华泰期货煤焦钢矿期货日报20220208：政策利好频出钢材期现喜迎开门红|钢材_新浪财经

原标题：华泰期货煤焦钢矿期货日报20220208：政策利好频出钢材期现喜迎开门红

钢材：政策利好频出钢材期现喜迎开门红

观点与逻辑

昨日，有消息称：京、沪、深等多地银行正式下调房贷利率。同时，市场预计1月信贷新增4.3万亿（去年3.58万亿），社融新增5.73万亿（去年5.19万亿）。受多重利好影响，昨日期货强势运行，至收盘螺纹主力05合约收于4847元/吨，较前日上涨18元/吨；热卷主力05合约收于4980元/吨，较前日上涨35元/吨。现货方面，全国各地现货价格均有100元/吨左右的上涨。

整体来看，自2021年12月中旬中央经济工作会议以来，所有出台的财政、货币等相关政策，都是以稳经济、稳中求进为核心，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策；货币政策持续加码；由于冬奥会，钢铁行业临时性的管控仍在不断干扰着供给的释放，且预计2月份螺纹整体产量有望保持低位；地产政策日益偏暖，叠加钢材本身低产量、低利润、低库存等较好的基本面，同时短流程成本高企，向上拉扯期货合约价格。目前整体投机氛围浓烈，加之原料成本支撑强，有利于期现价格进一步向上走强。

策略：

单边：震荡偏强

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：

粗钢压产、限电及宏观经济政策的执行及变化、炉料价格等。

铁矿石：铁矿供给偏弱，延续高位震荡

逻辑和观点：

昨日，根据Mysteel统计新口径全球铁矿发运总量与45港到港量均有所下降，全球铁矿供给仍持续低位，现货方面：Mysteel62%铁矿石指数148.9涨3.8，全国主港铁矿累计成交51.2万吨，环比节前（28日）上涨11.3%，远期现货铁矿石市场成交差，投机需求相对活跃，现货价格带动期货上涨。

整体来看，一季度钢铁生产将仍受冬奥会的限制，但冬奥结束后，三月产量有望继续提升，进而向矿端传导，从而减少矿端库存上的压力。钢厂铁水产量增加，侧面说明铁矿消费的好转，需求增加对铁矿价格形成一定支撑。短期来看，预计冬奥结束后，复产影响下，铁矿价格依然易涨难跌。

策略：

单边：震荡偏强

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢压产政策的落地力度和幅度，海运费上涨风险等。

双焦：焦煤供给偏弱双焦震荡运行

观点与逻辑：

焦炭方面：昨日焦炭2205合约收于2990元/吨，下跌110个点，跌幅3.55%；随着节前焦化厂和钢厂的大量补库，贸易库存兑现，现货价格明显回落，节前钢厂已提降第一轮，节后预计落地第二轮提降。

焦煤方面：昨日焦煤2205合约收于2311.5元/吨，上涨30个点，涨幅为1.31%；供给方面，春节假期，焦煤产量持续低位。澳煤港存消耗殆尽，进口蒙煤方面，仍受疫情影响，2月05日通关23车，通关继续缩减，焦煤整体供给仍处绝对低位。蒙5原煤报价2000-2060元/吨，蒙5精煤主流报价2400-2530元/吨左右。

整体来看，焦炭受节前的补库影响，加之12月份以来整体已平均上涨500元/吨左右，期货价格提前走扩贴水，但在钢材向好的大背景下，仍看好旺季焦炭重新上涨的行情走势。而焦煤因产量较低，且春节过后面对3月份的铁水提产，有望再度开启新一轮补库。

策略：

焦炭方面：中性

焦煤方面：中性

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：消费强度回归情况，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。

动力煤：坑口复产较慢港口到货依然偏低

市场要闻及数据：

期现货方面：昨日，动力煤期货主力合约2205开盘冲高，最终收于822.6元/吨，按结算价涨幅为5.27%；产地方面，当前主产地煤矿开始陆续复工复产，但进度相对较慢，价格整体稳定，部分煤矿小幅调整。榆林地区受降雪影响，到矿车辆较少，销售一般。鄂尔多斯地区煤矿产量与销售开始逐步增加，相比春节假期明显好转。由于当前供给依然处于低位，煤矿整体看稳；指数方面，昨日CCI5500指数报于1045元/吨，相比于前一统计日持平。CCTD环渤海5500指数报于1020元/吨，与前一统计日持平；港口方面，由于春节假期期间，大秦线维持低位水平，到港量较少，港口库存不断去化。贸易商受货源紧缺影响，报价虽然相对坚挺，但因下游消费处于恢复阶段，市场交易活跃度较低；进口煤方面，当前国内贸易商处于观望阶段，报价偏少。市场供需不平衡，外煤保价依然坚挺；运价方面，截止到2月4日，波罗的海干散货指数（BDI）收于1423，相比于2月3日下跌2个点，跌幅为0.14%。截止到2月7日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于776.49，相比1月30日上涨57.17点，涨幅为7.95%。

需求与逻辑：当前由于煤矿复工复产较慢因素，导致坑口产量不高。且受雨雪影响，主产地部分地区短盘运输困难，外加受春节假期影响，到港量偏少，因此短期内价格较为坚挺。但我们需要注意到是当前处于传统淡季，电厂日耗同比回落较大。随着后期煤矿的陆续复产，供给会相应增加不少。由于北方部分地区受秋冬季限产影响，日耗短期内难以迅速攀升，因此我们依然建议空头配置。

策略：

单边：看空

期权：无

关注及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口再度累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预期。

玻璃纯碱：环保限产趋严，盘面升水拉涨

观点与逻辑:

玻璃方面，节后首日盘面强势上涨，截至收盘，玻璃2205合约收于2343元/吨，上涨112元/吨，涨幅5.02%。现货方面，浮法玻璃现货均价2086元/吨，环比上涨1.42%。供应方面受到冬奥会环保限产的影响，华北及山东、山西多地玻璃厂减产20%-30%至本月中下旬，超出市场预期。需求方面，下游深加工企业尚未完全复工，短期走货一般。地产方面托举政策接二连三集中发力，后续回暖预期偏强。总体来看，玻璃供应短期有所下降，需求等待全面启动，春节累库至历史同期中高位水平，整体后市看涨预期偏强，维持长线做多思路。

纯碱方面，节后首日盘面强势上涨，纯碱2205合约收盘价为2968元/吨，上涨111元/吨，涨幅3.89%。现货方面，节后纯碱现货价格多数上涨100-200元/吨，部分企业封单，以执行订单为主。供应方面，同样受冬奥会环保限产影响，华北、山东及山西等地出现减产。需求方面，下游需求暂未大面积启动，需等到正月初十或十五之后，下游同时也受到环保限产出现部分减产情况。总体来看，纯碱短期呈现供需两弱格局，季节性累库至历史同期高位，但从中长周期来看，冬奥会结束后，需求增加的幅度大概率要大于供应增加的幅度，维持长线做多思路。

策略：

纯碱方面：震荡偏强

玻璃方面：震荡偏强

风险：冬奥环保限产、地产及宏观经济改善情况、玻璃产线冷修情况等