华融融达期货
农产品
棉纱
棉纱市场延续去库行情，部分地区纱价小幅上调
【现货概述】
9月14日，棉花现货指数CCI 3128B报价至15612元/吨（-94）；CY Index C32S报价24485元/吨（0）；FCY Index C32S（进口棉纱价格指数）报价29768元/吨（0）；部分地区棉纱价格：
湖北产C32S针织较好品质带票到货价25500元/吨
山东产高配紧密纺C40S带票到货价25700元/吨
山东产紧密纺JC40S带票自提27800元/吨
【市场分析】
坯布市场延续上周行情，织厂去库为主，对后市依旧不乐观，国庆放假安排尚未下达，今年部分小厂有放假打算。棉纱市场行情变化不大，市场仍然以中低支纱走货为主，下游在订单增加情况下，采购及补库备货相对积极性提高，部分企业开始上调棉纱价格。短期来看，需求端整体表现不及往年同期，产业链成品库存依然处于高位，棉纱上方压力依旧较大，新棉陆续上市，近期需重点关注新疆棉花开称价格。中长期看，国内疫情散点发散，市场对需求端恢复信心不足，棉纺市场外销订单受挫，内销订单不及预期，综上，建议近期纱厂出货去库为主，投资者继续关注盘面反弹受阻的做空机会。
【技术分析】
9月14日，棉纱01合约震荡收涨。当日最高价21570元/吨，最低价21220元/吨，收盘价21450元/吨，较上一交易日+45，持仓量2566，较上一交易日+38手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出绿色看跌信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴下方，综合来看指标偏空。
【策略建议】
短期CY2301合约宽幅震荡为主，震荡区间20000-21500-22500，建议纱厂出货去库为主，投资者可等待价格反弹至22500附近空单参与。
豆粕/菜粕
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USDA报告利多，连粕继续强势
【行情回顾】
9月14日，豆粕 2301 合约开盘价 4043元/吨，最高价 4070 元/吨，最低 4027 元/吨，收盘价 4042 元/吨（-6）。菜粕 2301 合约开盘价 3147 元/吨，最高价 3150 元/吨，最低 3104元/吨，收盘价 3132元/吨（-15）。
【现货概述】
现货方面，今日全国油厂豆粕报价稳中下调0-50元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4830-4890元/吨:
广东 4880 元/吨跌20元/吨，对 2301 基差 840持稳；
江苏 4830 元/吨持稳，对 2301 基差 790 涨20 元/吨；
山东 4880元/吨涨持稳，对 2301 基差 840涨20 元/吨；
天津 4890 元/吨跌50元/吨，对 2301 基差 850跌30 元/吨。
【市场分析】
13日凌晨的USDA供需报告显示美豆单产和面积超预期下调，报告利多。旧季供需紧张的尾期，叠加新季美豆超预期减产，在巴西新季大豆形成供应之前，都将对美豆价格形成支撑；同时8月美国通胀数据超预期，9月加息预期继续加大，在宏观不稳定情绪下，如果美豆收割顺利的话，将阶段性加大美豆波动。而国内在成本传导下，依然会继续偏强。
国内方面，远期人民币波动加大，榨利深亏损，现货基差表现强势。关注远月采购节奏，海关数据显示8月中国进口717万吨大豆，算下来8-9 两月 可能还不到1400 万吨的进口量偏低，显然无法满足国内需求。最近阿根廷政策推动大豆出口，国内也有一些进口。远期节奏一直不太快，但也还有时间空间，重点跟踪对美豆的进口节奏。近期生猪养殖利润持续走好，叠加一定程度的压栏惜售，生猪价格持续上涨，无论是从养殖利润还是补栏情绪都有利于后市饲料需求的恢复。本周将开始投放今年第二批冻肉，具体需要关注投放量有多少，短期是否能影响到生猪供给节奏。整体来看，豆粕由于持续降库库以及低到港预期基差将维持高位。
【策略建议】
单边行情：豆粕/菜粕维持宽幅震荡，偏强对待，不宜追高等回落，连续大涨之后也可选择获利了解部分仓位。
跨品种价差：豆菜粕价差扩大为主。1 月豆菜粕价差正套继续持有。
月间价差：豆粕 11-1 价差正套继续持有， 1-5 价差正套也可逢低介入。
