华泰期货天然橡胶与合成橡胶日报20241011：泰国烟片价格下跌，后续关注需求端变化

天然橡胶方面，期货盘面重心走低，全乳胶跟跌盘面，低价销售。越南胶现货货源流动性偏紧，贸易商挺价意向明显，胶价整体表现抗跌，整体来看货源依然偏少，价格维持高位。顺丁橡胶方面，昨日顺丁橡胶市场价格下跌，其负面影响传导至现货，导致现货市场交易氛围疲软，报盘中出现明显降价现象。预计近期顺丁橡胶市场价格或窄幅调整，供应面对行情支撑有限，后续陆续有检修计划。 

■ 市场分析

天然橡胶：

现货及价差：10月10日，RU基差-470元/吨（+400），RU与混合胶价差1620元/吨（-275），烟片胶进口利润-5818元/吨（-733），NR基差308元/吨（25 ）；全乳胶17575元/吨（-475），混合胶16425元/吨（-600），3L现货18300元/吨（0）。STR20#报价2000美元/吨（-85），全乳胶与3L价差-725元/吨（-475）；混合胶与丁苯价差-575元/吨（-600）；

原料：泰国烟片83.89泰铢/公斤（-0.88），泰国胶水79.5泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶59.6泰铢/公斤（-0.10），泰国胶水-杯胶19.9泰铢/公斤（+0.60）； 

开工率：9月27日，全钢胎开工率为56.36%（-1.05%），半钢胎开工率为79.12%（+2.04%）；

库存：9月27日，天然橡胶社会库存为117.2万吨（-0.50），青岛港天然橡胶库存为422513吨（-7609），RU期货库存为263832吨（-5539），NR期货库存为138803吨（-5343）；

顺丁橡胶：

现货及价差：10月10日，BR基差960元/吨（+580），丁二烯上海石化出厂价13800元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价16500元/吨（-300），浙江传化BR9000报价16300元/吨（-300），山东民营顺丁橡胶16300元/吨（-200），BR非标价差-960元/吨（-680），顺丁橡胶东北亚进口利润-371元/吨（-341）；

开工率：9月27日，高顺顺丁橡胶开工率为60.36%（+1.10%）；

库存：9月27日，顺丁橡胶贸易商库存为3080吨（-230），顺丁橡胶企业库存为2.057吨（-0.06 ）；

策略

RU、NR中性。天然橡胶方面，期货盘面重心走低，全乳胶跟跌盘面，低价销售。越南胶现货货源流动性偏紧，贸易商挺价意向明显，胶价整体表现抗跌，整体来看货源依然偏少，价格维持高位。

BR中性。顺丁橡胶方面，昨日顺丁橡胶市场价格下跌，其负面影响传导至现货，导致现货市场交易氛围疲软，报盘中出现明显降价现象。预计近期顺丁橡胶市场价格或窄幅调整，供应面对行情支撑有限，后续陆续有检修计划。

风险

产量大幅增加，下游轮胎企业开工率变化、需求跟进不足、库存累积、海内外原料价格表现、国储政策、丁二烯价格表现、宏观氛围变化。

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