来源:先锋期货 作者:先锋期货
研报正文
【基本面情况】
供给端,国内新棉加工接近尾声。巴西棉种植接近尾声。新一季美棉种植面积预计减少20.8%。
消费端,美棉出口销售周环比大幅增加,对中国销售减少,装运周环比增加。国内新棉销售速度放缓。纺企开机率周环比小幅增加。轻纺城织物成交周环比增加。
库存端,保税区棉花库存周环比减少,全国商业库存周环比增加(新疆库存减少,内地库存增加)。纺企棉花原料库存增加,纱线库存周环比减少。坯布库存高位。
价差方面,内外倒挂,价差扩大。即期纯棉纱利润略有减少。
【1月USDA供需报告整体中性偏多】
期初库存调减2.18万吨,产量月环比调减22.43万吨,消费月环比调减4.14万吨,期末库存月环比调减18.51万吨,库销比月环比减少。供需两弱,中性偏多。具体看,产量调降主要是印度。消费调降的主要是印尼、巴基斯坦、越南、美国,这些国家反映了欧美国家需求走弱。中国产量调增,消费调增,期末库存不变。国内的平衡表体现的是中性格局。
【小结及操作建议】
供给端,主要是美棉种植面积预期减少。需求端,美棉销售好转。国内新棉销售稍有放缓。下游开机高位增加。库存方面,下游棉花原料库存偏低,纱线库存下降,坯布库存还在高位,没有有效消化。
具体操作:供给端棉粮争地,棉花种植面积让于粮食种植。同时,下游纺纱有利润,原料库存绝对值仍较低,沿60日均线做多。
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