现货基差：偏强。
【风险提示】
美国收割风险，巴西主产区天气，生猪相关政策，人民币走势变化，压榨利润的修复情况。
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玉米盘中震荡运行
【价格情况】
玉米现货市场价格稳中偏弱，东北深加工部分企业下调玉米收购报价，调整幅度（-8）-0元/吨；华北深加工企业厂门到货车辆较昨日继续增加，报价下调，调整幅度（-20）-0元/吨。北方锦州港平舱价2790元/吨(+0)，入库价2720元/吨（+0）。周三国内玉米期货收涨，主力01合约收盘价于昨日持平，报收2839元/吨，最高2842元/吨，最低2829元/吨，基差-49（+0）走平，跨合约价差-64（-3）。CBOT玉米期货主力合约CRCK开盘价695.50美分/蒲式耳，收盘价690.75美分/蒲式耳，下跌5.25美分/蒲式耳，最高价698.25美分/蒲式耳，最低价688.25美分/蒲式耳。
【市场方面】
现货方面，北方港口在收主体较少，各主体多有挺价心理，港口库存呈下降趋势，装船需求提振价格；南方港口优质粮源供应紧俏，贸易商报价心态增强，价格强势运行，贸易商收购报价较昨天上涨10元/吨；吉林公主岭、辽宁昌图及黑龙江双城三地玉米市场价格偏强运行，贸易商以质论价，走货一般。下游方面，2022年8月，全国工业饲料产量2635万吨，环比增长7.2%，同比下降6.7%。从品种看，猪饲料产量1067万吨，环比增长8.5%，同比下降11.2%；2022年1-8月，全国工业饲料总产量18746万吨，同比下降5.0%。新作方面，据农业农村部信息显示，东北地区气温偏低，灌浆速度有所放缓，但大部分玉米长势较好，后期如无早霜，对产量影响不大。黑龙江双鸭山友谊地区新作11日正式收割，多为农场统购统销粮，自行烘干后等待后市，周初地区内买卖报价逐渐增加，农户地头要价在0.92-0.96元/斤，水分35-38%，量13-15吨/垧，烘干塔收购后干粮成本参考2600元/吨（不含贸易商利润），集港运费参考240元/吨，集港成本在2850元/吨。辽宁鞍山台安粮点30%水分潮粮收购价格1.05元/斤，较上一年度价格持平，新粮晾晒后贸易商意向装车价格2730-2750元/吨，多是内涝受灾地块收割。随着上市量加大，本周初粮点收购价格降至1.02-1.03元/斤，理论装车出库价2700-2720元/吨（含贸易商利润），集港运费参考50元/吨，集港价格参考2750-2770元/吨。
【操作建议】
暂时观望。
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大宗商品普跌 红枣主力收涨观点：今日标准仓单量6538张（折合红枣32690吨），减少1292张（折合红枣6460吨），有效预报仓单量0张（折合红枣0吨）。
红枣主力合约CJ2301，收盘报12500元/吨，较上一交易日结算价上涨85元/吨。美国8月CPI超预期，美国8月CPI同比上升8.3%，高于市场预期的8.1%，环比则上升0.1%。市场普遍预期，美联储下周将加息75个基点，为连续第三次加息。受此影响国内外股市一片惨绿，商品市场化工有色板块下跌，农产品板块稍强，红枣表现较强延续上涨趋势。中秋过后下游走货量略有下降，主要是节前批量补货后需要时间消化，下一补货小高峰将在国庆节前，节日补货对市场有提振作用，红枣淡季已经过去，消费最差的阶段已经熬过去了，市场对后期消费预期总体偏强。01合约以宽幅震荡思路对待，短期有走强迹象。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区统货价格稳定，喀什地区，资源不多。下游销区市场郑州、如意坊市场正常开市营业，市场灰枣特级、一级货源价格小幅下调，成交略有提振。
【技术分析】
红枣主力CJ2301合约，盘面最高价12570元/吨，最低价12315元/吨，收盘12500元/吨，较上一交易日结算价上涨85元/吨，持仓量35039（+1835）手,成交量19575手，盘面小幅低开震荡上行，持仓量增加。日线级别KDJ（40，16，10）指标上行，MACD红色能量柱放量，指标处零轴上方上行。
【交易建议】
交易建议：01合约维持宽幅震荡走势。贸易商可根据终端订单，对比期现价差盘面择低买货。
