来源：方正中期期货 作者：汤冰华
【行情回顾】
6月1日纸浆期货主力合约日内下跌0.6%，收于6994元/吨。
针叶浆现货报盘随行就市，下游对高价原料接受度有限。阔叶浆外盘报价坚挺，实单情况暂不明朗。南方松报价7250-7300元/吨。
【市场分析】
从供需面看，纸浆近几周变化均不大，在高位震荡较长时间后，伴随海外供应问题有好转迹象，市场对需求的关注度提升，供应偏紧问题对价格的支撑减弱。
成品纸延续分化态势，生活用纸5月以来开工率及价格均上升，文化纸则维持弱势，白卡纸相对平稳，整体看，国内市场改观不大，纸浆价格高位回落，纸厂成本压力仍较大。
本周国内港口木浆库存增加10%，回升较大，5月以来国内累库持续，欧洲4月港口库存继续下降，同比减少10.7万吨，已处于2016年以来最低水平。
银星5月报价持平上轮，维持在1000美元之上，但供应量均少于正常量，加针新一轮报价也持平上轮，目前即期进口成本处于7600元以上，3月全球商品浆出口中国季节性表现弱于历年均值，而4月中国针叶浆进口量环比大增可能是对2月份全球发货的体现。
芬兰芬宝宣布旗下AKI浆厂因碱炉故障及库存偏低问题，6月对中国预计减少50%供应，从历史发货数据看，可能影响6-7万吨针叶浆。
【策略观点】
整体看，对比去年同期，当前全球商品浆供应量及库存偏低，在下游纸张价格普遍走低前，纸浆走出趋势下跌行情的驱动还不充分，疫情形势好转对于消费的提振仍值得期待，在进口量回升前预计浆价会继续维持在3月以来的高位区间运行。
但从盘面近期走势看，主力合约跌破20日线后持续在此承压，短期可能仍偏弱，在芬宝宣布发货减量后，关注盘面能否受此支撑走稳。
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