【交易早参】PTA与橡胶仍有续跌空间-20220816|橡胶_新浪财经

兴业期货

资讯速递

宏观要闻

1.央行调降MLF和逆回购利率各为10bp，对应数量为4000亿和20亿。

2.我国1-7月城镇固定资产投资总额同比+5.7%，前值+6.1%。

3.我国7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，前值+3.1%。

4.我国7月规模以上工业增加值同比+3.8%，前值+3.9%。

行业要闻

1.国家能源局正编制“千乡万村驭风行动”方案，将大力推进乡村风电开发。

财经日历

1.欧洲：17:00欧元区8月ZEW经济景气指数。

兴业观点

金融衍生品

股指期货：沪深300指数预期表现偏弱，仍可卖出看涨期权

从近期股指走势看，其关键位阻力依旧较大、且交投活跃度较为平淡，技术面整体仍无走强的趋势性信号。而国内最新宏观面指标进一步转弱、但政策面则有增量驱动，股指整体仍将延续震荡格局。再从具体分类指数看，考虑估值、业绩等主要变量，当前大盘成长和价值板块受利空影响更为明显，对应沪深300指数表现更弱，仍可卖出2209合约实值或浅虚值看涨期权。

有色金属

沪铜：宏观面疲弱暂无转变，沪铜反弹空间有限

宏观面短期内对铜价的驱动减弱，但目前铜自身基本面暂无明显变化，且衰退预期暂难证伪，铜价下行趋势未变。

沪铝：需求难有起色，铝价偏弱运行

目前海外宏观衰退预期仍难以证伪，叠加需求持续走弱，短期内难有实质性修复，预计铝价仍将维持偏弱运行。

黑色金属

钢矿：7月地产数据再度走弱，钢矿价格集体走弱

螺纹

低供给+连续去库，螺纹基本面逐步改善，对螺纹价格形成支撑，但是地产消费疲软，钢厂利润修复，供给修复弹性高于需求弹性，也将压制螺纹价格反弹高度，关注富宝电炉峰电成本4300-4400之间的压力位置。建议操作上：单边：新单暂时观望；组合：供给回升不改去库方向，螺纹钢10-1价差或继续走扩，继续关注后期钢厂复产规模。持续关注国内需求改善、钢厂生产、以及去库情况。

热卷

低利润制约供给，热卷基本面边际改善，仍有利于支撑热卷价格，但是钢厂减产利好逐步消退，热卷社会库存消化缓慢，如若终端需求无法改善，对热卷价格的压制作用也将逐步增强。建议操作上：单边：新单暂时观望。持续关注国内需求、钢厂检修、热卷库存、粗钢压减政策。

铁矿

国内高炉阶段性复产，暂不改变铁矿长期供需结构转宽松趋势，年内铁矿价格上下存在顶/底，或将区间运行。操作上，单边：继续持有卖出I2301C850期权。关注国内终端需求、钢厂减产、钢材库存变化、及粗钢压减政策。

煤炭：焦炭开启次轮提涨，盘面升水压制上方空间

煤焦

原料涨价提振产业情绪，贸易投机需求入市增多，现货市场乐观预期增强，但7月经济复苏表现不佳，地产数据再度走弱，终端需求支撑亦有所回落，且焦炭期货价格已体现2-3轮涨价幅度，盘面大幅升水制约反弹动力，焦炭前空可继续持有等待基差收敛，关注后续宏观政策加码可能性及焦炭提涨轮次是否超预期。

郑煤

保供稳价事宜稳步推进，国内主要煤炭产区持续放量，全国电煤库存处于同期高位水平，但传统旺季叠加经济复苏，全社会用电负荷上行将进一步加速煤炭日耗增长，而进口市场调节作用杯水车薪，短期煤价强势态势难改，关注终端企业实际煤炭储备情况及日耗增长斜率。

能源化工

原油：伊核协议最终文本或被接受，原油偏弱运行

此前三大月报反映的供需层面变化对油价支撑不足，同时近期伊朗原油问题可能得到最终结果，多重利空影响下原油或偏弱运行。

聚酯：秋冬订单增长有限，TA301前空持有

化纤产业的传统淡季，消费难以出现实质性回暖，终端需求改善幅度有限，预计PTA偏弱运行。

甲醇：多空因素交织，甲醇与MTO停产增多

下游甲醛、醋酸供应充足，价格有进一步下跌的可能，而聚烯烃虽然临近传统旺季，丝毫不见需求好转的迹象，走势也偏弱。供应预期回升，需求表现不足，短期甲醇延续低位震荡。期货建议等待机会，期权可以卖出MA210行权价2500的跨式。

聚烯烃：原油大幅下跌，聚烯烃弱势难改

三季度PE无新增投产装置，PP新增宁波大榭石化、广西鸿谊新材料和海南炼化二期共计105万吨，四季度PP新增产能更是高达300万吨，远期供应压力明显增加，而四季度甲醇相对偏强，可以考虑做多MA做空PP的套利。

橡胶：原料成本支撑逐步下移，而下游直接需求仍无起色

汽车消费延续高景气态势，但7月经济数据整体低于预期，复苏步伐有所放缓，购置税减征政策持续性有待考验，且轮企开工表现不佳，需求传导继续受阻，而各国产区陆续迈入增产季，原料产出增多带动成本下行，天胶供需结构边际宽松，RU2301空头头寸可继续持有。

经济作物

棕榈：印尼供给压力仍存，棕油弱势难改

棕榈油利空因素仍存，棕榈油弱势难改，但目前价格已经处于阶段性低位，且低库存下现货升水较大，对近月合约存在拉动作用，关注到港情况及前底处支撑。

（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

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