生猪
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猪价稳中偏弱运行
【期货方面】
主力合约(LH2301)今日震荡调整，最高价23475，最低价23240，收盘于23370元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价170元/吨，持仓量4.1万手。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示，今日全国生猪出栏均价小幅走跌。北方多地二育抓猪进度有所放缓，对猪价的支撑作用减弱，今日猪价有所下滑；同时部分前期停宰的屠企开始开工，或对后续猪价有所支撑。南方部分地区受新冠疫情及二育询价积极影响，价格仍坚挺，但节后需求延续弱势，屠企宰量下滑，部分档口尾市烂市明显，明日价格或稳中偏弱调整。
【后市展望】
供应方面，综合考虑母猪群的质和量，认为今年四季度的生猪出栏量大概率高于三季度，但增幅相对较小，预估在5%-10%之间。需求方面，春节属传统的猪肉消费旺季，能为猪价提供有效支撑。综合考虑供需两方面，需求增量有望大于供应增量，春节前猪价易涨难跌。但也需注意在8、9月份随着需求改善和传统季节性增重期到来后，养殖端会不会出现大量的压栏和二次预期，导致短期猪价超预期上涨，并透支后面的涨幅。
对于明年3月而言，从能繁母猪存栏量和健仔数来看，生猪可出栏量大概率保持增加，但3月属于传统的季节性消费淡季，猪价恐再度下跌。
【策略建议】
投机资金可待盘面再度拉涨后再逢高做空LH2303合约。
花生
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现货陆续上量 短期有回调压力
【基本逻辑】
1）现货：河南春茬花生减种、减产现象普遍，农户惜售心理明显，河南产区上货量仍较为有限，实际交易尚可，中秋假日期间，白沙产区价格较节前下滑1-2毛左右，今日价格基本趋稳；山东、河北地区新花生陆续上市，因目前处于农忙阶段且部分农户存在惜售心理，上货量不大，交易一般，价格较为平稳；东北地区陈花生交易接近尾声，吉林白城地区四粒红少量上市，要货的尚可，价格平稳，辽宁个别地区陆续开始收货。（精英网咨询）
2）供需：花生新季种植面积及单产整体均有一定下滑，未来供应收紧的预期下，将抬升花生中长期下方运行空间，能否形成持续上涨驱动，仍需下半年消费旺季配合，以及宏观环境转暖。就目前来看，终端消费始终表现不佳，中秋备货未见明显好转，现货市场中，品质较好货源表现相对紧俏，市场状况仍需观望。
【策略建议】
今日10合约报收于9688元/吨，涨幅0.02%，单边持仓降16193.1万手；01合约报收于10316元/吨，跌幅0.64%，单边持仓增4396至13万手。
开封龙大通米今日新到货500吨左右，日卸货800-1000吨左右，目前厂外共有120车左右，压车情况明显，成交价格9900-9940左右，价格稳定，以质论价，严控标准。（精英网咨询）
大宗商品下行压力下，花生单边上涨行情并不通畅，未来一个月基层上货量将陆续增加，待产区量价趋稳，将给出盘面新季定价，短期关注现货实际购销状况。
黑色金属
铁矿石
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【现货概述】
今日铁矿石现货市场交投一般，成交一般，整体较上一工作日跌5-15。
【市场分析】
9月5日-9月11日，中国47港到港总量2347.2万吨环比减少453.6万吨;45港到港2238.1万吨环比增长413.6万吨。澳巴19港铁矿发运2374.1万吨，环比增加226万吨。澳巴七港库存总量1177.7万吨，周环比增长82.8万吨。
铁矿石今日震荡下跌主要由于美国8月份CPI数据同比增加8.3%，高于普遍预期的8.1%。居高不下的CPI将会直接影响到接下来美联储加息的决定。此前由于美联储持续的“鹰派”发言，市场已经普遍预期加息将提高75个基点，但是8月份CPI的数据可能会加剧市场对美联储加息100个基点的预期。所以当前宏观处于美国加息周期与国内“逆周期”之间的较量。
