华泰期货燃料油日报20210303：原油继续回调，燃料油单边价格承压|华泰期货_新浪财经

原标题：华泰期货燃料油日报20210303：原油继续回调，燃料油单边价格承压

市场要闻与重要数据

WTI 4月原油期货收跌0.89美元，报59.75美元/桶；布伦特5月原油期货收跌0.99美元，报62.7美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2104收跌0.7%，报394.4元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2105收跌1.31%，报2336元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2105收涨0.35%，报3174元/吨。

美国至2月26日当周API原油库存+735.6万桶，预期-185万桶；美国至2月26日当周API库欣原油库存+73.2万桶；美国至2月26日当周API汽油库存-993.3万桶，预期-212.5万桶；美国至2月26日当周API精炼油库存-905.3万桶，预期-290万桶。

API报告：美国上周原油进口增加63.1万桶/日。美国上周原油库存增加735.6万桶至4.76亿桶。

大宗商品贸易商托克（Trafigura）经济学家表示，伊朗要恢复石油出口还有很长的路要走。

知情人士透露，欧佩克+有望在本周同意增产，以便给快速上涨的原油价格降温。据悉，在该组织内部有一种普遍看法，即市场能吸收额外的供应。尽管通常的分歧依然存在（即沙特谨慎而俄罗斯渴望放松供应），但各方都准备增加产量。这可能使该组织有望实现日增产150万桶计划中的大部分增幅。该计划将在周四进行讨论。知情者透露，俄罗斯一直主张50万桶/日的增产，其他成员国也大都认为应该推进这个计划。沙特将按计划从4月开始撤回额外减产，但其仍在内部讨论是在一个月内还是在更长时间内撤回减产。

受益于海岬型船价和巴拿马型船价的走高，波罗的海干散货运价指数结束连续四个交易日的跌势，周二上涨22点，涨幅1.3%，报1673点。海岬型船运价指数上涨57点或4%，至1465点，结束了连续8个交易日的跌势，海岬型船日均获利上涨473美元，至12152美元。巴拿马型船运价指数上涨14点或0.7%，至2100点。巴拿马型船日均获利上涨124美元，至18899美元。超灵便型船运价指数维持在1879点不变。

投资逻辑

原油价格昨日继续回调，并对燃料油单边价格形成一定下行压力。目前市场的焦点在于即将召开的欧佩克会议，此次会议的决定将在相当程度决定接下来原油库存以及油价的走势。如果欧佩克增产不及预期，原油价格有望再度突破，并带动高低硫燃料油价格上行，反之则对燃料油单边形成进一步压力。就燃料油自身基本面而言，目前整体矛盾不大，其中高低硫市场的相对强弱态势可能出现一些边际转向，但从单边价格角度依然是原油成本端作为主导因素，因此本周欧佩克会议的结果将至关重要。

策略：FU单边中性偏多；LU单边中性偏多；前期建仓LU-FU头寸可择机平仓离场

风险：欧佩克增产超预期；炼厂开工大幅回升；航运需求改善不及预期；馏分油市场表现不及预期；LU仓单大量注册；FU仓单大量注销