广发期货：价格回落后，热卷可以短多参与|期货_新浪财经

【期现】

华东螺纹指导价+20至3500元每吨，实际成交价维稳3300元每吨，主力合约升水实际成交价44元每吨，华东热卷-20至3450元每吨，主力合约升水现货65元。

【供给】

铁水有见顶迹象。铁水环比-1.4万吨至234万吨。废钢日耗+0.3万吨至52.8万吨。五大材本期产量下降：螺纹钢-9.5万吨至233.7万吨，螺纹钢产量高位回落。热卷产量+8.3万吨至311.5万吨。五大品种产量环比-5.8万吨至861.5万吨。

【需求】

五大材表需见顶，螺纹表需下降，热卷表需高位维稳。螺纹表需环比-12万吨至228.6万吨；热卷表需环比+0.32万吨至319万吨。五大品种总表需-14万吨至877万吨。

【库存】

五大材库存延续去库，环比-16万吨至1218.8万吨。螺纹钢库存+5万吨至442.4万吨，热卷库存-7.5万吨至331.3万吨。螺纹钢和热卷库存分化，螺纹在高产量下提早累库，热卷低产去库。

【成本和利润】

近期价格回落，利润跟随下降，电炉平电利润处于盈亏线附近，高炉保持100-200元每吨利润。

【观点】

价格窄幅震荡，波动不大，持仓量比前天有所下降。钢材出口维持高位，宏观出口+“设备更新”补贴政策支撑制造业需求；热卷维持去库，当前热卷和冷轧的表需持续向好支撑板材去库。11月随着北方降温，建材需求季节性下滑，螺纹当前供需双减，库存微幅上升。预计11月低库存结构维持。总供应上钢厂复产暂缓，产量冲高回落，产业端暂未出现高产量和高库存结构，矛盾不大。宏观上国内宽松政策托底市场情绪，预计往下交易的空间不大。预计价格维持震荡走势，螺纹钢和热卷波动参考3300-3550和3400-3650区间。考虑热卷去库较好，价格回落后，热卷依然可以短多参与。

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