策略摘要
目前半钢胎企业订单充足，开工积极性尚可，多数企业满排以满足订单需求，整体库存尚可；全钢胎企业表现差异化，部分规模企业开工平稳，另有部分根据自身情况存停减产现象。天然橡胶方面，东南亚主产区降雨天气扰动频繁，割胶工作推进受阻，原料价格跌幅放缓，国内现货库存维持去库，市场信心有所提振，但未来供应放量的预期依然压制上行空间。短时无明显驱动，以维持区间震荡运行为主。顺丁橡胶方面，苏北地区丁二烯装置临时性变动消息影响部分报盘心态略有走强，整体维持震荡整理。受此消息及盘面表现影响，顺丁橡胶厂家主流报价小幅上探，但交投氛围清淡。整体各方指引有限，行情小幅震荡为主。
核心观点
■市场分析
天然橡胶：
现货及价差：7月17日，RU基差-370元/吨（+70），RU与混合胶价差470元/吨（+5），烟片胶进口利润-4331元/吨（-246），NR基差-201元/吨（-21 ）；全乳胶14150元/吨（+125），混合胶14050元/吨（+50），3L现货14550元/吨（+100）。STR20#报价1677.5美元/吨（+5），全乳胶与3L价差-400元/吨（+25）；混合胶与丁苯价差-1250元/吨（+50）；
原料：泰国烟片67.45泰铢/公斤（+0.90），泰国胶水64泰铢/公斤（0），泰国杯胶52.6泰铢/公斤（-0.15），泰国胶水-杯胶11.4泰铢/公斤（+0.15）；
开工率：7月12日，全钢胎开工率为58.97%（-3.23%），半钢胎开工率为79.24%（-0.15%）；
库存：7月12日，天然橡胶社会库存为122.3万吨（0），青岛港天然橡胶库存为493089吨（0），RU期货库存为230882吨（+5444），NR期货库存为156743吨（-1613）；
顺丁橡胶：
现货及价差：7月17日，BR基差200元/吨（-65），丁二烯上海石化出厂价13200元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15300元/吨（0），浙江传化BR9000报价14800元/吨（0），山东民营顺丁橡胶14800元/吨（0），BR非标价差-200元/吨（+65），顺丁橡胶东北亚进口利润-1394元/吨（+32）；
开工率：7月12日，高顺顺丁橡胶开工率为60.13%（-0.20%）；
库存：7月12日，顺丁橡胶贸易商库存为2440吨（-200），顺丁橡胶企业库存为2.14吨（0.08 ）；
策略
RU、NR中性。下游轮胎行业库存充足，促销对市场提振有限，需求表现偏弱。东南亚主产区降雨天气扰动频繁，割胶工作推进受阻，原料价格跌幅放缓，国内现货库存维持去库，市场信心有所提振，但未来供应放量的预期依然压制上行空间。短时无明显驱动，以维持区间震荡运行为主。
BR中性。丁二烯市场，苏北地区装置临时性变动消息影响部分报盘心态略有走强，整体维持震荡整理。受此消息及盘面表现影响，顺丁橡胶厂家主流报价小幅上探，但交投氛围清淡。整体各方指引有限，行情小幅震荡为主。
风险
下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外天胶主产区供应上量进度，国储政策，丁二烯价格表现。
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