩号”的美国驱逐舰，胡塞武装袭击“命运号”是因为这艘船4月20日正驶往以色列埃拉特港。萨里亚没有具体说明这两艘船被袭击的日期。

IEA月报显示，IEA将2024年石油需求增长预测下调14万桶/日至110万桶/日，石油供应将增加58万桶/日至创纪录的1.027亿桶/日。

EIA报告：除却战略储备的商业原油(607, -8.60, -1.40%)库存减少250.8万桶至4.57亿桶，降幅为0.55%。

美国财政部数据显示，中国3月减持76亿美元美债，日本增持199亿美元。

国家发改委：自2024年5月15日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低235元、225元。

【隔夜市场数据】

能源化工

【原油】

震荡

隔夜，原油价格探底回升，收盘小幅上涨，近端月差走强。IEA下调今年需求预期，但EIA原油库存下降，原油盘中探底回升。具体数据显示，美国至5月10日当周EIA原油库存减少250.8万桶至4.57亿桶，降幅0.55%，预期减少54.3万桶，前值减少136.2万桶。成品油涨跌不一，变化不大，报告中性偏多，进入夏季后市场关注美国汽油消费情况。日内，原油价格维持震荡走势。

【PX】

震荡

PXCFR当前跌至1002美元/吨，石脑油跌至664美元附近，PXN走扩。当前PX开工已回升至79%附近，检修计划兑现集中，近期有国内方面PX装置有浙石化，镇海炼化和乌鲁木齐石化已陆续重启，福建联合石化，福佳大化和福化集团近期降负，浙石化另一产线五月初检修，东营威联石化五月上旬停车检修45天。PX2409当前小幅上涨收于8332。中石化4月结算价格8760元/吨，5月挂牌价格8700元/吨。期货方面，此前现货压力较大，检修日产量损失当前不及预期，海外芳烃价格近期跟随成本回落，检修计划兑现叠加调油季临近，短期受成本端影响偏弱，中长期继续关注调油兑现情况，当前调油价值有所下跌。

【PTA(5834, -4.00, -0.07%)】

驱动不足，弱势震荡

隔夜国际油价收涨，PX降至1002美元。上周五大榭160万吨意外停车，近日重启。PTA装置方面，虹港石化、恒力1#、嘉兴石化、威联化学等检修中，PTA供应再度收窄至7成，逸盛新材料360万吨将于5月下半月检修，目前PTA现货加工费在300元。需求方面，近日聚酯库存处于高位，因部分工厂锅炉改造及计划外停车，负荷降至89%，部分聚酯大厂将继续追加减产10%，执行待观察。PTA基本面推动有限，继续弱势震荡。

【乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)】

低位震荡

近期乙二醇整体开工降至58.6%。其中一体化检修较多，煤制装置中新疆中昆60万吨负荷提升，内蒙古26万吨因故检修10天左，另一套30万吨装置检修，河南一套20万吨装置停车，短期负荷再度回落。海外市场，美国83万吨装置推迟重启，70万吨装置近日临时停车，加拿大一套40万吨装置计划5月下检修10天。当前港口库存降至76万吨附近，表现中性。下游聚酯部分减产，MEG供需尚可，短期低位震荡。

【短纤】

绝对价格跟随成本震荡，加工费继续小幅走高

当前短纤华东价格在7345元附近，现货加工费为938元。装置方面，吉兴10万吨装置检修，短纤总负荷在85.7%附近。下游纱厂负荷持稳。预计短纤绝对价格跟随成本震荡，加工费有望继续小幅走高。

【烧碱】

震荡偏弱

当前主力09震荡收于2790。液碱现货市场多维稳运行，当前液碱折百主流价2559元/吨。近期山东局部及江苏装置有检修计划，供应收窄有利好支撑，当前氯碱企业去库，液氯市场价格高位，氯碱整体利润较好，当前有山东低浓度液碱价格维稳，华东区域价格上行的预期。出口方面，近日华东烧碱FOB出口成交价370-400美元，东北亚液碱成交价375-390美元，较前期均价持稳，与内贸市场仍有较大价差，区域化显著，出口积极性尚可。下游氧化铝短期需求一般，矿石问题短期难以好转；粘胶短纤当前开工率同样下降，82%附近维持。期货端，当前09持仓逐步增加，短期震荡。

