来源:华泰期货黑色研究
市场情绪反复,钢价宽幅震荡
逻辑和观点:
昨日钢材期货盘面全天震荡上行,截至收盘,螺纹主力2501合约收于3080元/吨,涨幅1.58%。热卷主力2501合约收于3136元/吨,涨幅1.75%。现货方面,昨日钢材成交整体一般,各地现货销售价格有10-50元/吨不等的上涨。昨日全国建材成交 11.82万吨。
综合来看:产业内,核心的矛盾从建材蔓延向板材,由于内需过弱,板卷的减产速度过慢,导致矛盾未充分缓解,热卷库存积累。随着部分长短流程的复产,建筑钢材产量环比有所修复,但是绝对值依然较低,从而形成钢材库存的过度去化。伴随钢厂利润再度承压,预计钢材产量回升节奏将受到影响,后期关注淡季结束后刚需修复情况,短期钢材价格在市场悲观情绪下,仍将低位震荡。
策略:
单边:震荡
跨期:无
跨品种:无
期现:无
期权:无
关注及风险点:宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。
铁矿石 Iron Ore
钢厂持续亏损,铁矿价格承压
逻辑和观点:
期现货方面:昨日铁矿石期货市场价格高开震荡,小幅上涨,市场情绪偏悲观。昨日铁矿石远期市场整体流动性较好,现货市场整体活跃度欠佳,贸易商报价积极性一般,日照港进口铁矿价格全天累计下跌4-10元/吨,现青岛pb粉679元/吨,超特粉565元/吨。
逻辑和观点:铁矿石发运再度回落,同时,前期整体反弹使得钢厂部分复产,铁水产量止跌回升,但供需并不能形成平衡,港口库存持续累积,高库存压力尤显。短期铁矿石价格跌至低位,但供应端减量仍需时间,市场情绪偏悲观,在钢厂利润好转之前,铁矿向下的价格风险依然存在。
单边:震荡偏弱
跨品种:无
跨期:无
期现:无
期权:无
关注及风险点:宏观政策、供应量、钢厂利润、废钢数据、去库速度等。
焦炭第八轮基本落地 现货市场报价走弱
逻辑和观点:
期现货方面:昨日黑色系期货盘面延续低位震荡格局,截止昨天下午收盘,焦煤2501收于1227.5元/吨,收涨1.24%。焦炭2501合约收于1772元/吨,收涨0.45%;现货焦炭方面,昨日准一级焦现货报1630元/吨,环比下降20元/吨。焦煤方面,山西低硫主焦S0.7报1627元/吨,环比下跌18元/吨。进口蒙煤方面,进口炼焦煤市场偏弱运行,进口蒙煤市场询盘问价冷清,成交一般。
需求与逻辑:目前钢厂持续亏损,多数钢厂维持刚需采购,钢厂对焦炭的第八轮提降基本落地,炼焦配煤已经跌至动力煤的价值边际,价格下方具有一定的支撑。整体来看,宏观情绪反复,短期内,预计双焦价格震荡运行,未来走势将紧密关注高炉复产进度。
策略:
焦煤方面:震荡
焦炭方面:震荡
跨品种:无
跨期:无
期现:无
期权:无
关注及风险点:铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。
动力煤 Steam Coal
节前备货需求上升,煤价稳中偏强运行
逻辑和观点:
期现货方面:产地方面,榆林区域价格上涨后需求一般,除少数煤矿零星小幅上调外,多数煤矿暂以稳价为主。晋北区域煤矿多以兑现长协为主,受港口市场持续上涨影响,市场价格持略偏强运行。港口方面,节前备库需求有所改善,低价货源减少,贸易商报价重心上移。进口煤方面,印尼低卡煤价格延续小幅偏强,供货商报价整体小幅上调。
需求与逻辑:短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响,存在一定支撑。中长期看,需关注在安全要求下,供应受到扰动的程度,同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足,建议观望。
关注及风险点:煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
市场供应压力较大,玻碱盘面屡创新低
逻辑和观点:
玻璃方面:昨日玻璃期货早盘开盘后大幅下跌,盘面创下新低。现货方面,部分地区浮法玻璃价格下调。
供需与逻辑:目前玻璃产线冷修速度较慢,下游消费大幅萎缩,且短期难有实质性改善,因此仍然需要通过跌价的方式进一步加剧玻璃亏损幅度,从而加快冷修速度,改善玻璃供需矛盾。
纯碱方面:昨日纯碱期货延续下跌行情,全天偏弱震荡,盘面创下近期新低。现货方面,国内纯碱价格较前日持稳。
供需与逻辑:纯碱产量高位回落,但仍处偏高水平,部分碱厂逐渐恢复生产,供应端压力较大。终端需求继续走弱,光伏玻璃厂堵窑增多,下游拿货谨慎,碱厂库存持续累积,纯碱的供需形势展望仍悲观。
策略:
玻璃方面:震荡偏弱
纯碱方面:震荡偏弱
跨品种:无
跨期:无
关注及风险点:房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。
硅锰硅铁 Siliconmanganese & Silicon iron
市场普遍压价,合金偏弱震荡
逻辑和观点:
期现货方面:昨日锰硅期货偏弱运行,期货价格再创近期新低。现货方面,个别钢厂逐步复产,叠加节前补库,需求有所好转,但压价心态依然较浓。
供需与逻辑:供应端,北方工厂开工整体比南方稳定,在锰硅企业普遍处于亏损状态下,厂家的生产积极性较低。需求端,目前硅锰消费低位持稳,且硅锰目前交割库库存持续高位,后续库存压力仍较大,需要关注钢厂复产进度。整体来看,硅锰延续供需双弱格局,预计价格短期内震荡偏弱运行,后续需关注锰硅产量及库存的变化情况。
硅铁方面:
期现货方面:昨日硅铁期货价格高开低走,整体偏弱运行。现货方面,多空博弈下硅铁现货市场观望情绪浓厚,下游企业以刚需采购为主,贸易商表现也较为谨慎。
供需与逻辑:供应端,近期价格的连续下跌,使得硅铁企业的利润进一步受到压缩,整体成本支撑有所减弱。需求端,9月进入钢材传统消费旺季,但旺季预期有所减弱,消费疲软情况待改善。整体来看,在下游消费没有明显回升前,硅铁厂家表现较为谨慎,多空博弈下预计短期价格维持震荡运行,后续关注钢招情况。
策略:
硅锰方面:偏弱震荡
硅铁方面:震荡
跨品种:无
跨期:无
关注及风险点:锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况,钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。
相关图表
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责任编辑:赵思远
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