华泰期货燃料油日报20240619：原油震荡偏强，燃料油盘面跟随上涨|燃料油_新浪财经

1. 上期所燃料油期货主力合约FU2409夜盘收涨2.36%，报3514元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2409夜盘收涨1.21%，报4256元/吨。

2. 联合石油数据库JODI：沙特阿拉伯4月原油产量环比增加1.3万桶/日，至898.6万桶/日。沙特阿拉伯国内炼油厂原油处理量在4月份下降了1.5万桶/日，降至254.5万桶/日。沙特阿拉伯原油库存4月增加666.3万桶至1.45948亿桶。

4.厄瓜多尔OCP石油公司在一份声明中表示，由于该国的强降雨，厄瓜多尔重油管道（OCP）周一暂停运营，并宣布不可抗力。该公司表示，由于暴雨加速了基础设施周围的侵蚀，该公司决定关闭阀门，停止向管道输送重质原油，作为预防措施。这条长达485公里(301.37英里)的管道是该国第二大管道，每天可运输约45万桶原油，但运力不足。

5.惠誉调整石油和天然气价格假设，预计全球石油消费量在2024-2025年将继续增长，增幅与之前的平均水平相似。

核心观点

■ 市场分析

原油价格呈现震荡偏强状态，FU、LU受到成本端支撑，昨日价格有所上涨，但预计趋势性机会有限。就燃料油自身基本面而言，目前高硫燃料油现实基本面仍偏强，但随着高硫油裂解价差到达高位区间，炼厂端利润与需求均受到限制，此外俄罗斯供应也在逐步恢复，估值存在回调空间。与此同时，由于科威特出口回落，低硫燃料油供应压力或边际缓和，但需求被替代、剩余产能较多的产业矛盾依然存在。短期可以继续关注LU-FU价差的低位反弹机会，但中期而言，高硫燃料油的供需格局好于低硫燃料油，对于价差向上空间不宜做过高预期。

■ 策略

单边中性，逢低多LU2409-FU2409价差

■ 风险

俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期

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