马文胜：期货市场促发展与防风险并重

新湖期货

转自：国际金融报 作者:陆怡雯

4月17日，由新湖期货主办的第十届大宗商品产业大会在上海举行，此次论坛主题为“‘先立后破’下的大宗商品机会”。

主会上，新湖期货董事长马文胜发表题为“精细化风险管理助力企业可持续经营”的主题致辞，他表示，“国九条”的发布，引导期货和衍生品市场高质量发展，体现了对期货市场促发展与防风险并重的监管理念。

在马文胜看来，期货市场发展为企业风险管理提供了良好的条件。

从产品结构看，我国已上市期货期权产品131个，涉及大宗商品品种超过70个，市场构建了业态丰富的场内市场和场外市场，参与的投资者也日趋丰富。

从市场效率看，中国期货市场的效率相比之下非常高，目前已形成衍生工具齐备、产品种类丰富、市场运行高效、风险防控有效、功能发挥充分、国际影响显著的中国特色期货和衍生品市场。

“当前企业风险管理进入了3.0阶段。”马文胜在会上表示，1.0阶段，企业处在敞口管理的套期保值阶段；2.0阶段，很多企业把对冲、套保和自己的商业进行结合，出现了很多商业模式的创新；现在的3.0阶段，企业进入更加精细化的风险管理阶段。

马文胜认为，“精细化”体现在四个层面：

一是定价的精细化。现在成熟的大宗商品贸易定价已是四个维度，将期货作为基准价，加上期现的基差、品牌的基差、地区的基差，形成一个完整的现货定价体系。

二是风险管理的精细化。企业不再是简单的线性管理，而是把风险分层管理。在企业自身的经营中，对于价格波动的风险可以分为两类：一类叫可识别风险，一类是不可识别风险。

三是风险管理工具的精细化。对风险分类后，企业通过现货+期货+期权的组合，将风险中可识别风险裸露出来，将不可识别的风险对冲掉，形成风险分层。

四是盈利模式的精细化。随着市场变化，企业盈利模式开始多元化和精细化，不再是单一利润来源。

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