来源：国贸期货 作者：国贸期货
研报正文
行情评述：
28日不锈钢合约SS2402开盘14065元/吨，宏观情绪反复，不锈钢两地库存延续去化，原料镍铁持续下挫带动钢厂利润修复，关注排产情况。现货情绪虽有好转，但需求恢复有限，不锈钢期货震荡运行。截止收盘报14020元/吨，跌幅0.14%。
现货市场：
据SMM，当日早间304冷轧无锡地区报13700-14000元/吨。 304热轧无锡地区报13150-13250元/吨。
市场消息整理：
(1)外媒12月27日消息，资金紧张的镍矿开发商Horizonte Minerals已同意提供2000万美元的临时融资方案，用于推进其巴西旗舰项目 Araguaia的关键建设工作。融资方案的大部分是来自其三大股东Orion、 Glencore和La Mancha的高级担保贷款，他们各自承诺了500万美元。
剩余部分资金将由OMF Fund III (Cr) 有限公司发放500万美元。临时首席执行官Karim Nasr评论道：“我们很高兴看到主要股东通过这项2000万美元的融资计划继续提供支持。”
(2)上周日，印尼青山不锈钢有限公司(PT Indonesia Tsingshan Stainless)旗下一座熔炉发生的致命爆炸，造成至少19人死亡。事故发生后，工厂工人举行示威，要求改善工作条件。
据印尼莫罗瓦利工业园发言人Dedy Kurniawan称，周三，约100名工人聚集在爆炸现场，呼吁向受害者家属提供更好的赔偿。他说，抗议者已经散去。工会还向工业园和青山管理层提出了20多项诉求。
总结展望：
(1)宏观方面，美国11月核心PCE物价指数超预期回落，强化了市场对美联储降息预期，后续关注美国经济数据变化。国内方面，11月社融数据表现整体不及预期，国内经济复苏基础仍需巩固，12月主要商业银行存款利率下调，市场对稳增长政策仍有期待。
(2)基本面看，不锈钢期货反弹带动市场情绪回暖，期货仓单大幅减少，钢厂接单情况转好，利润也有所修复，预计钢厂排产将逐步回升。目前仍处消费淡季，终端需求偏弱，成交有限，关注后续钢厂排产及下游消费情况。库存方面，不锈钢两地库存持续去化，贸易商维持低库存，关注市场到货增加后库存去化情况。
总体看，美国11月核心PCE物价指数超预期回落，强化了市场对美联储降息预期，后续关注美国经济数据变化。国内方面，11月社融数据表现整体不及预期，国内经济复苏基础仍需巩固，12月主要商业银行存款利率下调，市场对稳增长政策仍有期待。
印尼镍矿价格回落，原料镍铁价格有止跌迹象，钢厂排产仍在回升，不锈钢社会库存持续下降，钢厂及贸易商出货降库，但终端消费仍偏弱，后续关注库存变化。
印尼钢厂爆炸事件影响未定，前期不锈钢现货情绪转暖，但需求表现仍一般，不锈钢期货震荡运行，关注钢厂排产及下游消费变化。操作上建议观望，短线为主，中长期仍面临供应压力，维持逢高空思路，注意控制风险。
风险关注：原料价格，不锈钢社会库存，下游消费，宏观消息
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