【导语】上半年轮胎原材料胶料价格持续上涨，尽管辅料炭黑价格下行调整，但单薄的下行趋势难以扭转轮胎生产成本的高位支撑。然终端市场对高价存抵触心理，加之销售任务存压，轮胎价格跟涨力度不足。展望下半年轮胎生产成本支撑犹存，叠加需求存增量预期，轮胎价格或存一定支撑。
上半年成本与需求博弈 轮胎价格涨幅跟进不足
部分主要原料价格涨幅超过35%
上半年轮胎主要原材料胶料价格持续上涨。卓创资讯监测数据显示，1-6月部分原材料均价同环比均呈现不同幅度的涨幅，其中混合胶、顺丁橡胶以及促进剂涨幅最大，且同比涨幅相当，均在23%左右；其次是丁苯橡胶，同比涨幅接近17%。胶料价格持续走高主要来自其原料价格货紧价扬的驱动，对胶料价格形成较强拉涨。主要原材料的一路上扬，成为推动轮胎成本走高的主要因素。
与此同时，上半年辅料炭黑价格表现不及预期，1-6月炭黑均价较去年同期降幅5.36%。尽管炭黑在原材料中占据较大份额，但其单薄的下趋势难以扭转轮胎其他原材料上涨而带来的生产成本压力，轮胎成本处于高位承压状态。
单条轮胎理论成本同比增幅超14%
由于原材料价格的持续走高，上半年全钢轮胎生产总成本处于高位徘徊，与去年同期相比，增幅逐月放宽。胶料价格的强劲上涨与辅料炭黑价格的地位盘整形成了鲜明对比，共同推动轮胎生产成本的不断上升。截至6月27日，卓创资讯根据轮胎原材料占比构成估算出，单条全钢轮胎（规格为12R22.5 顺花，重量选取为65公斤）的总生产成本约为954.83元/条，环比增幅2.45%，与去年同期相比，增幅放宽至14.35%；1-6月平均生产成本较去年同期亦呈现出7.58%的增幅。
自去年下半年起，原材料价格在触底后反弹，呈现持续走高趋势，带动轮胎生产成本逐月走高，尤其是在去年10月，轮胎生产总成本达到当年峰值。即便与去年下半年的平均总成本相比，今年上半年的平均总成本依然实现了4.87%的增幅。可以看出，今年上半年全钢轮胎的生产成本处于高位，对轮胎运行形成一定支撑。
需求端支撑不足 轮胎价格难现跟涨
上半年中国全钢轮胎需求端存在的压力，主要来自于国内替换市场。尽管上半年全钢轮胎生产成本延续走高态势，对轮胎价格形成较强支撑。然由于需求端支撑力度不足，成本往终端传导阻力较高，导致轮胎价格并未实现实际跟涨。首先国内房地产市场整体表现较为低迷。数据显示1-5月国内房地产投资增速同比下降10.1%，对全钢轮胎替换需求形成一定拖累，施压轮胎产销的同时，亦对轮胎价格上行形成压制。其次基建等项目工程施工表现不佳，物流运输等工程车辆运行不景气，全钢轮胎需求呈现减量趋势。卓创资讯数据监测，1-6月国内替换量累计同比下滑约3.33%。可以看出，虽然成本端存对价格存在强劲拉动，然需求端的弱势表现难以对全钢轮胎价格形成有效支撑，卓创资讯数据监测，1-6月全钢轮胎月均价格涨幅仅有0.27%，较月均成本涨幅相差7.35个百分点。
整体来看，上半年由于原材料价格上涨，全钢轮胎生产成本被推至高位水平，对轮胎价格形成较强带动，为平滑成本施压而带来的盈利收缩，轮胎涨价意向高涨。然国内轮胎需求弱势表现难对轮胎价格形成有效支撑，涨价传导过程并不顺畅，轮胎价格上行遭遇阻力。
下半年成本高压犹存 叠加需求存增量预期轮胎价格受支撑
展望下半年，原材料价格的高位回落虽能给轮胎成本压力一定的缓冲，但整体成本处于高位，将继续对轮胎价格产生较强带动作用。同时，国内替换需求存增量预期，也为轮胎价格的稳定提供有利支撑。因此，卓创资讯认为下半年轮胎价格更多企稳为主，但临近年末不乏让利促销政策贯穿实际交投的可能。
从宏观方面看，下半年美联储降息预期及局部地缘问题仍是全球经济较大的不确定性因素，虽然部分海外市场的需求逐步复苏，或给国内企业出口创造机会，但全球经济整体复苏向好仍需时间过渡。下国内经济整体保持稳中向好主基调不变，货币政策延续稳健趋松的总基调，消费者信心持续加快恢复，各项政策也在有序推进，继续托底行业需求，而且工业景气、服务消费仍存韧性，出口在补库周期和“一带一路”经济体的带动下趋势性回温。
从成本方面来看，上半年轮胎市场面临着成本持续走高支撑。主要原材料橡胶产品价格经历了超预期反弹，虽然炭黑价格呈现走弱趋势，但两者的共同作用使得轮胎生产成本持续走高。下半年货紧情况将随着检修装置重启、新增产能投产及进口增量而得到一定缓解，预计下半年整体恐难能再出现上半年强势行情，橡胶产品价格多存高位回落预期，给予轮胎高位成本一定的喘息机会。但考虑到原材料价格仍处于相对高位水平，轮胎生产成本压力犹存，轮胎价格受一定支撑。
从轮胎需求方面来看，下半年全钢轮胎的需求压力依然集中在国内替换市场上。传统三季度为替换市场销售的增量期，高温天气延续，加速轮胎磨损加速，进而增加了终端市场的换胎需求意向，市场成交量将呈现缓慢增加趋势。然而四季度轮胎市场逐渐进入需求淡季，市场销售压力增加，替换需求逐渐进入减量阶段，对全年的替换量形成一定拖累。考虑到上半年有春节假期贯穿，市场存在一定周期的成交空白期，预计下半年替换量较上半年比存在一定增长，但全年替换量同比不乏下滑的可能。
查看卓创资讯各商品半年度市场观察与展望，请点击网址：https://www.sci99.com/subject/focus/?sp=wangzhan
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
