来源:国贸期货 作者:国贸期货
研报正文
现货市场:
天然橡胶现货价格下跌,下游制品企业逢低刚需采买为主,实际买盘气氛依然偏淡,成交一般。
上游原料:
泰国主流市场原料收购价格下跌:生胶片78.28;烟胶片 78.6;胶水 77.30,跌 0.70;杯胶 60.85,跌0.35。
下游需求:
下游全钢轮胎企业订单放缓,成品累库,倒逼企业开工负荷承压;同时高价原料导致下游加工利润受损,实际买盘情绪受到抑制;原料刚需对胶价缺乏提升驱动。
主要观点:
橡胶小幅震荡,后期橡胶供需有逐步宽松的倾向。供给端,海外产区产出或逐步正常化,泰国南部胶水逐步出量,当前原料价格处于高位对割胶生产具有吸引力。中游库存,青岛地区库存持续下降,截至 2024 年 6 月 16 日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 52.58 万吨,环比上期减少 0.71 万吨,降幅 1.33%,关注月底云南替代指标入境情况。
需求端,节后下游轮胎厂开工或有所有提升,但是目前全钢胎高库存叠加原料高价格,对企业的生产和采购积极性有一定抑制。当前沪胶价格处于相对高位,短期预计震荡下行。操作上,单边反弹抛空,多 NR-空 RU 套利策略剩余底仓持有。
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