受降温降水影响新作上市 玉米价格震荡反弹

来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与操作建议

玉米行情：

期货方面，27 日玉米主力 2411 合约小幅高开后震荡走高，尾盘收阳，最高2186 元/吨，最低 2149 元/吨，收盘报 2179 元/吨，较上一个交易日涨2.06%，指数总持仓减少 67427 手至 421993 手。现货方面，27 日锦州港二等玉米平舱价2160元/吨，与前日相比，降低 10 元/吨。

玉米点评：现货方面，供给端，产区贸易商或继续出售陈粮，新季玉米上市量后期持续增加，叠加轮换粮拍卖，补充市场供应，短期受冷空气影响降水降温，阻碍新作上市。替代品方面，小麦价格维持低位盘整，小麦、进口玉米及大麦在饲料生产中的使用替代部分饲用玉米用量，拖累玉米价格。

需求端，饲料企业饲用需求略有回暖，但采购心态谨慎，维持滚动补库;深加工企业开机率稍有提升，但以按需收购为主，到货增加后或下调收购价格。库存方面，港口及饲料企业库存去化加速。综上，产区陈玉米仍有出库需求，新粮逐步上市利空市场心态，短期受降温降水影响新作上市，且价格处于新作种植成本之下，玉米价格震荡反弹。期货方面，2411 合约小幅贴水现货，或跟随现货小幅反弹为主。

二、行业要闻

近期，东北产区大部热量条件较好、华北产区土壤墒情适宜，总体利于作物生长，新疆产区大部出现高温天气，不利于作物灌浆。据中国气象局评估，今年玉米播种以来全国产区平均气候适宜度为适宜等级，黑龙江气温较常年略偏低，后期有发生阶段性低温冷害的可能。国内市场，玉米供应进入传统青黄不接时间段，但多数地区贸易环节库存同比偏多。国际市场，美国玉米种植带天气条件利于作物生长，叠加近期美国玉米周度出口销售量持续低于市场预期，国际玉米价格低位运行。

美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至9 月1 日当周，美国玉米优良率为 65%，高于市场预期的 64%，前一周为65%，上年同期为53%。

巴西对外贸易秘书处(Secex)数据显示，2024 年8 月巴西累计装出玉米606.32万吨，去年 8 月为 936.35 万吨;日均装运量为27.56 万吨/日，较去年8月的40.71 万吨/日减少 35.25%。

三、数据概览

（转自：曲合期货）

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