策略摘要
锌市场基本面供需双弱，矿端紧缺逻辑延续，冶炼端检修减产延续，对锌价形成一定支撑，但消费弱势对锌价形成压制，下游市场订单不足，短期建议以高抛低吸思路对待。
核心观点
■市场分析
现货方面：LME锌现货升水为-59.82 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨20元/吨至23410元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-20元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨20元/吨至23390元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-40元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨10元/吨至23400元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日持平为-30元/吨。
期货方面：7月22日沪锌主力合约开于23335元/吨，收于23430元/吨，较前一交易日跌50元/吨，全天交易日成交162159手，较前一交易日减少27428手，全天交易日持仓95498手，较前一交易日增加2065手，日内价格震荡运行，最高点达到23555元/吨，最低点达到23325元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于23130元/吨，收于23325元/吨，较昨日午后下跌105元/吨。
供应方面，加工费延续低位，主因锌精矿供应紧张依然未见改善。现货市场成交主要以国产矿为主，进口矿现货几乎没有成交，多数冶炼厂的采购态度相对谨慎。冶炼端检修减产延续，随着锌价和加工费的双重走弱，冶炼厂利润进一步压缩，若负利润问题再度扩大，冶炼厂有延长检修的可能。消费方面，受传统消费淡季影响，下游市场订单不足，但因低价刺激下游企业采买情绪改善，社会库存下降。
库存方面：截至7月22日，SMM七地锌锭库存总量为17.77万吨，较上周同期减少1.98万吨。截止7月22日，LME锌库存为245775吨，较上一交易日增加5500吨。
■策略
单边：中性。套利：中性。
■风险
1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
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