【原油】
隔夜油价走高，区间上沿附近多空争夺仍旧激烈。EIA数据显示美国上周商业原油库存大幅累积，仍受炼厂开工率偏低拖累，单周战略储备原油库存已基本停止去化。供需面上看，疫情峰值已过叠加春节假期临近，国内出行活动继续修复，进入弱现实向强现实的过渡阶段，OPEC及俄罗斯供应难有实质增量，供需面的边际变化对一季度价格预计仍以支撑为主，维持前期多头思路。
【贵金属】
隔夜贵金属震荡偏强。本周美国PPI和零售数据均超预期回落并创造阶段性最大降幅，进一步强化美联储加息放缓预期，不过美联储多位官员讲话认为需要将利率提高到5%以上，偏鹰观点依然不变。市场和美联储分歧将加大市场波动风险，贵金属近期上涨趋势未变前暂维持多头思路，但不宜追涨。
【铜】
隔夜沪铜窄幅整理，围绕七万有所拉锯，市场交投回落。美联储官员称降通胀坚持到底，要一段时间内保持高利率。欧央行拉加德表示欧央行将进一步加息，与通胀抗战到底。现货方面，上海铜贴水50元，少量持货商坚持交易，总体冷清。技术上看，铜价短期受挫，支撑位置在六万八附近，等待企稳后的低多机会。
【铝】
隔夜沪铝窄幅震荡。本周美国经济数据继续强化加息放缓预期，美元刷新七个月新低。新年以来铝市累库量超预期，预计春季后库存峰值可达120万吨。宏观预期带动价格强势，但产业压力仍存，随着沪铝升至近几个月以来高位，考虑加大卖保比例。
【锌】
伦锌收涨，测试60日线，沪锌跟涨。LME库存继续小步流出，钢联国内社库再增1.14万吨至9万吨上方。现锌报24080元/吨，现货交投基本停滞。节后市场将继续关注累库幅度及春季消费的实际兑现节奏。内外锌价正向上摸索阻力。
【铅】
伦铅下滑，第三个周三后0-3月升水降幅快；沪铅震荡下跌。去年节中伦铅先跌，沪铅开盘跳跌，但随即流畅反弹，而今年铅价的弹性仍然很大。关注伦铅60日均线上方表现。沪铅1.5-1.53万间逢低多配。
【螺纹&热卷】
春节临近叠加疫情影响，需求环比大幅下滑，产量有所回落，现货供需双弱，累库速度加快。经济复苏基础薄弱，稳增长力度加码，中央强调房地产是国民经济支柱产业，房贷利率下调等购房优惠措施持续释放，房企融资环境明显改善。需求复苏预期相对乐观，相关部委加强铁矿石价格监管带来扰动，盘面上行节奏放缓，下方支撑依然较强。
【铁矿】
铁矿方面，供应端海外发运进入淡季，周环比继续下滑，国内港口库存去化，需求端铁水产量小幅增加。短期铁矿基本面供需两弱，不过盘面价格依然受到稳增长政策带来的乐观预期支撑。近期发改委频繁提及铁矿石监管，工信部也表示坚决遏制大宗商品过度投机炒作，短期在监管压力加大的情况下，我们预计铁矿价格震荡走弱。
【焦炭】
焦炭现货价格降两轮后已稳，铁矿价格受到打压也有利于焦炭下跌的舒缓。需求端，铁水提产幅度较有限，但降完两轮后投机需求稍有启动，实际需求暂弱但预期尚可。供应端，焦化再次陷入亏损，焦炭供应稍有回落。供需双弱但边际来看情绪有所好转，预计焦炭现货以稳为主，期价基本平水跟随钢市情绪震荡。
【焦煤】
甘其毛都关口蒙煤发运接近900车高位，盘面相对蒙3折算价小升水。国内焦煤现货在跌价后成交有所好转，临近年关煤矿逐渐进入放假模式，不过节后复工预计也较快。下游焦化和钢厂利润都不佳，且实现了主要的补库诉求，对焦煤需求暂稳。焦煤期现货价格中期趋势向下，可结合基差逢成型反弹布空。
【锰硅】
锰矿现货价格高位持稳，加蓬铁路事件未进一步发酵。硅锰厂节前备货，锰矿库存下降较多，继续看好锰矿价格，持续关注加蓬铁路运输恢复情况。受锰矿价格拉涨带动，硅锰盘面较为请示，预计短期内偏强震荡为主。
