暂观望,等待回调低位再做多。PX仍偏紧背景下给予TA成本支撑,9月TA工厂负荷最低点已过去,但9月仍维持库存低位,基本面偏强。原油近期回调拖累PTA成本,等待回调低位再参与做多,目前01合约TA基差仍高企。
核心观点
■ 市场分析
PX方面,PX加工费有所理性回落。供应有所恢复,浙石化有所提负,福化一条80万吨已恢复,另一条待定。镇海炼化75万吨8.29检修3个月。外国方面,SKGC仁川检修计划,FCFC10月检修计划,另外,印度信赖低负荷运行且后续有检修计划。供应回升叠加9月PTA集中检修降负,亚洲PX9月小幅累库,但10月重新进入去库,PX库存持续偏紧,需等待盛虹投产才有缓解。
逸盛新材料720万吨5成,福海创仍等待提负。原有检修情况:逸盛宁波220万吨8成,逸盛大化375万吨提负至8成,逸盛大化225万吨停1个月,福海创5成。预期TA开工低点准备过去,但低库存背景下,TA-01基差及TA加工费仍坚挺。
终端新增订单小幅回升,季节性改善,但目前改善力度有限。
■ 策略
(1)单边:暂观望,等待回调低位再做多。PX仍偏紧背景下给予TA成本支撑,9月TA工厂负荷最低点已过去,但9月仍维持库存低位,基本面偏强。原油近期回调拖累PTA成本,等待回调低位再参与做多,目前01合约TA基差仍高企。(2)跨期套利:观望。
■ 风险
原油价格大幅波动,聚酯提负速率。
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