而微观方面此前由于看空预期一致，黑色产业链整体利润下滑乃至亏损,钢厂通过减产，停产，降低高炉产能利用率来降低库存，缩减铁矿采购，体现在钢厂可用库存天数大幅下降为以往的7成,成材端库存仅高于18年同期。若断档需求与投机需求形成合力，在当前成材端低库存的背景下，目前高炉产能利用率所提供的供给可能短期无法满足两者叠加的需求从而形成供需错配行情。而由于此前成材端成交持续放量，表需环比改善，因此上周较前期反弹近200点。而今天下跌主要由于月中房地产数据即将公布，加上美国CPI数据继续维持高位，宏观空头率先发难，多头暂时回避，一起等待即将公布的房地产数据。若房地产数据继续改善，则继续佐证上述逻辑。若需求端形成支撑，行情通过正反馈向上可期。若房地产数据低于市场预期，则短期联合美联储加息的消息继续打压盘面。
【操作建议】
多铁矿01合约，多铁矿1-5跨期继续持有
【风险提示】
疫情反复，需求不及预期,美联储加息超预期
不锈钢
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美CPI影响商品冲高回落，日内沪不锈钢顺势下跌
【现货概述】
9月14日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价17300-17600元/吨，张浦报17700-18100元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报17200-17600元/吨，报价较上一交易日跌50-150元/吨不等。对10合约平均基差280（+450）。高镍铁主流成交价1295（+10）元/镍；高碳铬铁报价主流报7800（+0）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量7675吨（-61）。
【市场分析】
美国8月未季调CPI同比增长8.3%，预期为8.1%。8月CPI高于预期值，高通胀水平持续，市场对美联储加息幅度的预期进一步提升。普遍预期22号的议息会议大概率加息75BP，美元流动性收紧预期增强，美元指数走强将可能带动基本金属走弱。受国际宏观扰动，国内商品普遍冲高回落，沪不锈钢日内下跌超400点，现货报价跟随盘面下跌成交依然不及预期，盘面受宏观影响大于基本面，全球经济衰退的大背景下，我们认为沪不锈钢走势不宜过度乐观。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内跌1.76%收阴线，最高17430，最低16870，波幅560。单日成交量152297手（+32105手），持仓量68363手（-6105手）。BOLL（26，26，2）张口发散，K线向上突破布林带上轨。截至收盘资金净流出1.89亿，沉淀资金量16.33亿。指标上，MACD红柱伸长快慢线向上张口，KDJ指标收敛即将出死叉信号，多头信号减弱，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
SS2210合约：美国通胀预计持续，可关注16400-17200区间逢高沽空操作（谨慎操作仅供参考）
【风险点】
系统性风险。
铁合金
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美联储加息预期加强，大宗商品普跌合金难以独善其身
【基本面分析】
今日硅铁现货报盘略有上行，厂家报价72#7600-7700元/吨，75#8000-8100元/吨现金自然块出厂，9月钢招开始进行，北方代表性钢厂定价8200元/吨，环比8月价格上涨200元/吨，数量2400吨，环比8月数量增加300吨。南方钢厂定价基本维持前期定价7950-8050元/吨之间。
美国8月CPI超预期，美联储9月加息75个基点预期强化。美国8月CPI同比上升8.3%，高于市场预期的8.1%；环比则上升0.1%，市场预期会下降0.1%。市场普遍预期，美联储下周将加息75个基点，为连续第三次加息
目前中卫地区已有部分企业开始复产，但整体复产情况缓慢，对后市观望情绪较重，但北方钢厂招标价的上行，叠加钢厂库存的进一步下降，以及后期国庆节前备货的开始，或会进一步推动硅铁企业的复产进度。
目前硅铁仓单9551张，交上日增加40张，仓单预报981张。
【技术分析】
