铜价维持弱势 本周关注鲍威尔讲话

宏观：美联储主席鲍威尔周三开始在国会为期两天、半年一度的作证，这将有可能向市场进一步澄清美联储未来降息的意愿。隔夜美元指数收报97.5，涨 0.01%。

现货与期货：7月9日现货报价46160元/吨-46250元/吨，均值环比跌205元，对当月合约升70元，升贴水跌15元。沪铜主力合约价格下跌0.93%至45860元/吨。LME3月合约价格下跌0.38%至5879.5美元/吨。沪伦比值7.95，环比上升0.06。现货消费疲软，持货商看空后市，换现意愿强，昨天早间市场报价升水60~100元/吨，成交少而艰难，货源的宽松令升水快速回落，平水铜报价升水40~50元/吨，好铜下调报至升水80~90元/吨，个别贸易商率先加大低价出货力度，对市场有一定拖累影响，可压价至更低水平；湿法货源占比少，维持前日报价贴水30~贴水10元/吨，下游未见大量逢低买盘，贸易商间询价较为活跃，但出手买货略显犹豫，贸易商心存压价空间和意愿。期现同跌，铜市显弱。下午持货商继续被压价，尤其是好铜，若要成交较上午更低，平水铜下午暂时显现持稳僵持，下午平水铜报升水40-升水50元/吨，好铜报升水70-升水80元/吨，成交价格在46140元/吨-46220元/吨区间。

库存：7月9日 上期所仓单环比增1269吨（+2.11%），同比减77804吨（-55.85%）至61500吨。COMEX库存环比增327吨（+0.96%），同比减188281吨（-84.51%）至34520吨。LME库存环比减2275吨（-0.76%），同比增25475吨（+9.42%）至296025吨。

消息：智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单，价格为mids-60（65美元/吨上下），逼近冶炼厂盈亏线。但此次签订的价格仅为2020年上半年长协benchmark价格，并非2020年度长协最终价格。

逻辑：本周现货升贴水随着进口铜的流入和终端需求的持续走弱，一直在下降。终端需求尤其是之前火热的空调行业近期排产出现明显下滑。在基本面延续下行趋势的情况下，铜价继续向下探底的可能性较大。短期内预计沪铜呈震荡向下的走势，重心在45500-47000元/吨之间。今日美联储主席鲍威尔讲话将决定近期美元走势，如果表态较市场预计鹰派的话，将提振美元，压制铜价，给本以弱势的铜价再增压力。

操作建议：建议观望或尝试备兑看跌期权