华泰期货国债期货日度跟踪20210303：贷款利率预期回升，债市现调整|债市_新浪财经

原标题：华泰期货国债期货日度跟踪20210303：贷款利率预期回升，债市现调整

市场回顾：

3月2日央行开展100亿7天逆回购操作，同时当日有100亿元逆回购到期，实现零净投放零净回笼。月初资金面需求压力较小，供给相对充裕，结合央行缩量续作，流动性维持平稳宽松。银行间隔夜利率下降明显，7天与14天利率维持震荡，同业存单继续小幅震荡趋势。目前在央行急转弯的总基调下我们不应过分关注量的变化，量更多是央行调控市场短期流动性的手段，而i应更加注重利率目标来判断货币政策取向。今日央行无逆回购到期，预计流动性持续宽松局面。

2日国债期货震荡收涨，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。现券端收益率维持下跌趋势，长端与短端收益率跌幅接近，期限利差走平。当日持仓成交比持续震荡，变化不大，市场活跃度一般。郭树清主席在国新办表示：估计贷款利率会有回升和调整，但总体利率还是较低，同时提示境外金融市场泡沫破裂的风险。总体利空债市，债券利率在此新闻出后也有所上行，但是上行幅度不大。主要由于股市承压调整，避险情绪抬头令债市走势较为坚挺。短期市场仍是配置需求主要逻辑，后续需要看两会后地方债发行规模导致供给端变化。

投资策略：

维持震荡

风险点：央行货币政策基调改变，全球通胀风险超预期

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