今日工业品资金流出16.70亿，SF2210跳空低开后震荡盘整，尾盘回调收至8086，跌幅1.92%，目前SF2210基差为-146—-46，基差迅速收窄。资金流出2079万，KDJ指标有交金叉，MACD指标红柱缩短，快慢线收口交金叉，偏强震荡，从持仓量来看减少1542手，成交量增加2204手。
【策略建议】
个人投机客户建议逢高沽空，企业建议等待价格进行部分套保，仅供参考。
【风险提示】
国内外局势影响。
硅锰
【基本面分析】
锰矿
天津港、钦州港锰矿现货价格略有下调。
天津港：澳块报44.5元/吨度；
南非半碳酸33.5元/吨度；
加蓬块报42.5元/吨度；
钦州港：澳块47.5元/吨度；
南非半碳酸34.5元/吨度；
加蓬块报41.5元/吨度。
硅锰现货
今日6517报价加工块现金出厂：
贵州、广西报7000-7150元/吨;
内蒙报7000-7050元/吨;
宁夏报7000-7100元/吨。
据Mysteel，硅锰即期生产成本，北方大区增至6957.36元/吨，南方大区7255.64元/吨，内蒙古6995.27元/吨，宁夏6879.47元/吨，广西7215.07元/吨，贵州7417.93元/吨。
据铁合金在线统计，硅锰150家样本企业周总开炉率41.3%，环比上升1.9%。9.5-9.11周产量145720吨，环比增5915吨。随9月代表性钢厂招标结束，硅锰厂开工率小幅提升，加上期价走强提振，硅锰现货报价小幅提涨，产业信心增强不愿低价出货。
钢招方面，闽源钢铁硅锰招标量2000吨；日钢营口中板招标量4500吨；云南曲靖呈钢钢铁招标量1500吨。
目前硅锰仓单21078张，交上日减少309张，仓单预报2615张。
【策略建议】
文华商品指数收盘跌0.72%收在192.31，资金净流出19.19亿。黑色系品种中，铁矿石跌0.69%，螺纹跌1.29%，热卷跌1.55%，焦炭跌0.14%，焦煤涨0.57%，硅锰主力跌0.52%收在7210，资金净流出1.18亿，日减仓11869手，结算价7148，基差 -73— -23（不含运费等成本）。下午黑色系跌幅收窄，硅锰期货减仓反弹，产业可继续关注卖点价机会，投机可等反弹至7300附近沽空，以上观点仅供参考。
【风险提示】
国际局势影响。
热卷/螺纹钢
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美国加息预期再次发酵，钢价震荡走弱
【行情回顾】
卷螺01合约夜盘低开后震荡下行，上午开盘跳水，随后低位震荡运行；最终螺纹2301合约价格收于3741元/吨，跌幅1.29%；热卷2301合约价格收于3800元/吨，跌幅1.55%。
【现货概述】
钢材现货价格整体下调，现货成交表现不佳；其中上海螺纹HRB400E 20MM价格3980元/吨(-30)，4.75上海热卷价格3910元/吨(-50)，钢银现货成交量158334吨(-100681)。
【市场分析】
受美国CPI超预期影响今日卷螺盘面价格震荡走弱，从基本面数据看，当前钢厂仍处于复产过程中，不过由于铁水、粗钢产量已回升至同期中等水平，加上长短流程利润的再次回落，后续产量增幅或许有限；高温雨季退去，钢材消费旺季逐渐到来，后期需求有望改善；总体来说，钢厂虽仍在复产但钢材产量增幅有限，而卷螺偏低的库存对钢价有一定支撑，淡季退去需求存在改善预期，但地产持续走弱、出口预期下滑都将限制需求恢复空间，钢价上行阻力仍存，另外美国通胀超预期，9月加息75个基点概率大增，短期或将对大宗商品价格形成扰动，行情宽幅震荡运行。
【策略建议】
暂时观望
【风险提示】
需求恢复超预期
能源化工
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需求提升现货库存压力仍较大，PVC期货向上空间或有限
【现货概述】
PVC期货价格下跌，现货价格跟跌，但下游采购积极性并未明显好转，高价货源几无成交，制品企业低价挂单，逢低小单补货为主。5型电石料，
华东主流现汇自提6480-6580元/吨
华南主流现汇自提6520-6650元/吨
河北现汇送6380-6530元/吨
【市场分析】
目前PVC上游厂库及社会库存仍然维持在相对偏高的水平，短期下游制品企业在“保交楼”政策影响下订单及开工有所好转，但在房地产数据不佳的局面下中长期预计难有明显提升，亦导致下游对高价承接能力难有明显提高。供应端在新增产能集中投放的下半年，除华北地区外采电石PVC生产企业外氯碱综合利润相对可观，后续现货供应量或将逐步提升，供应端压力偏大。