【硅铁】
受硅锰带动，硅铁价格也较为强势。钢厂内硅铁库存水平有所抬升，不利于价格大幅上行。供应水平正常，需求进入传统季节性淡季，供需矛盾不突出，预计短期内主要以跟随硅锰走势为主。
【燃料油&低硫燃料油】
昨日海外柴油裂解价差领涨成品油市场，近期低硫燃料油裂解价差的上行预计仅是估值的修复但难以成为趋势，国内出行活动回升带动的汽油需求修复主要是修复2022年四季度的跌幅，却难以贡献额外增量，年内决定海外成品油链条各价差的核心仍然在于中间馏分油的结构性矛盾，假期期间关注2月5日欧盟对俄罗斯海运成品油禁运情况对成品油市场的进一步指引，绝对价格仍跟随原油看多。
【液化石油气】
节前燃气需求向好使得国产气消化能力较强，炼厂降价排库效果尚可，而国内化工企业存复产预期，后市进口量上升幅度较小，市场对节后行情存乐观预期。前期国内供应量偏低叠加需求改善，推动盘面上行修复贴水，节后需求改善持续性强化，盘面仍有走强趋势，交割压力下关注远月合约正套策略
【沥青】
沥青进入季节性淡季，部分炼厂转产渣油或停产沥青，开工率降至30.67%，供应显著下降。农历春节临近，北方备货需求收尾，南方赶工需求也基本结束。炼厂交付冬储合同为主，供需双弱，厂库和社库均累库。物流和现货成交基本停滞，市场最低可交割货源折盘面参考价3730元/吨左右。在稳经济和保增长背景下，相对看好节后需求，短期建议观望，规避过节风险。
【苯乙烯】
苯乙烯目前已公布的一季度春检计划涉及产能215.5万吨，约占总产能的12.37%，预计损失产量33万吨。苯乙烯现货加工费1400元/吨以上，负荷回升至79.63%。下游企业加工费偏低，EPS装置开启春节降负。年末市场买盘清淡，苯乙烯港口提货减弱，库存增加。纯苯供应压力大，库存高位，加工费承压。受新装置运行不稳、投产延期、春检放量以及港口出口利好提振，苯乙烯一季度供应压力后置，但估值也已修复至高位，关注节后需求是否如期回归。短期建议观望，规避过节风险。
【20号胶&天然橡胶】
春节长假来临，轮胎、制品等下游行业进入放假状态，本周国内轮胎开工率大幅下滑，与去年同期相比也大幅下滑，橡胶现货市场有价无市。目前，国内天然橡胶主产区全面停割，越南和泰国东北部天然橡胶产区进入停割期，供应端处于季节性低产期。策略上暂时观望，避免春节长假外部风险。
【玻璃】
12月份地产数据改善，销售和竣工面积翘尾明显，提振市场信心，玻璃期价进一步上涨。现货方面，物流和下游加工厂基本放假，玻璃进入累库阶段，本周库存环比上涨4.57%。经过近期库存转移后，厂家库存压力缓解，目前贸易商库存偏高，关注节后需求复苏，贸易商库存是否会助涨杀跌。供给方面，冷修预期下降，1月份冷修两条产线，合计900吨，供给波动不大。节前观望为主，关注节后需求兑现情况。
【纯碱】
本周继续降库至24万吨，库存处于历史低位，强现实延续，加之玻璃上涨，纯碱继续攀高。假日期间，检修企业少，开工预计维持90%左右高位运行。需求方面，目前下游备货完成，轻碱节前放假，消费减弱，重碱玻璃刚性生产，需求支撑强。上半年光伏点火继续增加，预计05或高位震荡偏强走势，但远兴能源投产的预期，大幅上涨空间有限。
【棕榈油&豆油】
