去库加快+利好支撑 玉米淀粉或仍有走强动力

去库加快+利好支撑 玉米淀粉或仍有走强动力
2022年09月15日 10:09 市场资讯

来源:银河期货 作者:银河期货

研报正文

【市场分析】

玉米目前市场交易逻辑主要围绕两个方面,首先是宏观层面,随着欧美通胀的高居不下,美联储加息超预期,市场担心经济进入衰退,近期加息预期再度强化,宏观风险使得大宗商品仍然承压,后期仍需关注美联储加息节奏的变化。

另外地缘冲突也影响着农产品的整体走势,俄乌冲突影响逐步减弱,乌克兰谷物逐步出口将增加市场供应压力,但俄罗斯和欧美国家的博弈变化仍将对能源及谷物市场产生影响,近期俄罗斯对乌克兰谷物出口协议提出批评,后期关注是否会影响乌克兰出口协议执行。

就供需面来说,受播种延迟及干旱高温天气影响,美玉米产量下调,,美玉米供需进一步转紧,但作物巡查已经把产量下调预计一步打到位,USDA9月报告总体符合市场预期,美玉米期价在上行空间有限。

就国内来说,玉米目前处于纯销售期,余粮逐步减少,深加工季节性检修解除,需求将逐步回暖,随着猪价走高,饲料需求环比增加,国内玉米受东北降雨及南方高温影响,产量有下调预期,加之美玉米减产影响,在国内新作玉米大量上市前的时间窗口,玉米期价预计偏强震荡。

但我们也要关注到9月也将逐渐面临秋收压力炒作,多空转换或即将到来,此时继续看多需谨慎。

淀粉就玉米淀粉来说,本周玉米淀粉开工率有所回升,玉米淀粉库存继续下降,但降幅明显收窄,提货速度较节前放慢。

中秋节期间及节后市场成交较为清淡叠加本周产量小幅增加,本周库存降幅较小。不过后期消费有望继续回暖,玉米偏强运行对淀粉有一定利好带动,淀粉去库存将加快,玉米淀粉或仍有走强动力。

【交易策略】

1.单边:昨晚美玉米小幅收跌,因获利了结。国内余粮逐步消耗,需求逐步回暖,新作受天气影响有所减产,在新作大量上市前的窗口期,玉米期价偏强运行,淀粉或强于玉米。但需防范秋收压力炒作带来多空阶段转换,建议观望。

2.套利:关注淀粉玉米01价差走扩。

关联品种玉米所属公司:银河期货
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