来源：中财期货 作者：中财期货
研报正文
【铁矿】
日照港61.5%PB澳粉车板价880元/湿吨(折盘面945元/吨)，日照港麦克粉60.8%(折盘面)939元/吨(-1)。
库存方面，黑色整体进入累库周期后，钢厂铁水产量同时下降。钢厂目前生产策略保守，前期库存成本较高，因此短期内仅可能少量补库;
价差方面，PB粉、麦克粉基差收缩，“PB粉-超特粉”与“卡粉—PB粉”价差持平，非主流外矿成交额大幅上升，主流矿成交有所下降;
进口方面：主流矿澳巴发运、到港、成交属于正常波动，预计国内到港量回升，疏港量近期较高，港口库存小幅降库。
我们认为：近期，宏观：美元汇率下跌、相关部门监管加强;供需：下游需求偏弱，钢厂减产;现货端：贸易商成交减少，远期价格率先走弱，内外价差收缩。
综合来看，铁矿石利空因素较多，预计本周价格下跌动力较强。
【钢铁】
20mm三级螺纹钢全国均价3814/吨(+4);4.75mmQ235热卷全国均价3898/吨(+12)，唐山普方坯3550/吨(+20)。
我们认为：钢厂已经逐渐进入累库周期并逐步开始减产，成材价格上涨除受宏观金融放水的影响外，也受到炉料价格推升的作用(主要从铁矿的进口价飞涨及煤焦夏季涨价传导)。
然，煤保供体系已趋于成熟、美元汇率重新开始下跌，炉料短期内面临回调;需求端，钢材整体淡季运行，下游消费低迷，成交疲软，贸易商也不愿意接货。
策略来说，偏弱震荡。
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