【液化石油气】

持稳震荡

美国经济数据导致对利率高位的担忧加重，以及OPEC会议临近内部存在分歧，原油价格跌后震荡，反弹乏力。液化气盘面窄幅震荡，现货价格企稳。5月CP价格下跌，且进口供应宽裕，打压价格上方空间，市场商谈清淡，LPG反弹力度有限。国内资源供应压力不大，库存无压。燃烧需求进入淡季，下游库存有待消耗。化工需求增长对下游有支撑，前期进入检修的烷烃深加工装置计划开工，MTBE装置开工率63.2%，PDH开工在63.9%，烷基化开工在46.1%。国际市场偏弱，目前市场需求恢复不及预期以及国际市场转弱，业者对后市信心不足，入市热情下降，短期跟随油价震荡为主。

【沥青(3609, -13.00, -0.36%)】

持稳震荡

美国经济数据导致对利率高位的担忧加重，以及OPEC会议临近内部存在分歧，原油价格跌后震荡，反弹乏力。供应来看，5月份国内沥青总计划排产量为224万吨，环比增加4.2万吨，同比下降11.1%，产量水平处于中低位。供应的紧缩为沥青价格带来底部支撑，价格相对抗跌。需求来看，需求恢复缓慢，北方地区随着气温回升，零星开工，区内资源供应不多，价格持稳；南方地区受天气及资金影响，终端需求不佳，出货清淡。国内沥青需求在传统施工季来临带动下，需求有所增加，但南方频繁降雨天气抑制需求恢复速度，累库现象依旧存在。成本下跌后沥青价格逐渐企稳，下方空间不大，没有明确的指引前，跟随油价震荡为主。

【甲醇(2529, -33.00, -1.29%)】

高位运行

郑醇昨日维持跌后反弹，总体依然维持涨后高位，现货市场典型区域报价反弹20元/吨，夜盘强势高开后回落，期价继续维持涨后高位区间运行，虽然近期油价继续偏弱，但煤炭表现走强给予煤化工产品较多支持，后期或继续构建中期中枢区间。产业面仍处接受高价原料过程，但在港口去库大节奏仍在，聚烯烃维持弹后高位运行背景下，甲醇下游制烯烃开工仍偏高，醇市总体转势大跌概率不大，但高位区间受压趋于显现，请投资者注意进口回升预期倾向于对盘面产生高位压制。

【苯乙烯】

震荡回调

苯乙烯期价昨日探低反弹，午后反弹幅度较大，现货市场典型区域报价持稳，夜盘延续反弹态势，近期苯乙烯市场偏弱受油价弱势拖累明显，暂未改变回调节奏，期价总体仍处涨后区间运行范畴，行情构筑高位运行区间仍是大概率事件，短期注意油价回跌对下游的抑制效应。产业来看前期给予苯乙烯上游原料支撑尤在，下游弱势稳定，而苯乙烯本身行业开工仍不强，在港口库存继续回跌背景下，期价转势概率不大，但下游接受高价原料有一个时间过程，期价或继续构筑涨后高位运行中枢。

工业品板块

【橡胶】

区间回升

胶市期价昨日维持跌后震荡，振幅不大，国内典型市场典型胶种现货报价小幅下跌50元/吨，夜盘反弹回攻，胶市总体依然维持万四关口以上构建运行区间节奏，市场开割炒作渐弱，期价开始反弹企稳，但提醒投资者注意油价走弱背景下能化偏弱表现可能。产业方面目前下游开工良好，3至4月终端汽车产销同比维持大幅回升，下游预期依然良好，节后开工小幅弱化但水平较高，短期国内产区开割，但并不稳定，东南亚开割仍处尝试阶段，青岛库存继续下降背景下，关注胶市关口企稳表现。

