欧佩克或坚决执行减产油价正处于阶段性低点|燃料油_新浪财经

来源：中财期货作者：中财期货

研报正文

原油：

11月24日迪拜油折人民币586元，基差-11元，处于历史低位，月间价差正从深度反向市场转向正向市场，可考虑反套操作。

近期各种“坊间消息”传欧洲对俄罗斯乌拉油限价区间为65-70美元/桶，大大高于之前的预期。有的外国主流媒体甚至认为该限价几乎等于“形同虚设”，导致近期油价的震荡下跌。

基本面来看，EIA汽油库存上升，但商业原油库存却下降了，主因是美国汽油出口减少，但原油出口却增加了，综合来看依旧是利多油价的。

另外，伊拉克石油部周四在一份声明中表示，该国石油部长确认了该国对OPEC和OPEC+决定和协议的支持，称决定和协议旨在实现供需稳定。该消息加强了市场对欧佩克坚决执行减产的信心，因此我们认为油价正处于阶段性低点，适合抄底。

燃料油：

新加坡高硫380燃料油近一月纸货在11月23日价格上升6.5美元/桶，录得386.48美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水10.31，环比上升0.24美元/吨。11月23日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为658美元/吨，较上一工作日环比上升18美元/吨。BDI指数上行，11月23日数据为1184。

目前，三地库存均录得不同程度的下降，主要原于油价下降影响，贸易交易量提升。高硫燃料油方面，面对制裁后，俄罗斯燃料油转向亚太地区后出口量有增长趋势，高硫燃料油供应也就相对偏松。有关伊朗方面的谈判短期内似乎依旧很难达成一致。

山东地炼焦化与裂解利润再度恶化，高硫燃料油需求或再受影响。随着美联储加息进程，市场担忧23年经济下行压力加大，因此需求恐会出现回落。同时，随着OPEC减产与俄罗斯遭受制裁，全球油品向轻质化过渡，低硫燃料油的供给有增长空间。近期需关注欧洲能源危机问题，进入冬季后日本、韩国等国将选择低硫燃料油作为替代发电用料。

整体来看，短期燃料油需求预期偏弱，关注实际燃烧需求变化。但成本端油价有反弹风险，单边操作需求谨慎。

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