近期,铜价历经七日下跌行情,几乎回吐了自四月以来累积的全部涨幅。现货市场方面,长江现货铜价已跌至74860元/吨,较上一个交易日大跌770元/吨,并创下逾三个半月的新低。
期货市场同样承压,沪铜期货价格自六月起开启回调返程态势,虽然在此期间有反弹,但仍然以跌势回调为主。截至7月24日15:00收盘,报价每吨74720元,而在4月8日结算价为75230元/吨,亦创下逾三个月新低。同时与5月21日创下历史之最86790元/吨相比,大幅回调12070元,环比降幅近14%。
宏观逆风强烈,铜价依然承压
近期,全球金融市场弥漫着悲观气氛,美国政治不稳定性和经济数据疲软加剧了市场的避险情绪。特朗普遭遇暗杀袭击及拜登退出白宫竞选连任,大选结果的不确定性进一步推高了市场的担忧。此外,美国即将公布的GDP报告和PCE物价指数也将对美联储的降息决策产生直接影响,市场普遍预期美联储或将在未来开启降息周期,但具体时间和幅度尚存不确定性。国内方面,截至今年6月的三个月内,中国经济增速为4.7%,为五个季度以来的最慢增速,也低于市场预期的5.1%,同时也低于第一季度5.3%的增速。已成为影响全球铜价走势的重要因素之一。自5月中旬以来,全球铜价已累计下跌约14%,显示出市场对于中国经济放缓可能带来的需求减弱的担忧。为应对经济放缓的局面,周一中国央行下调了关键的短期政策利率,这是近一年来的首次降息举措。此举旨在通过降低融资成本,刺激企业和个人的投资与消费活动,从而提振经济增长动力。然而,尽管有政策面的积极信号,但市场对于中国经济复苏的速度和力度仍持谨慎态度,这也进一步影响了铜价等大宗商品的市场表现。
供需失衡加剧,铜价承压下跌
从供需层面深入分析,中国需求的疲软无疑是推动铜价持续下跌的关键因素之一。当前,铜库存已攀升至前所未有的高位,伦敦金属交易所(LME)的全球仓库库存自五月中旬以来激增超过一倍,截至7月24日,库存量已达到241,750吨,创下了自2021年9月以来的新高。这一态势反映出市场供应过剩的严峻现实。
市场情绪方面,谨慎与悲观氛围笼罩整个市场,加之正值季节性需求淡季,下游加工厂的运营状况更加不容乐观。开工率持续下滑,新增订单量显著减少,导致工厂对原材料铜的采购兴趣大减,社会库存的去化因此面临重重阻力。
与此同时,冶炼端却保持着高产态势,部分市场参与者预期现货TC(精炼铜加工费与升贴水之和)有望进一步上涨,本周内现货TC价格已攀升至5.75美元/吨。中国6月及7月的精铜产量维持高位,并且出口数据方面却透露出一丝不同寻常的信号:6月份中国精炼铜出口量较5月激增一倍多,达到157,751吨,这一数字不仅远超当月需求,还刷新了自2012年以来的历史纪录。
国际铜研究小组(ICSG)的最新报告更是印证了铜市供需失衡的现状。该组织指出,2024年5月,全球精炼铜市场出现65,000吨的供应过剩,当月全球精炼铜产量为237万吨,而消费量仅为231万吨。经调整考虑中国保税仓库库存变化后,5月份的供应过剩量更是扩大至78,000吨,相比4月份的31,000吨供应过剩有显著增加。这一系列数据清晰地表明,短期内铜市将继续面临需求疲软、供大于求的困境,铜价承压下行的态势难以逆转。
现货看空心态占据上风,日内成交活跃度继续受抑
现货方面,市场成交态势不太理想,持货商调价幅度有限,而下游贸易商普遍持看空心态,对持货商报价保持观望,下游企业逢低入市拿货相对有限。随着价格进一步探底,下游存在买盘释放的可能性,不过预计释放量有限。
总结,基于当前市态,宏观因素与供需面失衡仍主导价格走势。短期内,沪铜价格预计将在75000元/吨附近震荡。中长期来看,虽然美联储降息预期可能支撑有色金属价格,但全球经济增速放缓、需求疲弱以及供应过剩的现状仍将对铜价构成压力。
操作策略,谨慎观望,勿盲目杀跌。
![](https://n.sinaimg.cn/finance/transform/340/w170h170/20220415/bd6a-a2376d5226aaa796dfdca62b1d9b1fcb.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20240627/655959900_20240627.png)
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)