【玻璃(1439, -10.00, -0.69%)】

浮法玻璃现货价格1693元/吨，企业开工率为83.83%，产能利用率为85.26%。市场成交一般，中下游刚需备货为主，拿货力度较上周略有放缓。地产政策持续宽松，对市场预期或有一定程度的提振。但社融数据低于预期，宏观情绪不佳，行情有所走弱。供应端略有下滑，需求端持续性有待观察，成本端动力煤(0, -641.00, -100.00%)价格小幅上涨，基本面整体尚可，关注1600上方能否形成有效支撑。

【纯碱】

国内纯碱市场走势淡稳，个别价格下移，成交灵活。碱厂个别企业检修，整体供应下降趋势。因行业产能高位，进口维持高位，市场上方仍存压力。下游观望情绪浓郁，采购积极性不佳，低价成交顺畅，高价抵触。关注厂家检修情况及库存变化。利多因素消化，主力合约回调，关注2100整数关口支撑。

【尿素】

国内主流地区现货市场偏强运行，下游的跟进程度有所放缓，山东临沂市场价2400元/吨，较上一日上涨20元/吨；河南商丘市场价2380元/吨，较上一日上涨20元/吨。5月15日，尿素行业日产17.41万吨，较上一工作日减少0.02万吨，较去年同期增加1.06万吨。需求层面，农业按需跟进，复合肥正处生产高峰期，工业需求构成支撑。本周企业库存37.68万吨，较上周减少12.6万吨。检修叠加需求支撑，行情或仍将趋于坚挺，但毕竟保供稳价政策持续，上方空间或亦有限。

【纸浆(5686, -32.00, -0.56%)】

纸浆现货震荡调整，山东银星6350元/吨，俄针6000元/吨。加拿大Canfor宣布漂白针叶浆北木最新外盘报价870美元/吨，较上轮上涨50美元/吨。Mercer宣布5月中国市场针叶浆价格调涨30美元/吨，其中针叶浆月亮为850美元/吨。外盘报价高位运行，对浆价构成支撑。2024年4月纸浆进口量322.5万吨，环比增加1.7%，同比增加8.7%。前期罢工、停机等事件对国内供应端的影响或将在五、六月份的进口量中有所体现。下游四大纸种因成品纸价格上涨乏力，利润持续被压缩，产能利用率走低，对原料纸浆需求延续清淡走势。浆价或将持续在供需双减中来回博弈，上下方空间或许都有限，震荡走势。

金属板块

【黄金(582, 8.80, 1.54%)&白银(8131, -9.00, -0.11%)】

震荡偏强

国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨1.35%报2391.8美元/盎司，COMEX白银期货涨4.24%报29.92美元/盎司。美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；环比增长0.3%，预期和前值均为0.4%。4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；核心CPI环比增速从3月份的0.4%下降至0.3%，为6个月来首次下降，符合市场预期。

【沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)】

震荡上涨

市场焦点：美国CPI 数据 国内两融数据

交易提醒:LME收盘19550美元/吨，涨幅2.87%。美联储5月份议息会议决主席声明重申对经济数据的重视，继4月份PP(7664, -18.00, -0.23%)I数据公布后昨晚CPI公布，年率上升3.4%，弱于预期，月率上升0.3%低于预期0.4%，消费者物价指数的回落增添了美联储降息政策实施的决心，综合来看美国经济增速放缓，就业增长势头回落，通胀水平高位回落，降息之门可能早于9月打开，美元回落；周末中国统计局公布4月份CPI同比上涨0.3%，环比上涨0.2%，PPI下降2.5%，环比下降幅度在收缩，央行的M2增速大幅放缓，同时M1为负增长极为难得，最新一季度规模以上工业企业生产状况好转，利润增长4.3%，呈现连续3个月恢复增长势态，今年召开的两会对今年的经济增长定标在5%，重点在设备更新，消费品以旧换新，提档升级方面给出指引，给经济全面恢复发展保驾护航，政策层面对经济全面复苏给与强劲支持，虽然国内目前有通缩迹象，但也为接下来的积极的货币财政政策推出埋下伏笔。最新海关数据3月份国内纯镍进口6582吨环比同比均大幅增加，俄镍是第一供应商，镍铁进口63.3万吨，同比大幅增加；LME仓单库存增加180吨（80994吨），上期所仓单库存增加84吨（20798吨），两市库存均维持高位，美国的制裁令俄罗斯最大的诺镍公司第一季度减产10%，国际镍研究小组报告3月份全球镍供应过剩2.04万吨，环比扩大50%，同时提高了2024年全年需求预测，乘联会数据5月1-12号，新能源车零售24.1万辆，同比大增31%，今年以来累积产量269.2万辆，增幅33%；目前价格受市场情绪影响较大，美国最新的制裁方案对短期镍市场带来了巨大冲击，对中长期全球供应影响不大，欧盟启动新能源电池谁销售谁回收政策，此举意在遏制国内新能源车出口，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性；价格陷入宽幅震荡中，供应大幅增加，预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，价格中期受压明显，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力，技术上看镍价上涨势头，但月间价差近月贴水不利于持续上涨，目前市场情绪偏向于宏观经济面，在市场资金较充沛的情况下，风险溢出明显，价格快涨快跌将为常态。建议在整体供应消费数据改善前短线交易，回调企稳买入较稳妥。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜(78500, -860.00, -1.08%)&国际铜】

