来源：中财期货 作者：中财期货
研报正文
20mm三级螺纹钢全国均价3908/吨(+18)；4.75mmQ235热卷全国均价3803/吨（+21），唐山普方坯3510/吨（+60）。
供应端：螺纹、热卷产量加速减产后钢厂库存加速去化，但贸易商接货意愿一般将导致社会库存去化降速。
成本端：铁矿石到港提升需求走弱，供给盈余扩大、制造业产废钢的提升使资源紧张有所缓解且价格回落，期现价格本周均有向成本线回落的趋势；焦炭利润持续处于成本线以下，疫情影响销量下滑将带动进一步减产，且二轮提降已开始。
需求端：基建项目支撑因天气转冷和疫情的影响而有所减弱，目前仅交通类基建支撑；地产施工及开工前景短期一般，且今年冬季几乎无强烈赶工需求；制造业来看，汽车、家电消费可能因双十一有所带动，机械出口增长略不及预期；出口基础钢材季节性回落。
我们认为：目前传统旺季已经结束，随着天气转冷，本周起仅长江以南能保持较平稳的施工率。疫情的多点反复爆发可能影响下游消费的同时也影响了上游至中游的运输传递。
叠加近年项目普遍没有赶工需求，市场运转的滞涩直接导致需求发力可能延迟到2023年3月后。焦炭及铁矿价格跌落，成本坍塌带来较大的钢材价格上方压力。
资金动向来看，上周一跌破低点后，期货市场空单逐渐兑现利润、产业方及期现客户逐渐多单进场，形成了连续五天的小反弹。但空头前期兑现利润后有较大余力及动力去试探3300点位，且钢厂交割能力及意愿增强，本周多单压力巨大。
综合来看我们建议长线多单选择远月建仓，可少量用近月空单保护；近月可少量空单试仓。
策略来说，焦炭降价后螺焦比反弹机会显现。远强近弱格局不变，1-5反套做多持有观望。
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