策略摘要
矿端维持偏紧，冶炼企业检修后恢复，铅锭供应阶段性增加。而随着国家频繁发布利好政策，叠加汽车蓄电池市场消费相对好转，下游开工有所回升，短期建议高抛低吸的思路对待，关注后续政策传导与市场消费的转化。
核心观点
■铅市场分析
现货方面：LME铅现货升水为-41.76美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨225元/吨至16450元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-30元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降60元/吨至-210元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-235 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-135元/吨。铅精废价差较前一交易日下降25元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为9875元/吨，废白壳较前一交易日持平为9575元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9950元/吨。
期货方面：10月16日沪铅主力合约开于16495元/吨，收于16790元/吨，较前一交易日涨285元/吨，全天交易日成交60133手，较前一交易日增加8647手，全天交易日持仓38874手，较前一交易日减少4205手，日内价格震荡，最高点达到16810元/吨，最低点达到16460元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16830元/吨，收于16670元/吨，较昨日午后收盘跌120元/吨。
在以旧换新及新国标政策刺激下需求端开始回暖，但近日实际采购仍以谨慎观望为主，成交稍显回暖但有限，后续仍需关注冶炼厂生产恢复进度及国内社会库存变动情况。原生铅方面，河南地区某此前检修停产的冶炼厂恢复生产；湖南及云南地区部分冶炼厂小幅提产。10月原生铅冶炼厂以检修恢复或边际提产为主。再生铅方面，安徽地区炼厂多维持稳定生产；河南地区个别炼厂假期内有减产现象，节后恢复正常；江苏地区开工率变化不大，内蒙古地区大型再生铅冶炼企业复产后爬产。需求方面，汽车蓄电池市场消费相对好转，生产企业开始上调生产计划。
库存方面：截至10月14日，SMM铅锭库存总量为6.81万吨，较上周同期增加2.26万吨。截止10月16日，LME铅库存为194775吨，较上一交易日增加475吨。
■策略
单边：中性。套利：中性。
■风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
