来源:大越期货 作者:大越期货
研报正文
【每日观点】
1.基本面:
供应端来看,根据隆众对96家企业跟踪,2024年9月份国内沥青总计划排产量为201.9万吨,环比下降2.65%,同比下降35.8%。本周国内石油沥青样本产能利用率为28.6%,环比增加4个百分点;全国样本企业出货27万吨,环比增加27.48%;样本企业产量为49.3万吨,环比增加15.19%;样本企业装置检修量预估为85.47万吨,环比减少10.72%;下周炼厂预计将有所减产,供给压力或有所减轻。
需求端来看,全国降水天气有所减弱,刺激需求复苏,但预计程度不及往年。
成本上看,日度加工沥青利润为-698.38元/吨,环比增加13.32%;周度山东地炼延迟焦化利润为872.58元/吨,环比减少7.70%;沥青利润亏损相对低位,沥青与延迟焦化利润仍处高位;原油再度走强,预计短期内支撑走稳。中性。
2.基差:08月30日,山东现货价3560元/吨,10合约基差78元/吨,现货升水期货。偏多。
3.库存:社会库存为166.6万吨,环比减少4.25%;厂内库存为102.6万吨,环比减少4.82%;港口稀释沥青库存为56万吨,环比减少27.27%;需求有所恢复,社会库存继续微幅下调,厂库略有下调,港口库存加速去库。偏空。
4.盘面:MA20向下,10合约期价收于MA20上方。中性。
5.主力持仓:主力持仓净多,多增。偏多。
6.预期:依照沥青与焦化料利润差当前水平偏高,炼厂有所减产,供给或有减少;降水天气减弱,刺激需求复苏;库存持续去化,但近日仓单增量明显;原油转强,成本支撑有所回调;留意主力换月;需求复苏有所预期的背景下,预计短期盘面或将维持窄幅偏多震荡态势。
【每日观点】
利多:原油成本相对高位,略有支撑。
利空:高价货源需求不足;整体需求下行,欧美经济衰退预期加强。
主要逻辑:供应端来看,供给压力仍处高位;需求端来看,复苏乏力。
主要风险点:原油价格的走势变化;;沥青焦化物利润差走势。
(转自:曲合期货)
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