震荡

美铜继续逼仓，较伦铜升水0.5%。隔夜伦铜高位震荡大涨，收于10282美元。沪铜夜盘探底回升小幅上涨，收于81820。沪铜成交上升持仓下降，市场情绪偏向谨慎。欧美制造业数据不佳，国内4月制造业数据小幅回落，宏观基本面偏弱。海外需求较差，国内现货需求暂未好转，全球库存高位。美铜暴涨带动市场全线走强，短线逼仓行情可能延续。上方压力83500，下方支撑75000。今日国际铜较沪铜升水上升至760，外盘比价强于内盘。

【沪铝(19740, -155.00, -0.78%)】

震荡

隔夜原油巨幅震荡后大涨，伦铝高位震荡大涨，收于2600美元。沪铝夜盘震荡小幅上涨，收于20550。沪铝成交上升持仓下降，市场情绪偏向谨慎。沪铝比价强于伦铝，3月原铝净进口量同比增幅达90%。铝现货需求略有好转，本周库存小幅下降，下方存在一定支撑，但俄铝后期大概率转入亚洲，总体供需平衡。沪铝短线高位震荡，中期面临较强调整压力，注意风险。上方压力21000，下方支撑19000。

【沪锌(23735, -630.00, -2.59%)】

震荡

隔夜伦锌小幅高开后弱势震荡收长十字小阴线。沪锌晚间小幅低开后弱势回落收阴线。海外有冶炼厂复产，但全球矿山紧张局面加剧，供应端恢复影响暂有限。国内外矿5月月度加工费环比进一步回落，低利润下，国内冶炼企业检修延续。预计短期供应受限，但旺季需求改善有限，不及预期，锌继续震高位震荡。中期国内矿季节性供应有恢复，矿端偏紧或有缓解，供应预期有所恢复，国内政策刺激需求乐观预期下，锌高位风险加剧，谨防回落风险。

【沪铅(19885, 165.00, 0.84%)】

震荡

隔夜伦铅小幅低开后冲高回落收上引线的阳线，沪铅晚间小幅高开后弱势震荡收长下引线的小阴线。国内月度加工费维持低位，矿端紧张延续，原生铅检修预计持续到5月下旬。受废电瓶反向开票政策影响，废电瓶原料紧张持续，部分地区再生铅企业有检修计划。铅价走高后，下游电池传统消费淡季，需求进一步回落。预计供需两弱，铅价短期高位震荡，投资者谨慎追高。后期关注铅供应端的复产情况。

【工业硅】

震荡

5月15日，金属硅市场价格延续平稳运行，市场参考价格13362元/吨，较上个统计日价格持平。当前下游有机硅走势相对平静，原料采购多按需购买，多晶硅库存高企，价格持续下探，金属硅市场供需拉锯博弈状态仍在继续。综合来看，下游整体市场采买不佳，需求端对金属硅价格的支撑或将继续弱化。同时，丰水期将至，西南地区硅企仍存一定复产预期，金属硅社会总体库存消化难度或加大。预计短期内金属硅市场僵持观望为主，价格低位震荡。

