来源:大越期货 作者:大越期货
研报正文
【每日观点】
燃料油:
1、基本面:成本端原油对燃油驱动乏力;欧盟对俄油品制裁临近,预计俄高硫燃油产出下滑,对新加坡供给压力减弱;高硫船用燃油替代需求较强,发电需求处于淡季,炼厂进料需求旺盛,高硫需求整体平稳;中性。
2、基差:新加坡高硫380燃料油折盘价2638元/吨,FU2305收盘价为2736元/吨,基差为-98元,期货升水现货;偏空。
3、库存:新加坡高低硫燃料油库存2140万桶,环比前一周增加6.52%,库存仍处于5年均值之下;偏多。
4、盘面:价格在20日线上方运行,20日线向上;偏多。
5、主力持仓:主力持仓净空,空增;偏空。
6、预期:成本端支撑走弱,但基本面仍存改善预期,短期预计燃油维持震荡运行为主。FU2305:日内2650-2730区间操作。
【近期利多利空分析】
利多:
1、OPEC坚持减产200万桶/天至2023年底,欧盟全面禁运俄罗斯海运原油,供给端收缩利好油价。2、亚太日韩等国冬季采购低硫燃油发电处于旺季,低硫发电需求稳步抬升。
3、俄罗斯成品油出口欧洲受限,欧洲柴油供给偏紧,柴油裂解价差高位,分流低硫生产,低硫供给受到抑制。
利空:
1、俄罗斯高硫燃油短期转移出口至亚太的贸易量维持高位,短期供给压力较大,但中长期供给压力或将减轻。2、中东、南亚电厂采购高硫燃料油发电需求处于淡季,高硫需求将逐步下滑。
【当前主要逻辑和风险点】
1、主要逻辑:近期成本端原油对燃油驱动偏弱,高低硫燃油基本面强弱边际转向,高硫逐步走强,建议关注高低硫价差(LU-FU)收敛修复机会。
2、风险点:俄乌局势进一步恶化、欧洲能源危机升级。
【一、燃油期货行情】
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221229/500/w963h337/20221229/3b39-7bd37a8751c9fb3519f60330bac7cc29.png)
【主力基差】
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221229/633/w1015h418/20221229/9ff0-f005b786c122b97737b9c6a9319952d9.png)
【二、新加坡燃料油现货行情】
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221229/455/w898h357/20221229/ccc5-11a8fc5c32d18b4586b2cb54edc75cbe.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221229/309/w657h452/20221229/472b-b9a511469d584117d9551524bf2884a7.png)
【三、成本端原油行情】
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221229/443/w768h475/20221229/b5d5-31bba4d508b65fca5d17cb12ce41bffb.png)
【四、燃油基本面分析】
![关联品种燃料油所属公司:大越期货](http://n.sinaimg.cn/spider20221229/622/w919h503/20221229/1a35-cf638acca1eb01f0c70057d28b7f8a01.png)
![关联品种燃料油所属公司:大越期货](http://n.sinaimg.cn/spider20221229/741/w1019h522/20221229/503f-784cf202fd83ef4609935f245145ce26.png)
![关联品种燃料油所属公司:大越期货](http://n.sinaimg.cn/spider20221229/729/w1023h506/20221229/4d85-a4a46c1bcc5d8985b2daee8030587a97.png)
![关联品种燃料油所属公司:大越期货](http://n.sinaimg.cn/spider20221229/746/w1026h520/20221229/1340-af2ca917fd5553541fc148b4a9034603.png)
![关联品种燃料油所属公司:大越期货](http://n.sinaimg.cn/spider20221229/634/w997h437/20221229/c0c3-13c6a60315e47cd2ae0c0be887c81a15.png)
![关联品种燃料油所属公司:大越期货](http://n.sinaimg.cn/spider20221229/731/w1019h512/20221229/0ddd-d3d7706b823ef7464bb70dab0e490cd5.png)
![关联品种燃料油所属公司:大越期货](http://n.sinaimg.cn/spider20221229/724/w1030h494/20221229/0510-5f07644ea4f235a02884a08233185e90.png)
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![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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