【技术分析】
V2301合约开盘价6517，最高价6527，最低价6319，收盘价6343跌231跌幅3.51%。成交量115.5万手，增加54.3万手。持仓量55.9万手，增加55762手。
技术上看，V2301合约日线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时趋于横向运行，期货震荡整理为主，期货贯穿布林带指标中轨6380附近支撑进入布林带弱势区域，短期内建议参与者关注6380、6450附近压力及6300、6150附近支撑。
【策略建议】
上游厂库及社会库存仍维持相对高位，基本面仍显偏弱
PP/PE
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现货坚挺基差走强，聚烯烃回调空间受限
【期货市场】
周三L2301开8200收8141，最高8240最低8092，成交量增86810手，持仓减2608手；PP2301开8132收8058，最高8178最低8005，成交量增113224手，持仓增138手。周三期货弱势回调，L、PP01合约失守5日均线，SLOWKD指标向下死叉逐渐形成。
【现货市场】
（1）周三华北线性主流成交价在8200-8300，较周二降0~50，基差59~159，基差走强；华东拉丝主流成交价在8150~8200附近，较周二降0~50，基差92~142，基差走强。
（2）周四两油早库存68万吨，较周三降1.5万吨。PE线性膜料排产比31.1%，PE管材料排产上升明显，停车比例9%；PP拉丝排产比25.47%，纤维料近期排产下降明显，停车16.12%。
（3）周三石化厂家多数稳定，市场价格冲高乏力，缺乏持续上涨动力的市场难免有阴跌趋势。市场反馈成交不如昨日，终端需求虽有起色但不及预期。
【宏观消息】
WTI 10月原油期货收报涨1.17美元，涨幅1.34%，88.48美元/桶。NYMEX 10月天然气期货收涨10.02%，报9.1140美元/百万英热单位。布伦特11月原油期货收涨0.93美元，涨幅0.998%，报94.10美元/桶。
EIA：美国上周原油库存增加244.2万桶，产量维持在1210万桶/日不变，出口增加8.2万桶/日至351.5万桶/日；战略石油储备（SPR）库存减少841.4万桶至4.341亿桶。
多家国有大行自9月15日起再度调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。
国务院常务会议决定进一步延长制造业缓税补缴期限4个月，涉及缓税4400亿元
美国8月PPI环比下降0.1%，同比上涨8.7%，为2021年8月以来的最低同比增幅
国际能源署（IEA）发布最新月度报告，预计今年全球石油需求将增长200万桶/日，较此前预期减少约11万桶/日，全年全球石油需求达9970万桶/日。
【综合分析】
供应方面，聚乙烯供应稳定，聚丙烯拉丝排产长时间在30%以下，近期进口资源到港推迟，贸易商点价交货集中，都使得标品供应紧张。从需求端看，聚乙烯下游需求处于旺季阶段，且市场对“金九银十”消费旺季的预期仍然存在。综合来看，短期原油对聚烯烃价格影响在减弱，紧供给宽需求，短线回调空间有限。
【操作建议】
（1）L2301和PP2301分别关注8000整数关口支撑表现。
（2）套利策略：L-PP价差扩大的头寸可继续持有。
纸浆
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短线窄幅整理 日线关注重心变化
【市场分析】纸浆主力合约日线宽幅整理，夜盘冲高回落整理。夜盘收盘报收6818点。同比上涨80/1.19%。主力合约持仓229321手，持仓同比增加8623手。日线盘面跌而未破，夜盘企稳五日均线上行。盘面技术位走强，均线多头排列。节后的日线大波动行情带来盘面拐点迹象，随着日线再次走强，盘面多头情绪明显改善。基本面上，09的强交割预期还未落地，近月升水的表现持续支撑现货表现。主力合约贴水行情下，资金在商品多头情绪下，纸浆短线的点还是宽幅波动为主，本周关注交割落地情况。日线级别的行情上下区间都有限。盘面做区间行情对待。且关注行业会议纸浆周的情况。至此，日线可参考当前压力区间表现，盘面参考试空关注6844点左右。日内关注高空机会。个人建议，仅限日内。