【碳酸锂】

震荡偏弱

5月15日，SMM电池级碳酸锂指数107730元/吨，环比上一工作日下跌1502元/吨；电池级碳酸锂10.5-11.05万元/吨，均价10.775万元/吨，较上一工作日下跌1500元/吨；工业级碳酸锂10.3-10.5万元/吨，均价10.4万元/吨，较上一工作日下跌2000元/吨。锂盐生产企业散单出货依旧较少。部分下游正极企业在昨日有少量对市场流通现货的逢低买入。但多数下游企业因自身库存充足、客供量提升、长协稳定的因素，补库意愿较弱。

黑色板块

【螺纹&热卷(3668, -61.00, -1.64%)】

区间震荡

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为10.83万吨。消息面显示，近期有城市收购商品住房用作公共租赁住房。美国加征关税，对于钢材出口预期存在一定影响。钢厂短期利润环比改善，部分存在复产现象。由于原料端短期存在供需错配的情况，原料较为弱势。每日成交数据来看， 终端需求持续低迷，抑制现货价格。在后市存在产量增加的预期下，盘面成材继续承压。

【铁矿(805, -22.00, -2.66%)石】

偏弱

供应方面，本期全球发运小幅回落，非澳巴矿发运止跌回升，到港量小幅回落，整体上维持正常节奏。需求方面，日均铁水产量234.5万吨，环比增加3.83万吨。随着钢厂利润收缩，叠加港口库存高位，且终端需求持续性较弱，市场观望情绪渐浓，对矿价有一定压制。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存14675.23万吨，环比减少83.88万吨，港口库存有所去库；日均疏港量302.69万吨，环比增加1.73万吨。盘面上看，主力09合约昨日震荡回落，短期内维持偏弱震荡。

【焦煤(1556, -15.00, -0.95%)&焦炭(2232, -47.00, -2.06%)】

震荡偏弱

焦煤方面，焦煤整体产量相对稳定但局部区域焦煤供应偏紧。部分煤矿坑口签单也有所放缓，部分煤矿库存压力显现，报价出现松动。线上竞拍成交情况亦明显转弱，流拍率攀升至超半数。下游焦炭提涨第五轮预期落空，市场心态走弱，企业接货意愿不强，多数焦钢企业以按需补库为主，对高价煤采购意愿不高。JM2409合约盘面情绪偏弱震荡，当前下方关注1650附近表现，前期套保空头注意止盈离场，短期关注盘面能否企稳。

焦炭方面，焦企生产稳定，随着利润修复，多数焦企生产积极性也随之提高，焦炭资源供应量增加，焦企多积极出货为主，厂内库存总体仍以低位运行。下游成材价格持续回落，终端需求表现一般，钢厂盈利情况不佳，且原料端多有降价预期，对焦炭多谨慎采购。盘面交易情绪偏弱，J2409合约偏弱震荡，前期高位布局套保套利空头逢低离场，短期以观望为主。

【铁合金】

锰硅(7126, -152.00, -2.09%)高位回调

锰硅方面，部分多头止盈离场，恐高情绪压制锰硅盘面高位回调。现货方面，河钢招标暂未定价，河钢询盘价7900元/吨，不及市场预期。6517北方现金出厂8000-8200元/吨，南方报8100-8250元/吨。消息方面，市场焦点集中在澳洲码头修复进度，格鲁特岛现场传出图片显示存在中小型挖掘机进行作业，可能通过挖铲将矿土转移至集装箱且有小船接泊，尽管此替代方案供应量甚微，但部分市场资金恐高撤退。近期盘面多空博弈剧烈，建议观望。

硅铁(6672, -28.00, -0.42%)方面，4月硅铁产区136家生产企业综合产能利用率为46.32%，环比3月降5%。全国4月产量38.4458万吨，环比降9.74%，降41507吨。上游兰炭小料市场主流价上涨50元/吨，硅铁生产成本稳增，同时主产区利润继续增加；最低成本区内蒙古6102元/吨，内蒙利648元/吨左右，青海地区生产利润环比增加至442.5元/吨。供需方面，硅铁供应受利润刺激增多，厂家复产加速，预计后续继续增产为主。上游库存去化顺畅，截至上周全国60家硅铁企业库存5.63万吨 （-5.6%），五大产区去库良好。硅铁在库存去化，利润好转的背景下有继续复产预期， 综合来看，硅铁成本支撑较好，产业可以逢高套保。

