【导语】伴随镍铁品味逐步上调，在钢厂原料采购方面，镍铁与废不锈钢的竞争越来越激烈，此前镍铁钢招保持在1050元/镍的时候，废不锈钢也表现良好。但上周五华南钢厂镍铁指导性钢招下滑，引发市场报价跟跌，同时废不锈钢市场也逐步紧张。镍铁回归理性后，废不锈钢价格再次陷入泥潭。
废不锈钢在很早之前其实是走势跟随电解镍价的，但镍铁的市场地位逐步增强之后，钢厂采购电解镍的经济性下滑，从而导致废不锈钢与镍铁关联性增强。同时因为原料复杂，废不锈钢在一定程度上也受到了铬铁钢招影响。镍铁钢招此前挺价1050元/镍，废不锈钢跟稳表现乐观，但受限于不锈钢成本销售压力不断增大，钢招1050元/镍支撑被破，钢水价格随即跟跌，最终废不锈钢市场陷入“前狼后虎”的困难中。
竞品镍铁价格下行 废料底部支撑减弱
镍铁钢招价格下行，并非一时兴起，就目前镍铁市场的供需现状看，二级镍回流导致国内镍铁市场出现明显供应过剩局面，因此价格回落早已成为必然，只是此前钢厂存在明显挺价行为，价格存在脱离实际的偏高位置。
如图1所示，截至目前国内高镍铁报于1025元/镍，年内累计上涨95元/镍，涨幅高达10.22%。相较于年内累计下跌1.06%的镍板看，镍铁价格上行已经与市场背离。因此偏高的镍铁价格回落早已成为定局，废不锈钢价格跟跌也变得合情合理。
主导原料铬铁偏弱 废料市场“左右为难”
除去镍铁价格形成的压力之外，铬铁近期价格也出现了连续下跌走势。铬铁与镍铁相似，指导性钢招会直接影响市场价格波动，而钢招连续4个月下跌引发市场担忧。铬铁商家反馈，截至目前高碳铬铁价格报于7850元/50基吨，年内累计下跌650元/50基吨，跌幅为7.65%。影响废料钢水的量大原料均出现了偏弱趋势，且后续仍有下跌空间，这导致废不锈钢价格陷入左右为难的境地，短期上行机会较小。
货源持续减少成为“双刃剑” 废料市场切记过分乐观
尽管华南钢厂钢水下调100元/吨后引发市场担忧，但部分商家反馈，价格偏弱终端散户暂不出货，最终导致市场货源非常紧张，大户存在挺价收货行为。值得关注度是，卓创资讯分析师认为，货源偏少在某种程度上对价格形成支撑，但也从另一种层面反馈出，成品消费不及预期，这导致废料供应出现减少。卓创资讯数据显示，在即将过去的2024年，山东不锈钢成品材市场价格保持偏弱运行趋势，其中民营201冷轧板累计下跌1250元/吨，跌幅为14.29%，304冷轧板累计下跌200元/吨，跌幅为1.45%。成品价格不同程度的回落，多为需求不及预期导致，这对废不锈钢也会形成压力。
综合分析，卓创资讯认为，货源紧张仅会在短线对废不锈钢价格形成支撑，中长期看，不锈钢成品材消费若无向好改善，同时竞品端镍铁、铬铁钢招继续趋弱运行的话，废不锈钢后期仍有下行风险，300系大概还有100-200元/吨下跌空间，200系预计还有100元/吨下跌空间，商家开启谨慎备货模式，市场交投活跃度会进一步下滑。
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