【现货信息】截止9.14日，山东地区进口针叶浆现货市场价格高位整理，成交放量不足。市场含税参考报价：银星7500元/吨，凯利普7500元/吨。下游意向接货价偏低。山东地区进口阔叶浆市场可流通货源稀少，盘面窄幅震荡整理，业者交付前期合同。据闻市场含税参考价：小鸟6650元/吨，金鱼6700-6750元/吨。
尿素
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尿素市场延续小幅上涨。
【行情回顾】
UR2301合约收于2465元/吨（+3,+0.12%），品种总持仓量为188882手（+2111），仓单数量2869张，无变化。山东01基差115元/吨（+2），01-05合约月差66元/吨（-1）。
【现货概述】
国内尿素市场延续涨势，涨幅20-50元不等。山西减产及新疆部分企业停车检修降低了国内尿素装置开工率，加之原料煤炭价格上涨提振国内信心，企业库存压力不大，订单较为充足，挺价意愿较为强烈。。但随着价格的不断走高，实际市场的活跃情况是日渐下降，企业涨幅受制约。
山东主流价2580元/吨
河南主流价2600元/吨（+20）
山西主流价2440元/吨
内蒙通辽主流价2500元/吨
东北主流价2540元/吨
江苏主流价2590元/吨
【策略建议】
震荡偏强对待。尿素检修与复产交替，短期产量预期变化不大，秋季肥缓慢推进，复合肥厂负荷不断上升，三胺等工业需求亦逐步恢复。
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现货偏紧，原油震荡
【现货概述】
今日PTA现货价格收跌16至6714。贸易商及工厂出货为主，现货较少，聚酯工厂刚需零星补货，基差继续走强，现货价格窄幅调整。主港主流货源，9月现货01升水980、1000、1020、1060附近成交及商谈，9月中下01升水650-750成交及商谈，日内交投稀少。
PTA现货价格收跌16至6714元/吨，现货均基差收涨20至2301+980；PX收1139美元/吨，PTA加工区间770.77元/吨；
【市场分析】
供应端开工虽有提升，但聚酯需求相对稳定，PTA供需依然去库力度较大，加之天气影响，PTA现货流通愈加偏紧，聚酯原料库存较低，刚需补货犹存，短期PTA现货价格仍有支撑。 海外受加息预期影响，原油偏弱。
【策略建议】
观望。
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内地大幅上调，港口窄幅震荡。
【行情回顾】
MA2301合约收于2724元/吨（-23,-0.84%），品种总持仓量为2407367手（+173530），仓单数量8321张（+1000）。江苏01基差-19元/吨（+14）；01-05合约月差145元/吨（-12）。
【现货概述】
国内甲醇内地局市场部延续上移，因受期货回落影响，日内上游竞拍流标、贸易转单氛围趋弱；港口稍有下移，然到货少、去库等影响，基差暂显坚挺。现货端操作情绪受期货波动影响，当前贸易商手中货相对集中，节前兑现需求较明显，短期贸易降价转单对市场形成一定的冲击。
江苏市场价2705元/吨（-5）
鲁南市场价2800元/吨
内蒙市场价2545元/吨（+185）
河南市场价2675元/吨
【策略建议】
震荡偏强对待。能化板块偏强运行，成本支撑犹存，烯烃有所恢复，下游补货需求支撑价格继续推涨，贸易商多挺价惜售。
纯碱
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缺乏驱动，震荡运行
【盘面回顾】
前一交易日纯碱主力01合约开盘价2360元/吨，收盘价2306元/吨，最高2362/吨，最低2287元/吨，下跌2.29%。持仓51.5万张，较前一交易日增加1.2万张，成交110.2万张，较前一交易日增加25.9万张。夜盘开盘2305，收于2315。
【现货概述】
华中地区出厂价在2550元/吨左右。轻碱需求持续回升，对纯碱价格是一个有力支撑。本周预计厂家库存去库1万吨左右。
【市场分析】
