原标题：玉米日更新高的状态还能持续多久？
来源：文华财经
一个阶梯一个阶梯稳步上涨的大连玉米期货，也在一次又一次地刷新历史纪录高位，2629元，这是今日盘中触及的最新的历史高点。
这样猛烈的涨势还能持续多久？随着价格的不断走高，玉米基本面也在悄然发生变化，华北玉米大量进入东北收购市场，临储粮出库，小麦投放加量，这些变化意味着什么？
【文华财经】：一而再再而三的突破纪录高位，玉米还有追涨空间吗？
光大期货农产品研究总监 王娜：短期玉米的上涨主要是受到情绪的带动，另外就是港口玉米价格短期的快速走高，我们认为这主要是一些短期影响，所以，对于一些短线的投资者来说，其实可以把握期现节奏。但是对于一些中长线的投资者，现在要警惕价格在快速冲高之后阶段性调整的风险，所以如果是此前没有多单的投资者，在这个位置是不建议追涨的。
安粮期货研究所玉米研究员 潘兆敏：预计价格会在新季玉米集中上市之前还有一波上涨，大连北良港平舱价格或许能涨到2600元/吨左右，原因主要是：一是目前正处在玉米下游加工企业的旺季，部分企业也是开始进行了囤粮，但是由于前期台风导致的玉米倒伏及以及东北地区近期的雨雪天气，致使收割难度加大、上市期延迟，所以目前市场的供应相对偏紧，一些企业也就开始了“抢粮大战”，所以要想多收到玉米，势必就要提高收购价格，所以玉米一时的价格有点“飘”；二是市场都在抢粮，造成价格不停上涨，农户惜售心理加重，市场再加大收购价去收购玉米，农户惜售也是玉米价格持续上涨的重要因素之一。
中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫：玉米的上涨是多方面因素造成的，包括本身的年度供需缺口、临时储备的耗尽、生产关键阶段遭遇天气问题等等，还包含对于下游需求的整体看好，尤其是生猪产能的恢复。而玉米现货价格的上涨，在某种程度上市落后于期货市场的。站在当前时点，可以看到今年的玉米市场，在收购模式上（东北向华北抢粮），收购主体上（资金、养殖企业大量参与）都明显不同，市场已经逐渐从供需的利好预期阶段走向供给的利好兑现阶段，后期再到需求的兑现阶段，所能够承载的新的利多因素在逐渐减少，而政策的不确定性风险再增加。因此，我们认为整体行情已经进入中后阶段，需要更加关注政策风险，包括中外贸易情况和替代品的压制，追高并不太具有性价比。
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【文华财经】：华北玉米大量逆流进入东北收购市场，对市场究竟意味着什么？
光大期货农产品研究总监 王娜：华北玉米和东北玉米现在的一个价差主要是因为上市进度不一样，因为现在的收购主要是在东北区，尤其是部分受灾的地区，收割的进程比较慢，所以上市进度导致整个的东北和华北有一个差异，所以，华北玉米的价格较低。
安粮期货研究所玉米研究员 潘兆敏：一般情况下，玉米应该是东北地区玉米流向华北地区，但是目前的情况是华北玉米逆流入东北收购市场，上次出现这种情况是2016年东北产区有国家收储所致，这次则是市场自然选择。产生这种情况的主要原因还是东北地区的价格上涨过快，华北地区虽然行情也算坚挺，但涨得没有东北那么厉害，因为华北大部分地区今年玉米有增产。目前东北玉米地区粮商建仓积极，市场抢收，农户惜售，且由于较多地区收割较晚，较多地区得在十一月才完全大量上市，导致市场没有太多上量，玉米价格不断被抬高。
中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫：区域间的贸易流变化反映了东北地区整体购销热情的极度上升。由于前期确有部分华北产区玉米性价比较高，有相应的采购优势，因此出现这种情况也属正常。
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【文华财经】：该来的集中上市期迟早会来，且内有临储陈粮出库和小麦加量投放，外有进口玉米和谷物等替代品虎视眈眈，市场供应将逐渐转向宽松？未来价格调整在所难免？
光大期货农产品研究总监 王娜：从长期的供需格局来说，我们认为五月的玉米期货价格相对偏弱，就是因为受到进口预期的影响。另外就是南方区域因为有进口玉米的替代，以及南方地区的小麦和稻谷的投放会增加远月合约的供应压力。但是从整个的价格结构上看，近强远弱的结构其实还是有利于短期价格的上涨，所以对于未来价格的调整，我们认为应该是在12月份或者到一月份左右这个时间段。
安粮期货研究所玉米研究员 潘兆敏：当前市场价格炒作的主要原因是市场阶段性缺粮而导致的，一旦新季玉米大量上市，临储玉米出库（目前仍有3000万吨未出库），贸易商加快出售手中存粮，以及进口玉米和替代品（截止8月，玉米已进口559万吨，并有传闻继续以配额外定向和破碎后通过饲料进口的形式补充市场）陆续到港，小麦投放玉米市场（市场传言国家将投放2000万吨稻谷与1000万吨小麦到饲料企业）等因素叠加，供应形势必将逐渐转向宽松，届时价格将会出现回调现象。
中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫：由于市场情绪高涨，现货价格也如期上行，对于产区收购来说，在集中上市阶段，尽管供给出现，但收购方也有准备甚至相互之间也有竞争关系，单纯的集中上市还不能够推动玉米价格的回调。后期重点需要关注替代品，包含陈粮和小麦，同时也需要关注高粱、大麦等能量饲料，尤其要关注配额外进口的玉米流向市场的相关途径的体量。饲料价格的大幅上涨，对于除生猪以外的多个畜牧业品种产生了较大的压力，肉禽、鸡蛋等产业利润受到明显压制。按照当前局面来看，未来市场大概率保持紧张状态，政策是否进行干预和调整是核心风险。
责任编辑：陈修龙
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