原标题：华泰期货农产品日报20210804：猪价承压下跌
白糖：郑糖继续震荡
昨日原糖小幅上涨， 7月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4564.6万吨，较去年同期的4675.5万吨减少110.9万吨，同比降幅达2.37%；产糖量为294.4万吨，较去年同期的303万吨减少8.6万吨，同比降幅达2.84%。虽然连续出现的霜冻带来了潜在利多因素，但目前的压榨结果未能验证大幅减产的预期，需要后期继续观察产量情况。国内盘面震荡偏弱，5600上方盘面显示压力较大，从云南公布的数据看，7月单月销糖23.55万吨，同比提高1.12万吨，累计销糖140.17万吨，同比减少4.78万吨。
整体来看原糖下行幅度有限，在17美分处有较强支撑，但从销量情况看，目前5600上方压力同样较大，短期以震荡对待。中性。
风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。
昨日美棉小幅反弹，基本面方面，美国新棉现蕾结铃进度落后，优良率稳中有升；天气情况来看，美国主产棉区天气多地不乏降雨概率，美棉生长优良率进一步提高。国内郑棉震荡回落，棉花市场方面，近期新疆棉花生长普遍良好，逐渐进入盛花期。随着棉花、棉纱价格大幅上涨，下游对高价格开始出现一定观望心态。市场整体分化差异情况较大，内销市场竞争激烈，外销订单的询价和放样需求不断增多，但受限于原料大涨，利润空间和下单都面临挑战。市场多数仍较为看好金九银十的旺季市场，对后市需求仍偏乐观。需持续关注产业链价格上涨的传导、东南亚订单的转移以及贸易商棉纱库存情况。
策略层面看，供应端来看，抛储和配额利空暂时已经出尽，郑棉在回调后继续上涨创新高。国际市场极端天气频发，主产棉国天气情况对于新年度棉花生长仍有利多影响。继续看多为主。谨慎偏多。
油脂油料: 油粕震荡调整
前一交易日收盘油粕震荡调整。美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量增长。截至2021年7月29日的一周，美国对中国（大陆地区）装运26,115吨大豆。前一周美国对中国（大陆地区）装运3,135吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的14.3%，上周是1.3%，两周前是1.2%。南马棕果厂商公会(SPPOMA)的数据显示，7月1-31日马来西亚棕榈油产量环比提高2.01%。主要因为鲜果串单产环比提高4.38%。作为对比，7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少6.07%。船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚7月棕榈油出口量为1440096吨，较6月出口的1519180吨减少5.2%。AmSpec数据则为1426617吨，较6月出口的1545780吨减少7.7%。监测数据显示，截止到第31周末国内棕榈油库存总量为35.6万吨，环比下降4.5万吨。三大食用油总库存为216.46万吨，周度增加5.83万吨，其中豆油库存129.2万吨，菜油库存53.59万吨。国内粕类市场，华南豆粕现货基差M09+40，华南菜粕现货基差RM09-80；国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差p09+550，华北地区豆油现货基差y09+320，华南地区四级菜油现货基差oi09-50。
如果按照此次美豆播种面积8755万英亩和趋势单产50.8蒲/英亩计算，2021/22年度美豆产量预估在4400百万蒲，折合约1.2亿吨产量。而目前USDA预测2021/22年度美国大豆需求为出口2075+压榨2225+饲残120=4420百万蒲，折合总量1.2亿吨。因此，新作美豆面积如果仅有8755万英亩，那么新一季美豆库存很难出现增库，供需将面临极度的紧平衡，后期重点关注美国中西部产区天气对未来美豆单产的影响。
策略：
粕类：单边谨慎看多
油脂：单边谨慎看多
风险：
粕类：猪瘟大规模爆发；人民币汇率升值
油脂：印尼产量恢复超预期；人民币汇率升值
期现货跟踪：国内玉米与淀粉现货价格整体稳定，局部地区涨跌互现。玉米与淀粉震荡偏强运行，淀粉相对弱于玉米。
逻辑分析：对于玉米而言，上周期价继续上涨修复基差之后转入震荡，或主要源于外盘带动南方港口现货价格相对弱于其他区域。在这种情况下，后期一方面需要关注内外产区天气，另一方面需要关注市场供需博弈的走向，特别是贸易商抱团自救能否达到预期效果。对于淀粉而言，虽然行业库存持续环比下降，但依然处于历史同期高位，这是近期淀粉-玉米价差继续弱势的主要原因。但考虑到现货生产普遍亏损或带动行业主动缩减供应，而产区贸易商挺价自救或导致产销区玉米价差倒挂或将延续，价差继续收窄空间或有限。
策略：中期维持中性，短期谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑择机做多。
风险因素：国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。
鸡蛋：现货价格继续上涨
博亚和讯数据显示，鸡蛋现货价格继续上涨，主产区均价上涨0.11元至4.98元/斤，主销区均价上涨0.03元至5.09元/斤；期价震荡分化运行，以收盘价计，1月合约下跌32元，5月合约下跌3元，9月合约上涨13元，主产区均价对9月合约升水371元。
逻辑分析：分析市场可以看出，7月以来近月基差继续走强，并持续处于历史同期高位，表明市场对后期现货季节性上涨幅度相对悲观。但卓创资讯和博亚和讯数据均显示7月在产蛋鸡存栏均继续环比下降，且卓创资讯生产与流通环节库存持续下滑至历史低位，后期现货或难以改变季节性规律。
策略：中期维持中性，短期谨慎看多，建议投资者择机入场做多9月合约。
风险因素：新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。
生猪：疫情影响消费，猪价承压下跌
8月3日，全国生猪现货价格普遍下跌0.4元/公斤。受新冠肺炎疫情影响，多地出现封锁，一方面，养殖企业担心封锁抛售部分生猪；另一方面，疫情对下游消费影响较大。传统的暑期上学宴会等受影响，短期内猪肉消费低迷。尽管8月份部分头部下调了出栏计划，但仍难以支撑猪价。9月份合约临近交割，盘面升水可能将以期货下跌来修复，期现基差跌至2300左右。基差收敛压力叠加需求疲软压力，短期内生猪价格向下破位可能性增加。
策略，猪肉消费受疫情影响，生猪供给充足，基差修复压力增加，中性偏空策略
风险：新冠疫情，冻品影响，非洲猪瘟疫情影响，基差风险。
纸浆：纸浆期货区间震荡 现货市场维持稳定
8月3日，山东地区进口针叶浆现货市场供应稳定，需求偏弱，交投偏刚需。市场含税价：银星6100-6150元/吨，雄狮、马牌6050-6150元/吨，凯利普6200元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场刚需交易，市场谨慎观望。含税参考价：银星6100-6150元/吨，马牌、雄狮6050-6150元/吨，凯利普6250元/吨，北木6300元/吨。华南地区进口针叶浆市场价格随纸浆期货价格小幅回落，下游按需采购，具体实单实谈。市场含税自提参考报价：银星报6200元/吨，加针6400元/吨，南方松6050元/吨，实际成交一单一谈。整体来看，目前国产浆恢复开工，叠加进口木浆量较为稳定，整体市场供应量相对充裕。下游原纸市场价格继续下挫，需求改善有限，浆市放量不足。预计短期浆市放量改善有限，浆价承压运行。
策略：中性；短期进口木浆外盘呈下调态势，下游原纸市场放量无改观，供需疲弱。
风险：政策影响（货币政策，安全检查等），成本因素（运费等），自然因素（恶劣天气，地震等）
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