分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求大幅衰减，即使在保交楼的政策下也难挡颓势，只有玻璃产线的一定规模冷修才有可能让玻璃价格企稳回升，但由于冷修成本较高，所以玻璃企业面对囚徒困境，冷修产线数量到年底可能才有一定的提升。因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也就被限制了，但同时光伏的增量也在托底，所以纯碱目前是2200-2400宽幅震荡的格局，具体要看玻璃冷修的节奏和纯碱开工率的状况。
【策略建议】震荡偏强对待，逢低做多，及时止盈，多看少动。
【风险提示】下游大规模停产冷修。
宏观
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国常会决定延长制造业缓税补缴期限4个月，涉及缓税4400亿元
一、海外，8月美国PPI及英国CPI同比增速放缓，但整体仍在历史高位
美国8月PPI环比下降0.1%，同比上涨8.7%，为2021年8月以来的最低同比增幅。剔除食品和能源的核心PPI在8月份环比上涨0.4%，涨幅高于预期；同比上涨7.3%，高于预期的7.1%。
英国8月CPI同比上升9.9%，从40年高位回落，此前预期将上升10.2%；环比为上升0.5%，为2022年1月以来最小增幅。
二、国内，国常会决定延长制造业缓税补缴期限4个月，涉及缓税4400亿元
国务院常务会议决定进一步延长制造业缓税补缴期限4个月，涉及缓税4400亿元。同时对制造业新增留抵税额即申即退，今年后4个月再为制造业退税320亿元。确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，再贷款额度2000亿元。部署进一步稳外贸稳外资举措，抓紧新设一批跨境电商综试区，推动重点外资项目尽快落地。确定优化电子电器行业管理措施，降低制度性交易成本。决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目。
总体来看，目前欧美通胀仍居高位，外海激进货币政策仍将延续，国内经济下行压力加大背景下，政策刺激不断。
期权
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【豆粕期权行情介绍和分析】
9月14日，豆粕期权当日全部合约总成交量为16万手（买卖单边，下同），持仓量56万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值（PC_Ratio，下同）为1.1，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.7,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为23%，看跌期权合约隐含波动率为23%。当前豆粕20日历史波动率为25%。
【策略建议】短期观望，止盈双买期权。
【白糖期权行情介绍和分析】
9月14日，白糖期权当日全部合约总成交量为6万手，持仓量21万手。白糖看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.7、看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.6。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为11%，看跌期权合约隐含波动率为11%。当前白糖20日历史波动率为9.5%。
【策略建议】：推荐买入01合约看涨期权，当前标的安全边界较强，逢低适量买入，波动率处在历史低位。
【50ETF期权行情介绍和分析】
9月14日,50ETF期权当日全部合约总成交量为223万张，持仓量269万张（买卖双边）。50ETF期权认沽期权成交量与认购期权成交量的比值1，认沽期权持仓量与认购期权持仓量的比值维持在0.8。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为16%，认沽期权合约隐含波动率为14.3%。当前50ETF20日历史波动率为12.4%。
【策略建议】：当前指数来到支撑位，且期权隐含波动率较低，推荐买入看涨期权。
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