来源:宝城期货 作者:宝城期货
研报正文
核心观点
焦炭:焦炭首轮涨价落地,部分焦企仍有二轮提涨意愿,随着焦炭价格走强而成材氛围走弱,钢厂利润受到一定压缩,节后不排除下游负反馈的可能。
供需方面,根据钢联统计,截至 9 月 22 日,大样本焦化厂焦炭日均产量合计 117.03 万吨,环比微增 0.08 万吨;247 家钢厂铁水日均产量 248.85 万吨,环比增 1.01 万吨,再冲年内高位,可见焦炭需求端仍有支撑。
总的来说,铁水产量高位运行,短期内焦炭基本面支撑良好,但随着下游钢厂利润逐渐走缩,负反馈担忧隐现,黑色系商品氛围有所转弱,焦炭或开始震荡下行,关注后续钢厂利润走向。
焦煤:市场看涨情绪逐渐释放,目前焦煤估值已相对偏高,随着焦炭提涨落地,钢厂利润收缩并引发负反馈的担忧逐渐强烈,焦煤主力合约或进入高位震荡环节。
供应端来看,焦煤进口维持高位,据海关总署数据显示,8 月我国炼焦烟煤进口量达 957 万吨,较 7 月增 244 万吨,同比去年增 49%,不过 9 月以来国内煤矿安监形势较为严峻,焦煤产量受到一定压制,整体焦煤供应较 8 月有所收紧。
需求端,虽然负反馈担忧隐现,但目前钢厂铁水产量仍维持高位,带动焦炭产量小幅增加,短期内焦煤需求端压力尚不明显。总的来说,焦煤的上行驱动逐渐兑现,随着十月临近,后续或进入强预期验证环节,焦煤主力合约多空博弈加剧,建议轻仓过节。
一 产业资讯
(1)Mysteel 快讯:策克口岸单日通关 1721 车
Mysteel 煤焦:据策克口岸相关媒体报道,9 月 25 日策克口岸通关 1721 车,单日通关过货量达 21.7 万吨,出入境车辆和通关过货量均创单日历史新高,累计通关过货量突破 1200 万吨,达 1223.78 万吨,同比上涨 380.98%。另外,据 Mysteel 与口岸贸易企业交流获悉,当地官方原定目标为单日过货量 30 万吨,最终实际完成过货量 21.7 万吨。
(2)吕梁柳林市场炼焦煤线上竞拍情况
9 月 26 日吕梁柳林市场炼焦煤进行线上竞拍,价格涨跌互现。中硫主焦煤 A12,S1.0,G90,起拍价 1900 元/吨,成交均价 2050 元/吨,较上期 9 月 15 日涨 125 元/吨;高硫瘦精煤 A9.5,S2.1,G75 起拍价 1700 元/吨,成交均价 1700 元/吨,较上期 9 月 19 日降 64 元/吨。
二 现货市场
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230927/774/w600h174/20230927/e511-04b88ceeb99df15eb14830d5204b528e.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230927/97/w662h235/20230927/770f-7d97ff57045ff33d9db7ed26c55fc4e2.jpg)
三 期货市场
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230927/753/w650h103/20230927/5331-0e0c53e65cb26521b175604646078327.jpg)
四 相关图表
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230927/95/w648h247/20230927/777d-9779d889399bfddeaa038edaf36727ee.jpg)
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20230927/82/w638h244/20230927/b196-7e82f8695f9b7635baf4f3132581326f.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230927/99/w651h248/20230927/1711-e17774dad0947f60a1d170556e4f51f4.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230927/102/w641h261/20230927/9351-6c1244acaa7e578bf7990e3426691d56.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230927/102/w649h253/20230927/cd00-0db308cd3fc6e9f5c313d8a79e00cc9f.jpg)
五 后市研判
焦炭:焦炭首轮涨价落地,部分焦企仍有二轮提涨意愿,随着焦炭价格走强而成材氛围走弱,钢厂利润受到一定压缩,节后不排除下游负反馈的可能。
供需方面,根据钢联统计,截至 9 月 22 日,大样本焦化厂焦炭日均产量合计 117.03 万吨,环比微增 0.08 万吨;247 家钢厂铁水日均产量 248.85 万吨,环比增 1.01 万吨,再冲年内高位,可见焦炭需求端仍有支撑。
总的来说,铁水产量高位运行,短期内焦炭基本面支撑良好,但随着下游钢厂利润逐渐走缩,负反馈担忧隐现,黑色系商品氛围有所转弱,焦炭或开始震荡下行,关注后续钢厂利润走向。
焦煤:市场看涨情绪逐渐释放,目前焦煤估值已相对偏高,随着焦炭提涨落地,钢厂利润收缩并引发负反馈的担忧逐渐强烈,焦煤主力合约或进入高位震荡环节。
供应端来看,焦煤进口维持高位,据海关总署数据显示,8 月我国炼焦烟煤进口量达 957 万吨,较 7 月增 244 万吨,同比去年增 49%,不过 9 月以来国内煤矿安监形势较为严峻,焦煤产量受到一定压制,整体焦煤供应较 8 月有所收紧。
需求端,虽然负反馈担忧隐现,但目前钢厂铁水产量仍维持高位,带动焦炭产量小幅增加,短期内焦煤需求端压力尚不明显。总的来说,焦煤的上行驱动逐渐兑现,随着十月临近,后续或进入强预期验证环节,焦煤主力合约多空博弈加剧,建议轻仓过节。
![](https://n.sinaimg.cn/finance/transform/340/w170h170/20220415/bd6a-a2376d5226aaa796dfdca62b1d9b1fcb.png)
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