研报正文
【纸浆】
上一工作日进口木浆现货市场价格涨跌互现，针叶浆部分现货市场价格下跌 20 元/吨，阔叶浆部分现货市场价格上涨50 元/吨。针叶浆外盘报平，叠加人民币贬值，成本强势支撑浆价。下游纸品价格偏弱运行，纸厂毛利率整体欠佳，对采浆积极性低，利空浆价。短期来看，下游纸厂需求跟进乏力，原纸涨价函提振市场信心，预计浆价震荡。
【原木】
当前原木港口日均出货量处于历年较低水平，整体呈现下降趋势，叠加地产景气度持续低迷，原木需求偏弱。港口集中到货，港口库存或持续高库存状态。
原木现货市场价格偏弱运行，辐射松4 米中A价格山东市场稳定在 790 元/立方米，江苏市场下跌10 元至810 元/立方米，CFR报价稳定在 120-122 美元/立方米的水平，人民币贬值，国内贸易商利润倒挂。整体来看，原木现货市场价格偏弱运行，短期基本面呈现供需双弱格局，虽进口成本有一定支撑，但整体不乐观，预计原木价格偏弱震荡。
【塑料】
12 月 30 日华北现货价格 8780-8850，价格持稳。基差280-350之间，基差小幅走弱。刚需成交。卓创 PE 检修7.3%(-1.19)。石化库存55(+5.5),线性 CFR 中国 960(0)，美金市场持稳。成本端：原油价格上涨，乙烯单体价格持稳，煤炭价格偏弱。
逻辑：寒潮影响原油价格上涨。供应端小幅提升，目前到港小幅增加，宝丰新装置开车，裕龙装置产线性，市场已经出产品，供应端短期供应增加，下游整体开工尚可，农膜开工下降，现货相对坚挺，现货价格偏高，基差仍偏大。
12月底检修集中回归，短期现货支撑，后期装置回归供应压力增加，标品排产持续增加， 继续上行上方有压力，临近交割，01 合约震荡偏强运行，05合约被提振，今日预计 PE 价格震荡运行，长线驱动偏空，关注05合约。PP: 12 月 30 日华东现货价格 7450-7530，价格持稳。
基差60-100之间，基差持稳，13.74%(1.07)。石化库存 55(+5.5)，拉丝CFR中国900(0)，美金市场成交有限。成本端：原油价格上涨，甲醇价格上涨，丙烷价格持稳，华北丙烯价格上涨，煤炭价格偏弱。逻辑：寒潮影响原油价格上涨。新装置有开车，供应压力短期不大，下游开工小幅走弱。成本端有支撑， 预计今日 PP 价格震荡运行，长线供应压力增加，驱动偏空。
【PVC】
12 月 30 日华东现货价格 4950-5050，价格持稳。主流基差-80-70之间，基差持稳，成交尚可。周度(12.27)社会库存环比去库，样本库存45.12 万吨，环比减少 1.53 万吨，其中华东库存41.07 万吨，环比减少1.23万吨，华南库存 4.05 万吨，环比减少 0.30 万吨。
周度(12.26)PVC整体开工负荷率 78.69%，环比提升 1.71%，其中电石法PVC 开工负荷率78.72%，环比提升 0.36%，乙烯法 PVC 开工负荷率78.59%，环比提升5.50%。周度损失量 4.191 万吨，环比减少 0.828 万吨。下周暂无计划检修企业，预计下周检修损失量继续下降。周度(12.20)下游样本企业开工负荷环比减少2.74%，同比减少 2.60%，其中软制品开工环比减少3.38%，同比减少8.23%，硬制品开工环比减少 1.44%，同比减少0.53%。原料库存天数环比减少 0.35 天，同比增加 3.81 天。成品库存天数环比不变，同比增加4.21天。订单天数环比减少 0.09 天，同比增加0.33 天。
逻辑：成本端电石价格持稳。开工维持高位，下游地产仍偏弱，下游开工季节性下行，订单偏弱，月底补库需求， 社会库存小幅去化，出口成交改善，尽管
（转自：曲合期货）
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