农产品板块

【油脂】

震荡

国内三大油脂总库存下降。截止到2024年第19周末，国内三大食用油库存总量为179.22万吨，周度下降0.85万吨，环比下降0.47%，同比下降9.30%。其中豆油(7630, 36.00, 0.47%)库存为98.72万吨，周度增加1.88万吨，环比增加1.94%，同比增加15.22%；食用棕油库存为34.17万吨，周度下降3.82万吨，环比下降10.06%，同比下降42.93%；菜油(8340, 2.00, 0.02%)库存为46.33万吨，周度增加1.09万吨，环比增加2.41%，同比下降10.99%。

豆油：近期巴西南里奥格兰德州暴雨使市场担忧产量下降，洪水淹没土地、破坏存储大豆(4521, -21.00, -0.46%)的仓库施设、以及迫害路桥等基础设施，对后期大豆的出口运输造成阻碍，豆系受到提振。美豆种植季开启，天气炒即将开始。二季度国内进口大豆大量到港已较为确定，油厂压榨和开机逐步提升，国内豆油供应走向宽松。消费端，当前国内餐饮行业依然不景气，豆油提货一般。短期在天气炒作背景下，预计是震荡上行，波动加剧。潜在利好因素：美豆油生柴政策调整，减少进口地沟油。

棕榈(7878, 112.00, 1.44%)油：供应端，SPPOMA预计马棕4月产量环比增加3.76%，而船运机构预估的4月马棕出口环比减6.15%-11.46%。4月马棕预计仍将维持小幅去库，不过随着产地步入增产期及出口放缓，产地库存拐点或较快出现。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油近远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。需求端，仍以刚性消费为主。综合来看，棕榈油市场进入震荡整理期，短期弱势为主，在三大油脂中的暂无领导走势的作用。

【油料】

压榨不及预期，豆粕(3111, 18.00, 0.58%)延续震荡

隔夜美豆震荡收长上影线；NOPA报告美豆四月份压榨1.66034亿蒲，同比下滑4.2%，且不及市场预期的1.83072亿蒲；另民间出口商报告向未知目的地销售大豆18万吨；指标7月开盘1215，最高1232.25，最低1209.5，收盘1214.25，跌0.02%；国内夜盘豆粕高开震荡小幅收跌；现货需求疲软和远期成本支持共存；主力9月开盘3580，最高3583，最低3555，最新3557，涨0.23%；菜粕(2479, 38.00, 1.56%)高开低走收跌；加拿大天气良好，ICE油菜籽(5208, 89.00, 1.74%)多头获利离场，国内需求端水产养殖需求驱动不足；主力9月开盘2905，最高2912，最低2882，最新2883，跌0.31%；菜油高开震荡收阴；菜籽坚挺使现货菜油价格走高带来支持，不过同时也受马棕出口环比下降令棕榈油疲软影响；主力9月开盘8801，最高8822，最低8713，最新8746，涨0.13%；操作建议:两粕菜油短期关注。

【豆一】

需求疲软 豆一减仓反弹

外盘美豆期价震荡偏强,USDA月度报告数据偏空，但利空或被消化。昨日国内油粕价格受外盘上涨带动而上涨，今日豆一小幅下跌，主力2407合约收盘下跌至4628元/吨，持仓继续减少。现货方面，5月东北现货价格持续稳定，局部小幅回落，九三收购持续，农户忙于春播，现货购销趋缓，东北现货价格以稳为主，但缺乏收储支撑的关内大豆价格持续回落。今日国储大豆计划竞价采购大豆全部流拍，拍卖底价4650过低。上周国储竞价销售13296吨，全部流拍，拍卖底价4500元/吨，标的鸡西、牡丹江。九三集团下属库点春节后陆续开始收购国产豆，当前收购量累计超过110万吨，近期日收购量环比下降，且收购库点持续缩减。2月开始的九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑。近期农户销售放缓，东北大豆价格稳中偏弱，关内大豆价格持续下跌，外盘上涨导致进口豆与国产豆价差缩小，有利豆一需求，收储对豆一近月价格产生支撑，但远月价格受拍卖预期影响而偏空，建议投资者逢高沽空远月。

