策略摘要
截至5月25日，PVC偏弱运行；PVC社会库存仍处高位；电石生产成本略降，出厂价格暂稳定；PVC需求延续弱势，但现货低价部分成交改善。
核心观点
■ 市场分析
期货市场：截止5月25日PVC主力收盘5399元/吨（+61）；前二十位主力多头持仓：158131（-4134），空头持仓：157372（-3536），净空持仓：-759。
现货：截至5月25日华东（电石法）报价：5700元/吨（+40）；华南（电石法）报价：5775元/吨（+15）。
兰炭：截至5月25日陕西1038元/吨（-50）。
电石：截至5月25日华北3550元/吨（0）。
观点：昨日PVC偏强震荡。目前PVC基本面延续弱势，仍处于供需两弱状态之中。消息面暂平静。但值得留意的是，随着价格进一步走低，PVC企业亏损加剧。当前或留意PVC上游装置生产运行情况，关注是否出现在产PVC企业有降负荷等现象出现。中长线结合宏观以及PVC基本面暂维持“震荡偏弱”观点。
■ 策略
做空套保。
■ 风险
宏观预期变化；PVC需求与库存情况。
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