【卓创精选】2020年上半年磷酸一铵/二铵市场回顾与预测|复合肥_新浪财经

一、磷酸一铵

[导语] 2020年上半年磷肥市场呈现先涨后跌态势，春节期间的公共卫生事件导致2-3月份国内运输受阻，部分企业停车限产，造成春季备肥期间市场到货大幅减少，价格出现不断上涨；春季用肥结束后需求减弱，价格维持低位运行，观望情绪加重……

一铵市场行情回顾

上半年国内一铵市场整体稳中向好，春节期间受公共卫生事件影响，全国大范围运输受阻，复合肥主产区受去年一铵价格低位影响春节期间一铵备货量不大，但随着春节过后运输停滞，一铵企业大面积停车，打乱了下游企业的备货计划，造成供应紧张。一季度磷酸一铵价格上涨节点出现在3月初，55%粉价格由1750元/吨涨至2000-2050元/吨。3月中下旬随着运输恢复，中下旬价格出现回落。然二季度春季用肥结束后，价格出现进一步下滑，低点出现在5月份，55%粉降至春节前的1750元/吨的水平。一铵企业经过一季度的集中采购处于无库存状态，且复合肥企业前期采购的一铵也仅限于满足生产而已，无多余库存，5月份在价格降至低位后，部分大型复合肥厂为秋季肥生产提前采购，价格进一步拉升，55%粉由1750元/吨涨至1850元/吨，企业预收订单充足，生产安排至8月中旬。据卓创监测，1-6月份55%粉状一铵平均出厂价1829元/吨，较去年同期下滑11.56%。

影响因素分析

卓创资讯数据显示，1-6月份磷酸一铵企业月均开工率约41.67%，较去年同期下滑4.33个百分点。根据卓创资讯产量计算模型推算，1-6月份复合肥产量约496万吨，较去年同期基本持平。影响开工率的主要原因在于：一方面，上半年部分大型企业在一季度受公共卫生影响开工率较低，湖北多数企业处于停车状态，3月中旬开陆续复工后虽开工率提升，产量提高，但整体与去年相比开工处于低位。

据海关数据显示，2020年1-5月磷酸一铵出口量100.56万吨，较去年同期下滑15.31%。出口量最大的国家是澳大利亚，出口量32.18万吨，占比达到32%，其次是巴西，出口量23.36万吨，占比23.23%，出口阿根廷13.85万吨，占比13.77%，这三个国家出口量占总出口的69%以上，其他国家出口相对较少。

据卓创数据监测，1-6月份磷酸一铵原材料生产成本均值约1273元/吨，较去年同期相比下滑25.42%；1-6月份毛利率约43.35%，较去年同期增加22.74个百分点。截至6月30日，55%粉状磷酸一铵原材料成本约1212元/吨，较去年同期减少342元/吨，毛利率约52.63%，较去年同期增加22.19点。上半年原材料硫磺、磷矿石及合成氨价格均处于低位，硫磺价格在600-680元/吨徘徊，上涨动力不足，湖北磷矿石价格稳中偏弱，价格松动，对原材料成本支撑有限，企业利润增加。

后市预测：

卓创认为，华北地区春、夏两季磷肥需求量一般，国内用肥以追肥为主，高氮肥用量居多。一铵需求主要集中在秋季，华北、华中地区采购量较大，复合肥秋季原材料采购已提前展开，从目前复合肥企业采购来看，大型企业5-7月份采购量较大，秋季原材料备货已过半，而部分小型复合肥厂或按需采购。8月中下旬复合肥秋季销售逐渐减弱，经销商提货为主，对一铵需求减弱，市场或将出现下滑拐点。四季度一铵或呈现稳中偏弱态势，开工率或将有所下降。

二、磷酸二铵

[导语] 上半年国内二铵整体稳定，局部市场春节过后先涨后跌，春季除东北需求旺盛外，华北地区需求一般，春节期间公共卫生事件使经销商备货处于被动状态，短期局部的缺货造成价格上涨，开工率上升，后期随着市场供应缓解，价格回落……

1、上半年磷酸二铵市场回顾

上半年国内磷酸二铵整体稳定，1-6月64%含量磷酸二铵出厂均价2139元/吨，较去年同期下滑21.13%。截止到6月30日，湖北64%含量二铵出厂均价2150元/吨，较去年同期下滑21.13%，西南地区二铵出厂均价2050元/吨，同比下滑24.02%。

上半年国内二铵价格呈现倒“V”走势，1月份东北市场到货一般，由于价格处于低位，经销商采购积极性不高，春节前到货仅占50%左右，多数经销商计划春节后根据市场需求情况再进行新一轮采购。然春节期间公共卫生事件打乱经销商备肥计划，受运输影响企业外发受阻，成本上涨，一度造成市场供应紧张，价格上涨节点出现在3月初，64%二铵出厂报价由春节前的2150涨至2250元/吨，涨幅4.65%。随着春季用肥启动，3月中旬运输恢复，市场供应得到缓解，4月底5月初春季用肥结束后价格出现下滑，成交重心不断下移，市场交投减弱。

2、影响因素分析

据卓创资讯数据显示，1-6月磷酸二铵月平均开工率56.3%，较去年同期下滑8.77个百分点。据卓创资讯产量数据模型显示，1-6月份磷酸二铵产量约618.88万吨，较去年同期下滑5.05%。主要原因在于春节期间湖北地区二铵企业大面积停车限产，开工率降低，小型企业复产时间较晚，虽3月中旬后陆续复产，但整体开工较去年仍然偏低。

从成本毛利数据来看，1-6月份磷酸二铵原材料成本平均价格约1542元/吨，较去年同期下滑23.85%，1-6月份毛利率约39.57%，较去年同期上涨6.71个百分点。截止到6月30日，64%二铵原材料成本约1476元/吨，较去年同期下滑384元/吨，毛利率约45.63%，较去年同期上涨8.05个百分点。上半年硫磺、磷矿石价格上行乏力，长江港口硫磺均价在625元/吨，较去年同期降低39.08%，成本支撑有限。

3、后市预测：

秋季市场备肥逐渐展开，由于上半年市场剩货不多，供需矛盾有所缓解，企业按计划开始向国内发货。目前二铵企业出口订单较充足，国内需求逐渐增加，因此8月份前国内二铵暂无销售压力，在社会库存及企业库存均无压力的情况下，部分企业出厂价格试探性上涨。但卓创认为，复合肥企业秋季肥价格偏低，加大了与二铵的竞争，且硫磺、磷矿石等主要原材料处于低位运行，对成本支撑有限。预计下半年二铵市场价格将以平稳为主，下滑空间有限，局部存小幅上行空间，但大幅度上涨利好偏弱。