来源:中银期货 作者:中银期货
研报正文
最新一期EIA汽油库存超预期累库,当前汽油库存相对去年即前年偏高。失去调油需求支撑后,PX估值回落,预计PXN价差还有下跌空间。据隆众最新消息,年产89万吨的江西九江PX装置于7月中上旬重整停机,降负荷至月底。上周国内PX的开工水平大幅上涨,达到89.7%,周度环比上涨0.07个百分点。国内PX开工水平已经达到年内高位,预计未来继续上涨空间有限,累库压力将进一步加大。
【PTA】
据最新消息,年产250万吨的恒力石化4#于7月14日顺利重启。受大型装置重启影响,最新一期PTA开工水平达到80.5%,周度环比上涨1.5个百分点,开工水平已恢复到中性水平。据隆众口径,最新一期社会库存量为452.63万吨,环比大幅累库7.78万吨。PTA的开工水平持续上涨,下游需求疲软,导致社会库存连续两周累库。
【短纤】
近期现货与期货走势劈叉,现货价格坚挺,PF主力基差明显走阔,呈Backwardation结构。目前聚酯企业、短纤实行减产挺价政策卓有成效,产业环节利润明显恢复。然而长丝、短纤各品种不同幅度的累库都表明,下游终端纺织需求疲软,即使原料库存处于历史同期低位,也不愿意购入新的原材料。纺织企业订单天数季节性持续环比下滑,整体终端需求表现偏空。
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