期货日报 记者 史乐蒙
为更好满足市场参与者学习利用期权的需求，近日，郑商所联合中粮期货、中泰期货、南华期货、长江期货、中原期货等多家期货公司，以及“产业基地”合作单位新疆汇果实业有限公司共同举办了“稳企安农 护航实体”大宗商品风险管理主题活动（期权新品种专场）。期货日报记者了解到，该主题活动聚焦期权业务，针对烧碱、PX0>对二甲苯、短纤、纯碱、锰硅、硅铁、尿素和苹果8个期权新品种，以及玻璃、红枣两个拟上市期权品种现场教学，旨在帮助客户了解和掌握期权套保要点，提升企业利用期权管理风险的能力，做好期权新品种的相关市场培育工作。
瞄准需求“靶心”，主题活动送来“及时雨”。大宗商品市场近年来面临的不确定因素增多，现货价格波动加剧，相关企业对风险管理的需求增加，同时风险管理方式也更加多样化和精细化。期权因策略灵活多变，能够与期货优势互补，更好满足实体企业多元化、个性化的风险管理需求和目标，丰富机构投资者相关投资策略，优势日益凸显。但还应看到，期权作为新型金融工具，部分参与主体对其基础知识和实操经验相对欠缺，因此具有较强的培训需求。在与会人士看来，郑商所此次组织的主题活动精准及时，可以帮助更多的企业熟练运用期权工具，并灵活运用多样化的金融工具管理风险。
谈及对期权的需求，中盐安徽红四方股份有限公司大宗物资负责人于文艺表示，近些年国内纯碱现货市场价格波动幅度较大，企业的正常生产经营容易受到市场行情变化的影响，销售价格频繁波动成为企业经营中面临的一大痛点。通过利用纯碱期货、期权，降低了市场价格波动对企业采、购、销、存等经营环节的影响，综合运用期货、期权助力企业稳定经营的作用逐步显现。
据记者了解，与于文艺观点相同的参会人士不在少数。他们认为，利用单一的期货工具进行套保，已经不能满足产业在风险管理方面的需求，急需多元的衍生工具控制经营风险。期权可以帮助投资者和产业参与者更好地管理价格风险，提供更多的保护和灵活性，同时促进产业的稳定发展。
为何期权近些年受到青睐呢？中建材凯盛矿产资源集团有限公司运营部采购经理杜威峰认为，利用期权进行风险管理有许多优势。一是期权交易具有更大的容错空间。买方的期权费成本是固定支出，即使盘面产生亏损，最大损失也只有期权费。此外，期权工具在锁定风险的同时，还能保留盈利空间，期权端仅付出固定成本，现货端可以有很大的盈利可能。二是场内期权的交易资金占用较少，使用期权套保时企业的现金流压力小。期权买方支付权利金后，即使行情出现反方向变化也不用额外追加保证金。三是可以满足企业个性化的套保需求。把场内和场外的期权交易结合到一起，可以根据企业的风险敞口提供个性化的风险管理方案，提升保值效果，最大化地满足企业的个性化需求。
工具虽好，也需正确合理利用，企业在运用期权进行风险管理过程中应注意哪些问题？长江产业金融服务（武汉）有限公司场外衍生品部副总经理黎子罡认为需要注意以下几点：一是标的与合约的筛选，注意二者与现货标的的风险相关性；二是价格时点的选择，寻求最合适的进场时点与行权价；三是期限选取，期限需匹配自身交易和经营计划；四是盈亏分析，注意策略盈亏平衡点及时间价值变化趋势。
对于期权策略的选择，中原期货投资咨询部陈亚中认为，期权策略不应为了所谓的降低权利金成本而过度复杂化，甚至在特定场景下为了收取较高的权利金而低估“肥尾风险”。具体场景下，金融服务机构和产业客户综合权衡风险规避敞口、潜在收益敞口、风险管理成本三者关系，贴合产业实际需求预期，匹配相应经典策略。期货从业者也应该引导产业客户科学专业地运用期权工具，管理现货经营风险敞口，促进实体经济与期货市场的良性互动。
用心育市场，活动获点赞。期货日报记者了解到，本次主题活动深入相关品种的主产区、主销区或贸易集散地，11场线下活动融学术性、实用性、指导性于一体，贴近实际，具有很强的针对性和可操作性，覆盖了包括产业企业、期现公司、风险管理公司、机构投资者等在内的各类市场主体。多位与会人士向记者表示，通过参会学习，进一步提升了对期权工具的认知，对期权组合策略也有了一定的认识，对含权贸易及“保险+期货”等模式有了新的了解，为今后利用期权进行风险管理、增厚利润收益提供了启示与帮助。
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