春节前，盘面豆油棕油主要是减仓为主，棕榈油表现的更为疲软。棕榈油短期还是面临内外高库存的矛盾，我们结合历史的情况对马来棕油1月份库存进行预判，1月产量环比下降11%，出口下降20%，1月期末库存会落入221万吨，高库存的矛盾周期再度延长。国内棕油高库存负基差的矛盾仍在，远端的采购窗口也间歇性打开，给国内市场带来压力。南美降雨的概率在中国春季期间增加，如果不出黑天鹅事件，要防范南美季大豆的价格的波动回调的压力，豆油库存偏低，春节油厂停机，累库仍需要时间。短期单边豆棕油总体仍是震荡的格局未改，棕榈油弱势格局下，后续在反弹的过程中仍然建议逐步建仓反套。假期来临，建议控制风险。
【豆粕】
隔夜，CBOT大豆价格小幅回调，截止11点夜盘，美豆主力合约成交在1520美分/蒲式耳左右。截止目前，巴西和阿根廷主产区降雨一般，缺乏持续降雨。未来两周巴西主产州降雨健康，阿根廷主产区降雨预计增加，有利于缓解干旱。
【菜粕&菜油】
油脂消费前景或不及预期，油厂平衡压榨利润容易有挺粕行为。春节后菜油一季度消费相对偏淡，植物油消费月均较为平滑，秋冬季、有节日月份均相对略高，因此菜油年后消费主要寄希望于餐饮板块的恢复，库存整体保持缓慢累积的趋势。菜粕受益于短期蛋白性价比高需求好于预期，消费端淡季不淡。策略上菜系中期仍保持偏空方向、短期有成本支撑，延续空配菜油的油脂套利策略。
【棉花】
国内棉花现货交投较淡，下游多数纺企已进入放假模式，纺企采购清淡，棉花价格的博弈仍要看节后的需求表现，中期需求继续好转概率大，但向好程度值得观察，短期的上涨资金博弈的影响较大。操作上，多单持有，适当减仓少量多单过节。
【玉米】
CBOT玉米价格维持高位成交，截止11点夜间收盘，美玉米主力合约成交在680美分/蒲式耳水平。截止目前，巴西和阿根廷降雨表现一般，未来两周天气预报显示南美降雨增加，尤其是阿根廷主产区的降雨有利于干旱缓解。连盘玉米价格受外盘情绪支撑走强，节前预计维持高位成交。
【白糖】
节日期间的主要风险点在于北半球的食糖产量。印度、泰国正处于生产高峰，目前市场对新榨季印度的产量仍有分歧。不过从最新的数据来看，目前印度的食糖产量处于历史同期最高值，预计北半球产量变化的概率不大，国际食糖市场供应偏宽松，美糖上方压力较大。国内方面，12月进口量同比增加，预计一、二季度美糖维持弱势，进口利润或继续修复，后期进口量可能继续增加。国产糖方面，预计国产糖产量同比基本持平。需求方面，12月销量同比增加，不过需求恢复的持续性需要继续观察。在供给缺乏驱动的情况下，需求很难引领郑糖走出较大行情。预计郑糖偏弱震荡，关注北半球产量的变化。
【股指】
昨日北向资金依然维持净流入，A股反弹仍在持续。主力合约基差方面有小幅走弱，各主力合约持仓逐步换月至2302合约。隔夜欧美股市集体收跌，纳指跌近1%，中概股逆势走强。美国上周初请失业金人数不及预期，回落至19万人。尽管通胀数据超预期回落，但就业市场依然强劲使得市场对于美联储鸽派转向的预期降温。美银行经济学家认为：只有就业市场这一最能支撑经济增长并加剧通胀的领域可能即将出现疲软迹象，才会推动美联储放慢加息步伐甚至停止加息。A股结构上中期来看风格方面或依然体现为价值占优，成长跟随修复。目前虽然进入节前缩量期，但反弹衰竭信号尚不明朗，继续跟踪美元和美债的信号，同时关注北向资金流入的持续性情况。
【国债】
国债期货延续调整格局，十年国债现货基本保持2.92%的水平。市场成交逐步冷清，交投弱势。央行持续加大逆回购，平稳节前资金面。刘鹤在最新讲话中，强调今年“拼经济”决心和意愿。单边多空策略注意风险。持续关注曲线陡峭化策略。
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