【季度分析】一季度焊管市场震荡下跌二季度能否逆风翻盘？_新浪财经

【导语】一季度受供需矛盾扩大、原料下跌和市场心态悲观等利空因素驱动，焊管价格整体呈现震荡下跌的趋势。对于二季度行情来看，终端需求逐步释放，但释放偏缓，短期价格仍缺乏上涨动力，但中后期或有趋强趋势。

一季度焊管市场价格走势整体呈现震荡下跌的趋势。据卓创资讯数据显示，截止到3月底，全国焊管市场4寸*3.75均价为4034.5元/吨，较去年12月底价格下跌281.5元/吨，跌幅6.52%。分析来看，年后需求恢复不及预期，而供应相对稳定，供需错配导致供需矛盾扩大制约价格，叠加原料震荡下跌和市场心态悲观等利空驱动，焊管价格整体呈现震荡下跌的趋势。

一季度价格下跌主要驱动因素包含供需错配导致的供需矛盾加大，原料价格震荡下跌和市场心态悲观等因素。具体分析来看：

供增需弱，供需矛盾增大，库存承压

一季度供应稳定增加，而需求释放缓慢，供增需弱背景下，供需矛盾扩大，企业和市场库存压力增加，制约价格。供应方面，焊管生产企业除春节期间停产15-20天外，其他时间生产相对正常，节后也较快的恢复到相对正常的水平，据卓创资讯数据监测，3月焊管津冀焊管企业的平均开工水平恢复至70%左右，供应呈现稳定增加趋势。而需求方面来看，以主要用管行业房地产和基建行业分析来看，房地产方面，自去年下半年开始，随着国家利多房地产的持续推动，房地产呈现边际改善的趋势，然而一季度受春节因素和资金周转压力制约，房地产新开工数据仍不理想，据国家统计局数据显示，2024年1-2月房地产新开工面积同比降幅29.4%，较2023年全年同比增速降幅再次扩大9个百分点，这个数据侧面反映出一季度需求整体偏弱。基建方面来看，2024年基建仍是国家稳经济增长的主要形式，2024年1-2月基建投资增速同比增长6.3%，增速较去年全年扩大0.4个百分点。从数据来看，基建投资增速数据相对乐观，但基于政策落地传导需要时间，一季度整个终端需求释放并不理想，据市场反映，一季度整个市场的需求释放不及去年的一半。

供需对比来看，供应稳定增量，而需求整体偏缓，导致企业库存压力增加，一季度焊管企业库存呈现持续增加趋势，特别是作为传统需求旺季的3月，需求释放偏缓明显，而供应正常释放，供需矛盾增加，导致3月中旬企业库存达到2023年以来的库存高点。根据卓创资讯监测的23家焊接钢管样本企业库存数据显示，3月中旬企业库存为73.87万吨，较正常库存高15%-20%。企业库存压力增加，对管价有较大制约。

原料下跌，成本下移驱动管价跟跌

一季度原料焦炭和铁矿石价格呈现持续下跌的趋势，其中焦炭7轮提降落地，累计下降700-770元/吨。铁矿石方面，一季度在需求偏弱的大背景下，铁矿石港口库存持续增加，据悉截止到3月底，铁矿石港口库存达到1.44亿吨水平，明显高于去年同期，也驱动一季度铁矿石价格环比降幅明显。受源头原料下跌驱动，钢管直接原料带钢一季度累计降幅9.24%，带钢在焊管成本中占比90%，受此驱动，焊管价格跟随下跌。

市场信心下降交投意愿减弱

一季度受原料持续下跌，以及需求释放不及预期等影响，市场商家库存下降缓慢，导致信心下降明显，因此交投意愿明显减弱，对价格有一定制约。据卓创资讯跟踪数据显示，市场信心指数由去年年底的50.55%降至3月中旬的30.72%，下降16.83个百分点，市场信心下降导致拿货积极性下滑，制约价格。

综合来看，一季度在供需矛盾扩大、原料下跌和市场信心下降等利空因素驱动下，焊管价格整体呈现下跌趋势。

二季度价格趋势或震荡略偏强运行

对于二季度行情，价格或整体以震荡略偏强运行为主。

4-5月来看，目前短期来看，经历月上旬的一小波反弹后，市场需求跟进明显放缓，短期库存压力仍存，且需求释放仍一般，市场博弈为主，价格或震荡整理为主。中后期来看，随着天气转暖，终端需求正在逐步释放，库存也在慢慢震荡减少，库存拐点逐步巩固。加上政策持续落地推动，或逐步对价格有一定的支撑。同时成本方面，随着钢厂利润增加，企业生产维持稳定下，对原料焦炭和矿石价格有支撑，成本或趋稳，支撑管价。综合来看，4-5月价格趋势或震荡调整后趋强运行。

6月是需求淡季，终端需求经过阶段性释放后或将再次转弱，市场供需矛盾将再次制约价格，驱动价格趋弱震荡运行。同时对于6月美联储降息预期也呈现转弱趋势，3月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.5%，高于前值3.2%，降息预期再生变数，加重市场观望情绪。

综合来看，二季度焊管价格或整体呈现先震荡调整后偏强再转弱运行趋势。具体关注终端需求恢复情况、相关政策落地和美联储降息预期。

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