【花生】

现货回暖持续 期价减仓震荡

昨日现货价格延续局部反弹趋势，国内油粕价格偏强运行，主力PK2410合约收盘下跌至9198元/吨，持仓大幅下降，多头获利减仓。现货方面，上周开始中粮、益海、鲁花及中小油厂收购价格先后下调，部分油厂停收货公告即将停收，油厂收购进入尾声，油料米价格偏弱运行，但本周商品米价格持续反弹。产地上货量有限，贸易商收购成本高企且难以顺价销售，短期供应仍然有限。需求上，油厂收购力度持续下降，收购价格下调，后期收购量趋降。近期花生粕跟随豆粕价格上涨，花生油价格稳中偏弱，花生油厂理论榨利亏损持稳或略降，但油厂仍未能实现盈亏平衡，后期需求走弱或令现货价格持续承压，短期反弹或难持续。本年度农户惜售将导致销售压力后移，增加远月价格下行压力，新作面积增加预期将会令远月合约承压，中期市场维持短多长空格局。市场对10月新陈年度交接的结转库存存在较大争议，近期现货价格反弹令后市看涨情绪升温，期价因此大幅反弹，建议投资者密切关注产区上量和油厂收购动态，可进行买10卖11的正套套利操作。

【玉米(2388, 9.00, 0.38%)&淀粉(2828, -1.00, -0.04%)】

偏强

全国新粮销售收尾，粮源转向渠道、贸易商等，持粮待涨心态增加；深加工企业库存高位，饲企库存稳定。新麦上市期临近，丰产预期下，麦玉价差收窄，关注腾库、替代影响。北港库存增加，下海量低位；南港内外贸库存增加。政策限制下进口或减。美农报告调低美玉米新作产量，期末库存低于市场预期。南美巴西南里奥格兰德州洪涝灾害影响玉米收获；阿根廷玉米受虫害影响，或进一步减产。美玉米企稳反弹。国内需求端生猪价格震荡，养殖局部盈利，生猪存栏回落；禽类养殖，蛋鸡微利，存栏增；肉鸡亏损不利补栏。深加工企业加工利润好转，开机率偏强，淀粉库存高位。下游淀粉糖、造纸开机率回落。供应减缓，玉米近月或偏强。

【棉花(14690, -40.00, -0.27%)&棉纱(20235, -80.00, -0.39%)】

偏弱

隔夜美棉盘中再创阶段性低位。截至5月12日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为33%，较去年同期提升2个百分点，较近五年同期平均水平高出2个百分点，美棉整体种植速度维持偏快。得州方面种植速度周环比增4个百分点，同比持平。美棉方面，旧作压力不大，新作有增产预期供给宽松。国内新作天气状况良好存增产预期，国内外棉花价差有进口利润导致进口棉预期增加；下游开机持续下滑，产成品累库，尽管旧作基差坚挺，但棉花整体上缺乏向上驱动，预计偏弱震荡为主。继续关注订单和天气。

【生猪】

偏强

期货端：7月合约收盘16195，跌80；9月合约收盘18010，跌110；11月合约收盘18210，跌75。现货端：全国22省市生猪均价15.3元/kg，涨0.14元/kg，其中辽宁15.25元/kg，河南15.37元/kg，四川15.05元/kg，广东15.85元/kg；全国日均屠宰量138994头；环比增0.39%；基差方面，主力9月合约对河南地区升水2640元/吨。

近期养殖端延续出库节奏，大体重猪源不断被市场消化，生猪交易均重下滑，其中150公斤以上猪群占比4.42%，环比下滑0.47个百分点，低于去年同期水平，短时市场流通猪源充足且终端需求跟进相对乏力，现货窄幅调整；不过随着标肥价差走窄，部分地区甚至出现转正，二育伺机入场，散户再有压栏倾向，带动市场情绪，短时对行情或有推动作用，不过本月集团场计划出栏量仍环比增加，上方高度受限。

【鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)】

震荡

期货端：6月合约收盘3224，涨47；7月合约收盘3459，涨79；9月合约收盘3988，涨30。现货端：近日蛋价整体持稳，其中主产区现货均价3.81元/斤，销区均价3.86元/斤。销区到货方面：北京石门、回龙观、新发地到车合计17辆；广东槎头、信立合计到车71辆；全国生产环节库存0.65天，流通环节库存0.89天；基差方面，主力9月合约对山东地区升水288元/500kg。

近期大蛋供应结构性短缺、菜价偏强以及贸易商囤货带动市场走货速度明显加快，终端拿货积极，各环节反映余货不多，生产环节库存处于近3年同期低位；随着蛋价反弹，养殖重回盈利状态，养殖户淘汰老鸡速度放缓，淘鸡价格止跌反弹，目前市场平均淘汰日龄500天左右，暂难提前。近月盘面估值偏低，现货强势反弹或带动盘面上行，但预计本周蛋价上涨将触顶，盘面有回落风险。

航运方面

【集运指数（欧线）】

高位震荡

资讯：达飞轮船为巩固在亚洲内部贸易航线中的地位，正通过与6家亚洲区域内航运公司组成的联盟合作，部署三艘船舶来运营一个独特的“蝴蝶”网络，旨在连接印度、中东、马来西亚、越南、泰国和新加坡等亚洲内部市场。

盘面：船东6月第一轮涨价基本兑现导致近月合约一路上行创新高，短期上方空间有限。同时，中东冲突的加剧推升远月合约。移仓换月如期进行，主力合约切换完成。预计短期期价将高位震荡，在明显空头走势出现前不宜布局大量空单，同时建议投资者做好风险管理，以观望为主。

宏观方面

【国债】

预期期债震荡调整

央行昨日开展了20亿元7天期逆回购和1250亿元1年期MLF操作，由于当日有20亿元7天期逆回购和1250亿元1年期MLF到期，公开市场实现零投放零回笼。跨月和五一假期结束，资金面均衡偏松，昨日shibor集体下跌。尽管面临政府债发行和银行禁止手工补息的双重影响，预计五月资金面将保持基本稳定，大幅收紧的可能性不大。

整体看，当前财政与货币政策偏积极，央行短期流动性调节相对灵活，5月资金面有望保持稳中略偏松格局。

国内：基本面上，4月CPI同比涨幅扩大至0.3%，高于预期，随着居民消费需求持续恢复，中国CPI同比已连续三个月正增长。而4月PPI环比小幅下降0.2%，同比降幅收窄至2.5%，工业生产继续恢复，但部分行业需求阶段性回落。政策面上，2024年第一季度中国货币政策执行报告提出，落实存款利率市场化调整机制，防范高息揽储行为；坚决防范汇率超调风险，防止形成单边一致性预期并自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，促进房地产市场平稳健康发展。

海外：美国4月PPI同比涨幅2.2%，符合市场预期，核心通胀环比涨幅0.5%，高于市场预期；4月CPI如期回落，表明通胀在恢复下降趋势，降息预期回暖。

短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素下，昨日期债多数收跌。供给端发行带来的压力叠加央行多次提起长债端利率不宜过低，都对债市有所压制，但考虑到当前基本面弱需求的局面仍未完全改善叠加降息降准预期，短期内或将维持在震荡格局。

【股指】

股指期货处于窄幅震荡区间

国家统计局发布了4月份的CPI和PPI数据，CPI方面，四月份同比上涨0.3%，环比也是由负转正，工业生产价格方面，虽然同比和环比还是均处于下降的状态，但是下降的幅度相较上月有所缩小。财政部发布《关于公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》，明确了2024年超长期特别国债发行安排。今年发行的超长期特别国债分为20年、30年和50年品种，付息方式均为按半年付息。5月17日，财政部将发行今年首只30年超长期特别国债。

分析师

免责声明/Declaration

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP